但有两个细节值得注意。
第一，茅台的直销渠道收入首次超过了批发代理，占比突破50%。这意味着茅台在减少对经销商的依赖，更多地自己卖。对消费者来说，以后可能更容易从官方渠道买到平价茅台了。
第二，茅台没有披露2026年的营收增长目标。以前每年都会给一个目标数字，今年不给了。这说明茅台自己也对市场前景不太确定，选择了务实路线。
对普通买酒的人来说，茅台业绩下滑不是坏事。行业调整期往往是入手的好时机，终端价格有谈的空间。但真正稀缺的好酒，长期来看价格不会跌太深。
白酒行业的出清还在继续，熬过这一波，留下来的都是真本事。
