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企业出海:水务行业(北美)

 作者：本站编辑  2026-03-23 15:36:47  0

企业出海:水务行业(北美)

前序阅读：

随着“一带一路”倡议的持续推进与全球水务基础设施升级需求的日益增长，中国水务类上市公司已成为海外市场的重要参与者。不同国家和地区基于自身资源禀赋、政治体制与发展需求，在水务行业外资准入、税收激励、环境监管等方面制定了差异化政策，直接影响中企的出海路径与合作模式。

本文将聚焦欧洲、北美、中东、东南亚四大核心区域，系统解析各地水务市场的政策环境与核心风险，同时结合北控水务、长江基建、光大水务等企业的真实项目案例，呈现中国水务企业从工程承包、技术合作到资本控股、本土运营的多元化出海实践，为行业国际化布局提供参考与借鉴。

二、北美地区

1.美国

美国在水务领域的外资准入环节，实行严格的敏感行业外资并购审查机制，尤其对涉及关键基础设施的交易保持高度审慎。供水与污水处理作为直接关系民生的基础服务，被明确纳入关键基础设施范畴，这使得中国投资美国水务运营企业的可行性极低。

核心监管依据来自CFIUS（外国投资委员会）审查制度，该制度专门针对可能影响国家安全的外资并购项目实施额外审批，即便水务不属于传统高技术产业，但其公共服务属性仍使其成为审查重点。近年来，美加两国进一步收紧对中国企业的投资审查尺度，尤其聚焦涉及关键基础设施或潜在技术转移的并购交易，进一步压缩了中资的准入空间。在此背景下，中国水务公司在美直接持股比例受到严格限制，难以获得控股地位，更多只能通过EPC承包或技术合作的方式参与部分项目环节，而非直接涉足资产运营与管理。

税收优惠方面，美国并无专门针对水务行业的特殊税率减免政策。对于大型水务基础设施项目，市场普遍采用发行免税市政债券的方式融资，投资者可享受利息收入免税的核心福利，这也是项目融资的主要吸引力之一。联邦层面的财政支持主要体现在环保专项拨款和项目补助上，例如EPA（美国环境保护署）设立的清洁水基金；州政府则会根据本地需求，针对性提供贷款贴息或项目补贴。此外，若水务项目涉及高新技术应用，相关企业可申请研发税抵免。总体来看，美国水务项目的财政激励以政府补贴和融资端优惠为主，而非直接的税率减免。

环境监管与许可体系极为完善，且呈现联邦与州双层监管的特点。联邦层面，EPA通过《清洁水法》（Clean Water Act）和《安全饮用水法》（Safe Drinking Water Act）确立了全国统一的核心标准：污水排放必须取得联邦或州级别的NPDES（国家污染物排放消除系统）许可证，饮用水厂则需严格满足EPA规定的水质指标，并接受定期抽样检测。同时，所有项目建设均需遵循《国家环境政策法》（NEPA）的要求，大型水厂等重点项目还需提交详细的环境影响报告（EIS），完成全面的环境评估流程。

在此基础上，各州通常会结合本地水资源状况，制定更为严格的地方水质标准和建设规范，导致项目审批程序更为复杂。值得注意的是，美国州及地方政府是水务项目审批与日常监管的主导主体，监管标准对本土企业和外资企业一视同仁，不存在专门针对外资的歧视性条款，但统一的严格标准仍对企业的合规能力提出了极高要求。

政治风险方面，美国整体政治环境稳定，但对华资的审慎态度给水务领域投资带来了额外不确定性。近年来，贸易摩擦升级与国家安全担忧叠加，导致美国对华投资环境持续趋紧，即便水务行业作为公用事业，政治风险相对低于高技术领域，但政策变动仍需重点关注。例如，环保法规的进一步收紧、水资源管控力度的升级，都可能增加项目运营成本；同时，气候变化对美国水资源分布的影响日益显著，极端天气频发可能推动各地加强水务基础设施投资与相关政策调整，间接影响市场环境。

中国企业实践层面，美国水务市场长期呈现市政控股加少数上市公司垄断的格局，主要参与者包括American Water Works Company, Inc.（NYSE: AWK）、American States Water Company（NYSE: AWR）、Consolidated Water Co., Ltd（NASDAQ: CWCO）等本土或国际上市公司，中资尚未实现对核心水务运营资产的控股，但存在技术服务类资产收购的真实案例——上海巴安水务（现已退市）对美国Doosan Hydro Technology LLC.（简称“DHT”）的100%股权收购。

2017年5月，巴安水务董事会审议通过收购议案，拟从斗山重工美国控股公司处受让DHT全部股权，交易对价最终确定为736.269115万美元，分三期支付。标的公司DHT成立于2005年，由斗山重工收购美国工程服务股份有限公司的水务部门组建而成，主营业务聚焦海水淡化、市政污水处理、自来水厂及油田零排放工程的设计、技术服务，同时提供膜技术、装备组装及自动化解决方案，技术实力突出——曾获GWI颁发的“年度优秀海水淡化公司”（2008年）、“年度优秀中水回用项目”（2015年）等国际奖项，在25个国家拥有超过200个设计项目，商业网络覆盖美国本土、东南亚、南美、中东和非洲，与国际EPC总包企业保持长期合作。

