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内容摘要
■需求仍在磨底阶段,茅台价格底部支撑力较强。3月白酒指数放跑赢市场,外部不确定性对行业及酒企影响有限。当前核心矛盾仍在需求端,居民消费信心仍在磨底阶段;我们认为伴随酒企纾压渠道、释放报表压力,同时行业动销进入低基数期,供需矛盾有望改善,建议关注Q1报表出清力度和内需修复节奏。4月行业进入淡季,高端主要大单品批价略有回落,截至4/12飞天茅台批价1650元/同比-244%:2601改革下
验证公司"ToC"策略具有培育长尾需求的能力,批价底部支撑力较强;考虑到后续供给仍有较强约束,全年批价同比跌幅有望逐步收窄。
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白酒行业板块4月投资策略及26Q1前瞻：26Q1业绩预计延续调整，板块底部信号增多-260415-国信证券-20页
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