大瓜,行业龙头企业,居然暴雷了!

 作者：本站编辑  2026-05-01 09:25:26  0

大瓜,行业龙头企业,居然暴雷了!

白酒行业稳居市值第二的五粮液，这次直接炸出了行业级大雷——谁也没想到，堂堂老牌白酒国企，居然也玩起了财务洗澡的套路，吃相实在难看。

五粮液刚出炉的2025年年报，数据离谱到让人不敢信：全年营收405.29亿元，同比大降54.55%；归母净利润89.54 亿元，同比暴跌71.89%。

营收直接腰斩，净利润跌去超七成，这哪里是白酒龙头该拿出的成绩单。

要知道，公司2025年前三季度就已经实现营收609.45亿元、归母净利润 215.11亿元，这么一算，四季度单季营收居然是-204亿元、净利润-125 亿元，明眼人都知道，这根本不符合正常的商业逻辑。

这份离谱财报的背后，是五粮液一场彻头彻尾的财务大洗澡：把此前计入收入的渠道补贴、返利、未发货订单等项目一次性全部剔除，说白了，就是把过去几年累计下来的财务注水、数据粉饰，一次性摊牌，彻底不装了。

这波操作的核心背景，离不开原董事长曾从钦的出事。

今年2月28日，曾从钦被留置，至今仍在接受调查，这也是这份年报迟迟难产的核心原因之一。

公开履历显示，曾从钦2019年起执掌五粮液，业内都懂的规则，前任负责人出事，继任班子绝不会替旧账背锅，这次的财务洗澡，洗的正是2019年以来积累的业绩水分。

消息一出，五粮液的股吧、投资论坛直接炸了锅，无数散户投资者怒不可遏，不少人已经明确表示要维权追责。

不出意外的话，监管问询函很快就会到来，一旦后续查实违规出具行政处罚，受损投资者就可以启动集体索赔，相关进展我也会持续跟进同步。

和年报一同发布的2026年一季报，当期营收228亿元、净利润80亿元，虽说对比去年低基数有同比增幅，但和2024年同期348亿元营收、140亿元净利润的水平相比，差距依然十分明显。

说到底，五粮液这些年白酒老二的光鲜业绩，大半是靠财务修饰撑起来的。

如今美颜滤镜一关，素颜的真实成色，所有股东都得一起买单。

至于同步发布的80-100亿元回购计划，更像是闯祸后的应急安抚，这点钱想稳住市场情绪，在这份离谱的年报面前，实在显得毫无诚意。

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