值得注意的是，截至2017年2月，DHT虽存在3055.1086万美元的所有者权益负数，但原股东承诺在交割前清理完毕4500万美元短期借款，调整后相关净资产为1444.8914万美元。2017年7月7日，该交易完成交割，DHT成为巴安水务全资子公司，且卖方承诺2年内不招揽关键员工，保障运营团队稳定；交割前夕，DHT还斩获了沙特阿美石油公司2500万美元的油田注入海水技术合同。巴安水务表示，此次收购旨在通过整合DHT的技术、人才与市场渠道，加强自身技术储备并完善国际化布局，是中资在美水务相关领域的重要尝试。

除这一收购案例外，尚无其他中资水务企业在美国实现重大资产收购或独立运营水厂的突破，也无证据显示中资通过在美国交易所上市切入水务服务运营。尽管大量中资企业已在NYSE、NASDAQ 等美国交易所挂牌上市，但这些企业多集中于互联网、科技、消费品、能源等板块，与供水、污水处理服务运营无关。

2.加拿大

加拿大在水务领域的外资准入环节，以《投资加拿大法（Investment Canada Act）》为核心监管依据，构建了兼顾开放与安全的审查体系。该法主要包含两个审查层面：

¢净收益审查（Net Benefit Review）：适用于收购控制权的重大投资，政府需判断是否为加拿大带来“净利好”。

¢国家安全审查（National Security Review）：适用于任何规模的外资投资，只要可能影响国家安全或关键基础设施。（这一国家安全审查与行业类别关联较广泛，包括对公共水务供应的影响）

从实际准入规则来看，加拿大并未针对水务行业设置专门的外资股比限制，对外资总体持开放态度，但极度重视外资并购可能对当地公共服务稳定性、民生保障带来的潜在影响。若中国企业计划并购加拿大水厂、管网等核心水务资产，必须通过严格的法定审核流程，且在审查过程中，可能被要求证明其投资对加拿大经济和社会有利，同时作出一系列承诺，例如限定股权持有比例、遵守特定运营准则、保障本地服务质量与就业等，以平衡外资参与和公共利益保护。

税收优惠方面，加拿大联邦与各省均针对水务基础设施建设推出了针对性的财政支持政策。联邦层面的清洁水基金（Clean Water and Wastewater Fund）是核心支持渠道之一，为各类水务项目提供低息贷款与直接补贴，降低项目建设与运营成本；在企业技术创新领域，符合条件的水务企业可享受联邦研发税抵免，鼓励技术升级与环保解决方案研发。

尽管水务行业本身并无专门的税收减免政策，但地方政府会根据区域发展需求，为绿色水务基础设施项目提供额外的投资补贴或优惠贷款，进一步提升项目的投资吸引力。总体而言，加拿大对水务建设的财政激励更侧重于政府直接拨款与融资端支持，而非通过税率优惠降低企业税负。

环境监管与许可体系呈现联邦统筹，各省各自主导的特征。水资源管理权主要归属各省，地方政府普遍要求企业在取用地表水或地下水时，必须申请专门的水资源取用许可；同时对污水排放实施严格的排污许可制度，明确污染物排放限值与监测要求，确保水质保护落到实处。

联邦层面则通过《边界水域条约法》（International Boundary Waters Treaty Act）等法规划定底线，其中核心条款之一是禁止跨境大规模调水，从法律上阻断了将加拿大水资源大规模转移至他国的可能，强化了水资源的本土保护。此外，所有水务相关投资项目在落地前，均需完成必要的环境评估（EA/IEE），评估内容全面覆盖生态影响、水源地保护、公众利益等关键维度。由于环境许可程序复杂且专业性强，外资企业通常需要咨询本地专业机构，才能确保项目完全符合合规要求。

政治风险方面，加拿大政治体制成熟稳定，对外资整体秉持开放包容态度，中资在加投资多数情况下能获得积极回应。但需注意的是，在地缘政治关系紧张时期，加拿大曾出现过针对中国国企敏感项目的审查趋严情况，展现出监管层面的审慎性。

中国企业实践方面，目前尚无中国水务企业在加拿大实现大型自来水厂、管网等核心水务资产的投资或控股，也未出现通过加拿大证券交易所上市、成为当地公用水务运营主体的案例。加拿大水务系统的核心资产大多由市政部门或本土主体掌控，私有化程度较低，外资直接控股运营的机会本身就十分有限，再叠加《投资加拿大法》的严格审查，进一步制约了中资直接涉足水务运营的路径。

不过，中国资本与加拿大在涉水领域存在非运营性的合作与投资案例，其中较具代表性的是真格基金（Zhen Partners Fund IV, L.P.）对加拿大高端冰川水品牌Whistler Water Inc.的直接投资。2016年9月，恰逢加拿大总理特鲁多访华参加G20会议期间，双方在上海签署了大额投资协议，资金主要用于Whistler Water 品牌产品在中国及其他海外市场的推广、营销与销售。该案例属于瓶装水品牌的商业合作与贸易推广，并非对加拿大市政水务设施的资本运作或运营控制。