五粮液修改25年财报报表不是个小事，监管大概率立案调查，有可能被ST的。自己不要脸也就算了，把整个行业都吓出一身冷汗。这次财务报表的调整最大的变化就是公司改变了收入确认原则，以前是把货发给客户就可以确认成成公司的收入了，现在是要客户验收确认卖出去才能确认收入。以前把货压给经销商就完成任务了，现在需要经销商确认卖给客户才算，没卖出去的货不算收入。调整之后，25年业绩大缩水，1季度到3季度收入基本少了一半，利润少了70%。
时间 | 科目 | 原值 | 调整后 | 变化 |
一季度 | 收入 | 369.4亿 | 170.9亿 | -53.7% |
利润 | 148.6亿 | 44.2亿 | -70.3% | |
半年报 | 收入 | 527.7 | 235.1 | -55.4% |
利润 | 194.9 | 46.2 | -76% | |
三季报 | 收入 | 609.4 | 306.4 | -49.7% |
利润 | 215.1 | 64.7 | -69.9% |
不但各位吃瓜群众大呼小叫，连监管都惊掉了下巴，深圳交易所连夜发出问询函，每个问题都直戳心窝子。
第一，要求公司详细说出会计差错具体触发原因，发现时间以及内部核查全过程。过去的审计报告是有签字盖章的，凭什么你现在说改就改了。
第二，你们公司过去几十年都采用发货即确认收入的方法，为什么现在突然变了，其他白酒公司茅台泸州老窖这些，都是用发货确认，为什么就你与众不同？
第三，为什么只改25年的报表，不改以前的，是不是可以压低25年业绩基数，美化26年一季度业绩增速？是不是为了误导投资人？
第四，25年是否存在渠道压货，财务洗澡，核销历史潜亏等违规行为
第五，2月底前董事长刚刚出事，紧接着就大幅调整财务报表，公司内部管控是否有重要缺陷，本次调整是否新官不认旧账，规避前期披露责任，你们管理层是否尽职尽责
第六，是否有可能被证监会立案调查，是否会除法投资人索赔。
看到这个问询函，交易所真是懂行，把他们管理层心里这点小九九看的一清二楚。
老董事长刚刚出事，新官上任以后，发现里面窟窿太多，在这么搞下去可能会爆雷，自己不想为前任背锅，所以通过调整会计原则，一次性把老问题清算掉，让自己轻装上阵。
作为多年投资消费品的资深投资人，我有三点感受
第一，新领导跟老管理层肯定不是一个战线的，刚是上任直接撕破脸了，要彻底清算，公司肯定会有翻血雨腥风，攘外必先安内，短时间肯定是解决内部问题，经营的事不是第一要务，这种公司就属于邻居红杏出墙，只能吃瓜，不要参与其中。
第二，这种会计原则的属于特别重大的变更，去年说过的话今年就不认账了，这比当年獐子岛扇贝游走了还可恶，监管大概率要立案调查的。
第三，白酒行业一直以来都采用发货即确认收入，公司现在改成卖出去确认，打破了行业规则，那茅台要不要改？泸州老窖要不要改？即便监管允许两种收入确认方式并存，那也会让投资人感到担忧，万一茅台下个季度改了呢？收入利润大幅下降怎么办？我要是投资人，就不趟这趟浑水，白酒行业，我先告辞了，等你们整明白我再回来。
