白酒行业到底了吗?

 作者：本站编辑  2026-04-20 11:02:28  0

白酒行业到底了吗?

4月16日晚间，贵州茅台发布2025年全年财报，全年营收1688.38亿元，同比下降1.21%；同期实现归母净利润823.2亿元，同比下降4.53%。每股派息27.9930元，以2026年4月17日收盘价1407.24元计算，股息率约为2%，股利支付率为79%。

看淡白酒的主要因素有，一是适龄喝酒中年人群逐步萎缩，二是年轻人不喜白酒。三是商务宴请减少，直接造成需求不可逆转的下滑。

看多白酒的主要因素有，一是酒精是人类自古以来的依赖，年轻人只是不喜欢白酒，但仍然迷恋酒精也需要酒精。二是一切都是周期的力量，行到山穷水尽，仍会柳暗花明。三是强者恒强，每一次行业周期，都会让龙头公司进一步巩固位置，处于行业更好的生态位。

行业底部的信号一般有部分企业亏损甚至破产退出、库存处于历史低位、价格倒挂等。

从历史估值看，距离历史最低PE仍有距离，但已接近历史底部。

从行业PE分位数看，无论是10年还是5年或3年，都是较低分位数。

无论是否还会探底，可以从周围人对白酒的态度来佐证，无人愿意提及，同时看成交量萎缩至一定位置，都可以从行业ETF入手，慢慢建仓。