1 白酒行业新闻速递
1.1 数据更正
白酒产量从2016年1358.4万千升的峰值，跌至2025年的354.9万千升，累计降幅超过74%；规模以上酒企数量从2016年的1593家，缩减至2024年的989家，六年间减少近40%。
1.2 2026年白酒行情预测
多家券商预判，2026年白酒行业整体增速约在5%-8%之间，增长以结构升级为主，总量贡献有限。其中次高端价格带增速预计约10%-15%，大众酒价格带增速10%以上。
1.3 公司
消息：
2026年一季度，茅台、五粮液动销高增，延续了春节期间的良好势头，价盘稳健并推进产品与渠道创新；山西汾酒动销弱于去年但好于预期，省内市场稳固并梳理产品结构。
券商预测2026年第一季度：
茅台收入同比增长5%，利润同比增长5%。
五粮液收入同比下滑25%，利润同比下滑27%。
山西汾酒收入同比下滑8%，利润同比下滑18%，回款进度约35%-40%，库存维持在2-3个月的合理水平。
泸州老窖收入同比下滑17%，利润同比下滑25%。
我的观点：
综上，2026年白酒行业依然承压，不要太乐观，尤其若出现短期股价上涨时不要太冲动。业绩承压，股价下跌是再正常不过的现象，但后期是涨还是跌，谁也不能预测。在寒冬里，就看谁的家底更厚，谁能积极调整政策适应当下的消费环境，谁能积极为股东的利益考虑。
茅台2025年营收、归母净利润增速-1.2%、-4.5%；对标期望，第四季度同样可以用“惨不忍睹”形容。就看五粮液、汾酒会不会向下修正了，会不会跌破眼睛。我对五粮液、汾酒2026年的归母净利润预测值为254亿、110亿（参考券商，再拍脑门）。拭目以待！！！
按照券商预测2026年一季度业绩，根据归母净利润一季度占全年比例，用2024年的这一数据和2016-2025年十年平均数预测2026年五粮液、汾酒归母净利润分别为178或249亿、88或112亿；对应当下五粮液、汾酒的市值3960亿、1700亿，PE分别为22或15、19或15。当下无风险收益率为1.5%（相当于PE为67），显然两家公司是低估的。
我们只需要按照以下思路回答问题，按照[①][②][③]思路决策即可。
2 电力行业新闻速递
2.1 AI和电力
AI算力增长正在倒逼电力行业发生重要变革，中国作为全球最大的算力需求国，其电力企业正站在“电算融合”的历史交汇点。2025年中国数据中心用电量已突破4000亿千瓦时，占全社会用电量的4.2%。目前电网承载力瓶颈，若2030年数据中心用电量在社会用电量的占比达到6%至7%，需配套新增1.2亿千瓦可靠电源及电网投资超2万亿元。电力行业正转变为数字革命的“赋能者”，那些能率先提供可靠、清洁、灵活电力的企业，或将成为数字经济生态系统的核心基石。
2.2 公司
2.2.1 国电南瑞四项创新成果
当能源转型从“选择题”变成“必答题”，产业链核心玩家正加速从单点技术突破转向系统范式输出。
4月10日，国电南瑞发布了四项创新成果：“南瑞如意”微网组态化产品与能碳管理平台、“南瑞瑞元”企业级智能体平台，以及两份技术方案白皮书——《新型微网与零碳园区技术方案》与《数据中心算电协同技术方案》。
（1）南瑞如意
传统微电网项目长期面临一个尴尬：定制化程度高、开发周期长、交付成本高、后期运维难。每一个园区、每一个微网几乎都要从头做一遍工程方案，行业规模化推广受阻。
国电南瑞此次发布的“南瑞如意”系列产品，试图用“组态化”思维重构这一模式。该产品分为微网组态化产品和能碳管理平台两部分。
微网组态化产品的核心逻辑是“标准化模块+灵活组合”，通过项目组态、策略组态和组态化硬件三大模块，实现软硬件一体化能源建设。该产品已通过中国电力企业联合会鉴定，整体技术水平达到国际领先。
能碳管理平台则瞄准政府和企业的“能碳一体化”管理需求。平台打通了能源管理与碳管理的全流程链路，依托统一采集、多能协同调度、“电-碳”协同、分时分区动态电碳因子测算等技术，可实现产品全生命周期碳建模、碳足迹认证追溯、零碳评价等功能。
“南瑞如意”未来将深耕电网、能源互联网及工业互联网，同时向水网、管网、交通网、算力网等场景延伸。
“如意”解决的是微网硬件侧的组态化问题，“瑞元”瞄准的是能源行业AI规模化落地的“操作系统”。
（2）南瑞瑞元
当前，智能体（Agent）进入企业级应用的最大瓶颈并非单一算法能力，而是缺乏从模型到业务场景的完整工程化平台。国电南瑞此次发布的“南瑞瑞元”企业级智能体平台，采用云端与端侧一体化架构。
云端系统负责专业知识沉淀、智能体全生命周期管理，承担“造”和“管”的职责；端侧产品则作为各类业务场景的执行入口，承担“用”和“反馈”的职责。平台覆盖模型接入、知识与工具、智能体构建和智能体管理四个层次，已支撑电网调度、设备运维等专业场景下的多类智能体应用落地。
针对电力行业特点，“南瑞瑞元”特别强化了三项能力：专业场景知识底座、可解释可追溯智能决策、信创环境下的全栈自主落地。
该平台已通过中国信通院智能体平台5级测评认证，成为能源电力行业唯一获此认证的智能体平台。这意味着在能源AI的工程化赛道，国电南瑞已经拿到了关键“牌照”。
（3）两份技术方案白皮书
《新型微网与零碳园区技术方案》
白皮书提出了“5A”新型微网和“5C”零碳园区的技术框架。“5A”即多元聚合、全域覆盖、灵活敏捷、自洽平衡、主动支撑，构建“1+2+3”技术框架——一套核心组网设备为基础，稳态站控和暂态快控网络双协同，分层分级分区三维控制架构。这一框架适用于末端保供、绿电直连、交能融合、海岛离网、光储直柔等场景。
“5C”则以绿电为基、系统坚韧、设施升级、循环无废、数字管控为核心，通过“1+1+N”架构（一个能碳管理平台+一张园区新型微网+N类基础设施升级）适配工业园区、商务办公园区等高中低碳排全场景。
《数据中心算电协同技术方案》
白皮书则直击当前算力与电力协同的痛点。数据中心面临“效率低、能耗高、调不动、协同难”四大难题，国电南瑞提出“三高两绿”技术架构——高效供电、高效制冷、高效计算、绿色运行、绿色用能。
该架构以高压直流一体化、相变冷板式液冷等关键技术突破硬件瓶颈，同时以算电协同调度管理体系为核心，构建“算力管理、能量管理、协同调度”三大能力，实现算电映射、双向感知、协同调度。其本质是让电力为算力提供绿色底座，同时让算力为电力注入柔性调节能力。
2.2.2 国电南瑞在算电协同中的角色
国电南瑞是算电协同调度大脑，电网自动化龙头，电网AI调度市占率超75%，特高压直流控制保护市占率74.5%，负责算力负荷智能调控、绿电消费与电网优化，是算力网与电力网协同的核心支撑。自主研发电力AI大模型，覆盖东数西算8大国家级枢纽节点，参与制定算电协同国家标准。
目前，算力不够，大厂涨价，持续周期至少1至2年。我们坐看变化。
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