宠物展会经济，是一门好生意么？
近年来，中国宠物行业展览如雨后春笋，遍地开会，数十场活动在国内各大轮番登场。而从实际效果来看，宠物展会的经营效果如何？兰生股份的2025年财报数据给我们给出了答案。
据上市公司披露数据，2025年它博会运营主体它布斯实现营收5554万元，去年同期则为4155万元，同比增长明显。成都宠博会运营主体天一智迅则实现营收794万元，整体规模相对较小。
而在盈利能力上，它布斯2025年实现净利润1215万元，净利润率达到21.88%，天一智迅实现净利润285万元，净利润率则高达35.89%。两个宠物展会的盈利能力，显著高于宠物其他行业。
而在年度报告中，兰生股份也披露了它布斯对成都宠博会运营主体天一智迅的收购细节。
2025年7月，它布斯以765万元的对价收购天一智迅51%股权，对应公司整体估值约为1500万元，从承诺业绩来看，交易的预期PE倍数为6倍左右。而有意思的是，在合并日取得天一智迅可辨认净资产的公允价值负12.49万元。
作为中国市场的专业会展企业，兰生股份通过收购它布斯迅速切入到宠物展会赛道中。
2025年，它博会展馆面积达到10万平米，参展人数达到24万人次，它博集的累计举办活动面积达到1.8万平米，参与人数达到18000人。成都宠博会则拥有5万平展会面积，参展人数为12万人次。
2023年，兰生股份收购它布斯，通过股权转让及增资的方式，兰生股份共计持有它布斯34.81%股份，对公司整体估值为9200万元。
而在业绩承诺上，2023-2026年，公司营业收入需要完成3200万元、3500万元、4900万元及5200万元，净利润为600万元、700万元、1100万元及1150万元。
实际执行情况来看，2024-2025年，公司营业收入为4017万元、4155万元、5554万元，净利润为944万元、890万元及1215万元，均超额完成。而对于2026年的业绩水平，它布斯已经提前一年达到，2026年的承诺业绩也不是大问题。
从目前来看，兰生股份的收购决策无疑是成功的。
2025年上市公司营收16.26亿元，实现净利润3.59亿元，总市值达到76亿元，动态市盈率23.3倍，自身实力强劲，再加上宠物行业的版图扩张，以它博会和成都宠博会为基础，兰生股份在宠物领域发展未来值得期待。
展望未来，中国宠物展会赛道也在逐步变得拥挤，随着头部展会的市场影响力变得越来越大，参展商们的选择也在变得越来越集中。
到头部城市，参加头部展会正逐步变为行业共识，而留给后面参与者的机会窗口也在变得越来越小。
