随着2025年年报披露进入密集期，多家家居建材及家电企业交出业绩答卷。整体来看，行业正逐步摆脱过去数年对房地产周期的高度依赖，有一部分企业实现营收与利润双增长，且利润修复速度明显加快。
更为关键的是，在这些企业盈利回升的背后，家居建材行业增长逻辑已经重塑，企业之间的差距，不再取决于与开发商的“绑定深度”，而是在于谁能率先完成智能化与全球化转型，整个行业进入了“新竞速周期”。
部分家居建材企业利润回升
从已披露的财报数据来看，家居产业链企业盈利能力整体改善，多个细分领域出现明显回暖迹象。
主业为淋浴房的家居企业玫瑰岛（873024.NQ）财报数据显示，2025年该公司实现营业收入9.11亿元，同比增长10.71%；净利润9649.49万元，同比增长39.44%，利润增速显著高于收入，释放出盈利修复信号。
建材企业科达制造（600499.SH）则创下历史最佳表现。2025年该公司实现营业收入173.89亿元，同比增长38.01%；归母净利润13.09亿元，同比增长30.07%；经营性现金流净额达18.19亿元，同比大幅增长226.47%，显示出业绩与现金流同步改善。
作为管道龙头企业，中国联塑（02128.HK）2025年实现收入243.15亿元，毛利66.83亿元，毛利率27.5%，整体保持稳定水平，每股基本盈利为0.41元。在行业仍处调整期的背景下，其核心主业展现出较强韧性。
家电龙头方面，海尔智家（600690.SH）2025年营收首次突破3000亿元，达到3023.47亿元，同比增长5.71%；归母净利润195.53亿元，同比增长4.39%，再创历史新高。美的集团则实现营业总收入4585亿元，同比增长12.1%；归母净利润439.5亿元，同比增长14%。
此外，软体家居企业梦百合（603313.SH）亦出现拐点。尽管尚未发布完整财务报告，但根据其业绩预告，梦百合预计2025年归母净利润为9000万元至1.3亿元，同比实现扭亏为盈，扣非净利润为5000万元至7000万元，上年同期则为亏损状态。该公司表示，减值损失下降以及国内外市场拓展，是业绩改善的主要原因。
整体来看，一批家居家电产业链企业不仅实现收入增长，更重要的是利润端明显修复，标志着行业正在走出此前由房地产下行带来的系统性压力。
智能化与出海成为新引擎
2021年之后，受到房地产周期影响，家居家电行业一度遭遇需求端承压，营收增长速度明显放缓，而从已披露2025年财报的业绩数据来看，部分企业已经率先走出了低迷。
华泰柏瑞基金研究显示，家居家电作为一个消费领域的细分赛道，在2025年已经出现了边际改善信号。
Wind数据显示，2021年中证家居家电指数一度下跌-32.71%，与同期中证全指上涨5.42%的表现呈现鲜明对比。到了2025年，综合上市公司财报数据，中证家居家电成分股2025年前三季度营业总收入同比增长了6.74%，总归母净利润同比增长9.20%。
华泰柏瑞基金认为，过去家居家电行业曾高度依赖国内地产周期，但是现在行业进入了新阶段，“对内以旧换新+对外消费出海”已经是行业的第二成长曲线。
多家公司披露的财报信息印证了上述观点，家居行业的增长逻辑正在发生实质性转变。
一方面，在国内市场，智能化与场景化正成为产品的核心抓手。比如海尔智家通过“大厨房”“大暖通”等生态布局，以及家务机器人、智慧康养等新业务，拓展其业务边界；美的集团的楼宇科技、机器人及自动化等板块增长明显。这类企业的共同特征在于，不再单纯依赖地产交付，而是通过产品升级与技术创新获取需求。
另一方面，海外市场正在成为确定性更强的增长极。科达制造2025年海外营收占比已超过67%，海外建材业务收入同比增长73.61%；美的集团海外收入同比增长16%，占比接近43%；海尔智家在欧洲、南亚、中东非等区域实现两位数增长；中国联塑亦在东南亚、非洲、中亚等地布局生产基地，加速本土化运营；梦百合则通过强化海外渠道与自主品牌建设，实现收入稳步增长并推动利润转正。
对于不少企业来说，“出海”已从补充市场转变为核心战略，不仅对冲了国内需求波动，也成为利润增长的重要来源。
作为行业观察者，红星美凯龙家居集团执行总裁朱家桂对记者表示，家居行业是典型的房地产下游产业，过去也是跟房地产高度关联的产业，但是作为家居从业者，大家都特别希望家居行业能够脱离中国的房地产业，形成自己独立的产业周期。
朱家桂认为，“国内挖掘存量细分市场+出海拓展”仍然是家居行业未来趋势。“在国内，家居企业把目光都转到了存量住房市场，挖掘其中的机遇，比如旧改局改、智能家居、适老化家居、高端电器、高端设计等，因为家居是一个非常大的这个赛道，老百姓对于品质生活的需求会越来越多。在出海方面，‘出海’之路虽然漫长，当下也面临一定的挑战，但现在仍是布局的合适时机，我们也在探索出海的可行路径。”
不过，也有业内人士对记者表示，从结构上看，仍有部分家居企业增长承压甚至陷入亏损，其共同特点是过去业务与房地产绑定太深，缺乏产品升级与渠道转型能力。在地产新周期下，这类企业的恢复节奏明显滞后。总体而言，家居行业正从过去“地产红利驱动”的粗放增长阶段，迈入以技术、产品与全球化为核心的新阶段，利润修复只是开始，企业能否抓住这一轮增长逻辑的切换，将成为未来的分水岭。
（来源：第一财经）
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