现在的白酒板块正处在市场情绪的“冰点”，股价历经近六年调整，业绩普遍出现大幅下降，所以在雪球上随处可见大V清仓白酒转投其他热点赛道的帖子。
更让人绝望的是，面对身边朋友靠热门板块“锂电、航空航天、光模块等等”赚得盆满钵满，再看看自己满仓飘绿的白酒，心中暗生恨意……
很多人把这一切归咎于经济大环境疲软、房地产下行、消费复苏乏力，或是2020-2021年行业过度上涨后的周期性回调。这些确实是重要诱因，但更核心的原因，其实是白酒企业主动选择的“自我革新”——主动去库存、调整经营模式，褪去以往的粗放增长，为长远健康发展“刮骨疗毒”。
过去多年，白酒行业普遍依赖“向经销商压库存”的模式，经销商成为业绩缓冲的“蓄水池”。但随着行业进入存量竞争时代，这种模式的弊端逐渐凸显：渠道库存高企、价格倒挂、动销乏力，最终反噬企业自身。所以，这是行业主动选择”的必然结果。
最具代表性的就是茅台全力推进市场化改革了，告别“经销主导”的旧模式，转向以消费者为中心、随行就市的新秩序。让企业更好的掌控了定价权和主动权，让消费者知道哪里可以买到真茅台，让核心产品飞天更直接更多的触达消费者……这种种变化的结果就如段永平所说“再造一个茅台”。
另一个值得关注的是洋河。洋河的调整更为“彻底”，为了坚定去库存、修复渠道生态，甚至一度暂停海之蓝供货，主动放弃短期业绩规模，换取渠道健康度。这种“刮骨疗毒”式的调整，让洋河业绩出现了比同行更大的波动，但这并非很多人认为的“衰退”，而是管理层直面问题、决心解决问题的勇气体现，是主动“改邪归正”、回归良性增长的必经之路。
不管是茅台的“主动升级”，还是洋河的“深度调整”，都体现了领导层的决心、魄力与智慧。行业调整不是“淘汰赛”的终点，而是“洗牌赛”的开始——有的企业在调整中迷失方向、逐渐消失，有的企业则在阵痛中夯实根基、愈发强大，这正是白酒行业从“规模扩张”转向“质量发展”的写照……
白酒的投资者估计都比较关注今晚茅台发布的一季报业绩，我们就借茅台以及其他已发布白酒企业一季报的业绩，尝试分析行业筑底的信号，预判反转的大概时间。
特别强调：以下仅为我个人基于公开业绩数据的分析与猜测，不构成任何投资建议。
截止今天已发布一季报业绩一共6家，同比增长为3家，分别是茅台、迎驾贡酒和老白干；同比下降为3家，分别是金徽酒、口子窖和舍得洒业。
1）茅台一季报业绩，营收547.03亿元，同比增长6.34%；利润总额375.43亿元，同比增长1.38%；归属于上市公司股东的净利润为272.43亿元，同比增长1.47%。
2）迎驾贡酒一季报业绩，营收为22.3亿元，同比增长8.91%；归属于上市公司股东的净利润为8.35亿元，同比增长0.73%。
3）老白干一季报业绩，营收为12.2亿元，同比增长4.49%；归属于上市公司股东的净利润为1.65亿元，同比增长8.55%。
4）金徽酒一季报业绩，营收10.92亿元，同比下降1.46%；归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元，同比下降12.51%。
5）口子窖一季报业绩，营收13.75亿元，同比下降24.02%；归属于上市公司股东的净利润为3.29亿元，同比下降46.16%。
6）舍得酒业一季报业绩，营收为14.81亿元，同比下降6.01%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降33.1%。
结论：行业去库存已经到基本完成，二季度业绩会出现普遍好转，至于哪家业绩实现超预期增长，这就是考验各家的经营水平的时候了。下半年房地产行业企稳，白酒行业开始出现反转，而股价很可能抢先在二季度或三季度开始反转。
现在还在白酒里躺平的股东都是有非常耐心的投资者了，基本都是认可白酒是个好生意，都到这个时候了，继续好好躺好，该来的迟早都会来的！
