1.关于ROE
关于 ROE 的问题，由于这几年净利润增速放缓，而净资产增长较快， 造成 ROE 分母增速快于分子增长，导致招行 ROE 这两年呈现下行态势， 2025 年降至 13.44%，我判断未来一段时间 ROE 可能还会呈现下行趋势。
2.关于净息差
2025年，招行的净息差 1.87%，同比下降 11BPs，从去年四个季度 的数据看：一季度 1.91%、二季度 1.86%、三季度 1.83%，四季度回升至 1.86%。
我们判断 2026 年净息差进一步收窄，收窄的幅度可能好于上年。
力争在 2026 年实现以 下目标：一是净息差收窄的幅度变小；二是在外部环境没有重大政策出台的情况下，努力在今年下半年实现净息差企稳；三是保持净息差的市 场领先水平。
3.关于零售银行战略转型
招商银行的零售业务遇到了新的挑战。一是这几年零 售贷款增速断崖式下降；二是零售业务中的信用卡板块受市场变化影响， 这几年营收、利润贡献占比也在下降；三是财富管理业务由于代销基金、保险等费率不断降低，本来应是收入贡献重要的板块，也变成收入增长的缺口。
第一方面是推进“四大板块”均衡协同发展。“四大板块”包含零售 金融、公司金融、投行和金融市场、资产管理和财富管理。
第二方面是加快“四化”转型。
第三方面是实施区域发展战略。
通过上述举措，招商银行在以零售业务为主体的基础上，形成多板 块均衡协同发展、多区域共同相互促进的良好发展局面。
4. 关于零售贷款资产质量
截止 2025 年末，小微贷款 的不良、关注及逾期贷款额率均较上年末有所上升；消费贷款的不良贷 款率较上年末略有下降，关注贷款率较上年末有所上升。
展望今年及未来一段时间，全行业零售贷款资产质量仍然承压，包括信用卡在内的零售贷款资产质量仍面临一定挑战。
5.关于 AI 数智化
目前，我们一方面在大模型研发和应用的所有领域，各项指标都是一马当先的，包括全栈研发的能力、基础设施的管理水平，智算卡的利用率等。
另一方面，招商银行比较独特的地方就是科技和业务的融合程度高， 这一点即便和全球一流银行相比也很突出。
银行业的分化未来是两个领域，一个是经营领域，另一个是技术领 域。招商银行在经营领域已经形成了比较强的核心竞争力，下一步就是 在技术领域打造护城河，使我们在应对行业竞争和行业下行周期的过程中，仍然能够保持长远的核心竞争力。
6. 关于资产质量
招行 2025 年四季度不良贷款的生成额是 211.61 亿元，较三季度增加 58.79 亿元。从结构上看，不良生成增加主要来自 对公贷款，四季度对公贷款的不良生成额为 46.47 亿元，较三季度增加 42.82 亿元；零售贷款（除信用卡贷款外）的不良生成则相对平稳，四 季度不良生成额为 63.66 亿元，较三季度增加 8.33 亿元；信用卡贷款在四季度的不良生成额为 101.48 亿元，较三季度增加 7.64 亿元。四季度不良生成的小幅“跳升”主要来自对公贷款，相关客户均为前期已经识别的风险客户，主要集中在房地产行业。
截至 2025 年末，我行拨备覆盖率为 391.79%，较上季末下降 14.14 个百 分点，主要是由四季度不良生成有所增加所致。
7.关于护城河
讲招商银行的“护城河”， 很多同事都说零售金融是“护城河”、金融科技是“护城河”，但我认为 真正的“护城河”是我们把“以客户为中心”的理念内化成企业文化， 而且转化成员工的日常行为，这是招商银行跟许多内地其他银行很大的 不同之处。
8.关于财富管理和手续费收入
去年，招行净手续费及佣金收入同比增长 4.39%， 财富管理收入做出了巨大贡献。财富管理手续费及佣金收入同比增长21.39%，其中主要的贡献因素分别是：代销理财收入同比增长 18.98%， 代理基金收入同比增长 40.36%，代理信托计划和代理证券交易收入都保 持比较高的增速。代理保险保费同比增长27%，但代理保险收入同比略 有下降，主要原因是由于保险产品结构发生变化，而很多新增业务收入 的实现方式是分期实现的。
今年实施的公募基金降 费新规会对代销基金业务产生一定的影响，非息收入增长也将承受一定压力。
展望 2026 年，我们希望信用卡相关手续费收入降幅好于上年，边际变好；同时，希望财富管理手续费及佣金收入在当 前的环境下继续保持较好的增长。总体来看，我们对于 2026 年手续费及佣金收入的展望是希望增速好于上年。
9.关于资本充足率
我一直强调招行的招行风险加权资产的波动中枢是 9%-10%左右，总体稳定， 但我们也会依据外部环境的变化微调。您刚才提到 2025 年的风险加权 资产的增速，权重法是 8.8%，高级法是 9.5%，这一增速与我们的理念相符。
未来的几年，我们仍然会把风险加权资产的增速中枢保持在 9%-10%的水平，并依据外部形势变化做一定的微调。
目前资本充足率还是保持相对平稳。我们还是希望通过努力做好资本、风险、盈利和业务发展的平衡，并保持相对稳定。
