白酒行业新闻简报 丨2026年4月25日
作者：本站编辑
2026-04-25 21:06:47
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白酒行业新闻简报 丨2026年4月25日
? 重磅头条
1. 贵州茅台发布2026年一季报：营收539.09亿元，净利272.43亿元
贵州茅台(600519.SH)披露2026年一季报，实现营业收入539.09亿元，同比增长6.54%；归母净利润272.43亿元，同比增长1.47%。营收涨幅符合机构预期，此前多数券商预计茅台今年一季度营收会实现个位数增长。- 茅台酒实现收入460亿元，同比增长5.6%，贡献85%以上收入
- i茅台平台单季贡献215.5亿元收入，同比大增267.2%
- 经营活动现金净流入269.1亿元，同比增长205%
2. 高盛预测：茅台五粮液Q1业绩"冰火两重天"
高盛指出，茅台2025年Q4销售额同比下滑19%，净利润同比下滑30%，主要因12月暂停向经销商发货。基于此，高盛预计茅台2026年Q1销售额将实现正增长。相反，五粮液(000858.SZ) 2026年Q1销售额预计同比下降35%，净利润同比下降50%，且下滑幅度将在Q2进一步扩大。
? 企业财报
3. 茅台Q1净利润环比激增53%超预期
茅台Q1净利润272.43亿，2025年Q4净利润176.93亿，环比增长53%。财报显示，一季度茅台酒销量吨数增长21.82%，系列酒销量吨数增长26.61%。4. 茅台3月底正式宣布提价
53度500ml飞天茅台自营体系零售价提高至1539元，是时隔八年来首次涨价，经销商销售合同价提高至1269元。提价对利润的提升作用将从二季度开始显现。
? 市场动态
5. 酒价内参4月25日：飞天茅台领涨，总价创20天新高
中国白酒市场主要大单品终端零售均价整体大幅上扬。主要单品打包总售价9967元，较昨日上涨48元，创20天以来最高。6. 酒价内参4月23日：古井贡古20连续三日上行
7. 水井坊京东价格环比小幅上涨
行业追踪显示，水井坊500ml(52度)京东价格周涨跌幅4.65%，月涨跌幅-1.58%，价格450元/瓶。五粮液500ml(52度)京东周涨跌幅-0.59%。
? 企业动向
8. 头部酒企相继入局低度白酒赛道
2025年白酒行业面临缩量竞争、价盘向下、库存压力加大等难题，五粮液、泸州老窖、酒鬼酒等多家白酒企业谈到白酒低度化动向。洋河股份表示具备丰富的低度酒储备，将顺应年轻化和低度化趋势。五粮液在2024年度股东大会宣布，时隔20年计划重启29度白酒产品，预计今年9月份推出。9. 中信建投：白酒行业迎复苏元年
站在2026年时点，白酒行业将迎来复苏元年，投资上会有一次十年大底的机会。2025年白酒行业在深度调整中持续"探底"，多家上市酒企营收增速放缓、净利润出现下滑。10. 晋善晋美迎来多国国际友人考察
来自法国、德国、波兰、澳大利亚、立陶宛等多国国际友人及合作商代表团莅临晋善晋美控股集团参观考察，标志着晋善晋美正式加速"走出全国、走向世界"的国际化布局。
? 国际化动态
11. 白酒出海呈现新趋势，东南亚成热门市场
中国白酒企业海外布局显现新趋势，茅台等头部上市公司引领，核心大单品成出口主力。2023年七家主要白酒企业海外营收合计46.19亿元，仅占总营收的2.17%，市场开拓尚处初期阶段。12. 五粮液连续九年"绑定"博鳌
五粮液以"荣誉战略合作伙伴"和"指定用酒"身份参与博鳌亚洲论坛2026年年会，在"国际化"方面加速布局。合作始于2018年，2021年起担任论坛机构理事。13. 中国白酒出口贸易前景分析
2020年中国白酒出口额达到数亿美元，同比增长超10%。主要出口市场包括东南亚、欧美等地。茅台、五粮液等知名品牌已在全球范围建立较高知名度。
? 渠道与电商
14. 白酒线上销售同比增长超120%
2月白酒行业线上(京东天猫)数据显示，综合电商平台白酒销售累计卖出约624万件，同比涨幅63%；销售额累计约49亿元，同比涨幅123%。天猫超市月销额累计3.2亿元，成为白酒销售重要"战场"。15. 酒类电商GMV规模约1500亿元
《2025中国酒类电商行业报告》显示，2024年酒类电商GMV规模约1500亿元，同比增长超20%。淘系酒类成交规模约400亿元，白酒占比超75%。16. 直播电商助力酒类销售渠道分化
商务部数据显示，今年1-9月全国直播电商销售额达1.98万亿元，同比增长60.6%。万联证券研报显示，10月份白酒线上销售额81.25亿元，同比上升202%。
? 行业数据
17. 白酒消费税政策解析
- 计算公式：消费税应纳税额 = 销售额×比例税率 + 销售数量×定额税率
18. 白酒行业进入调整期
中国酒业协会《2023中国白酒市场中期研究报告》指出，白酒行业和市场已进入新一轮调整周期，产业将呈现理性增长趋势。建议鼓励酒企拓展国际市场，支持优质资本在酒类生产及流通领域并购、重组、整合。
? 投资观点
19. 资本市场正经受"酒金考验"
"茅台热"带火了"酱酒热"、"老酒热"和"酒庄热"，酒类投资属性进一步强化，白酒成为"吸金"板块。资本跨界酒业互融互通频次增多，成为资本市场风向标。20. 豫园股份拟收购金徽酒30%股权
豫园股份拟通过协议转让方式收购甘肃亚特集团所持金徽酒1.52亿股(占30%)，转让价格12.07元/股。交易完成后豫园股份将成为金徽酒控股股东，复星系不排除继续在白酒领域展开投资。
2026年一季度，白酒行业呈现明显分化态势：茅台凭借强大的品牌力和渠道改革成效实现稳健增长，i茅台平台表现亮眼；而五粮液等二线品牌则面临较大压力。市场整体处于调整期，但头部企业的韧性开始显现。
