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核心结论
事项：
国际炭黑巨头再发提价函。根据炭黑产业网，卡博特中国决定自2026年3月15日起，上调所有中国生产的特种炭黑产品的销售价格，上调幅度为1800元/吨(含税)。卡博特称此价格调整适用于2026年3月15日或之后的订单。此次已是卡博特炭黑2026年以来第二次发布涨价函。2月25日，卡博特中国第一次发布调价函。自3月1日起上调所有在售的橡胶炭黑价格，幅度800元/吨（在2月价格基础上上调）。
评论：
中东冲突加速能源成本价格中枢抬升，炭黑产品顺价上涨，国内炭黑出口有望加速。原料端上看，海外炭黑产能主要以FCC油（石油炼化副产物）为原料，价格与原油价格高度相关。近期受中东地缘冲突影响，Brent油价和NYMEX天然气价格已分别从冲突前2月27日的72.48美元/桶和2.86美元/百万英热上涨至3月19日的108.65美元/桶和3.13美元/百万英热，涨幅高达49.9%和9.5%。原料价格的抬升为炭黑产品提价提供强成本支撑，根据百川盈孚，截至3月19日，国内炭黑产品市场价8252元/吨，较2026年年初+28.94%，较2025Q4低点5891元/吨已上涨40.1%。价差上看，截至3月19日，考虑到企业备货库存，我们以过去十五天煤焦油均价作为参数进行测算，对应当前炭黑产品价差（炭黑-1.5*煤焦油均价-1500）约756元/吨，较2026年年初+617元/吨，较2025Q4低点+963元/吨。考虑到国内炭黑企业主要生产原料为煤化工副产煤焦油，在原油及天然气等能源价格上涨的背景下，海外生产企业成本承压，或助力国内炭黑产品出口提升。
国内炭黑行业供给格局相对稳定，行业集中度持续提升。我国是全球最大的炭黑生产国，根据百川盈孚，2025年国内炭黑产能和产量分别为950.7万吨/年和608万吨，同比+4.2%和+8.4%。环保政策趋严&准入门槛提高（如淘汰小产能、限制新建规模）背景下，行业落后产能加速出清。龙头企业通过兼并重组扩大份额，推动行业从分散走向寡头竞争格局，整体议价能力增强。当前国内炭黑行业企业竞争格局呈现多寡头集中化趋势，以黑猫股份、龙星化工、金能科技等头部企业为主导，产能向头部企业加速聚集。
轮胎需求稳定支撑炭黑消费。炭黑下游需求主要来自橡胶行业，其中轮胎是最重要的应用领域。根据百川盈孚，2024年国内炭黑消费市场中约58.7%为轮胎行业，其次分别为其他橡胶制品、塑料、涂料等应用领域。炭黑作为橡胶的重要补强剂，在轮胎制造中能够显著提高橡胶制品的强度和耐磨性能。随着全球汽车保有量持续增长以及轮胎替换需求释放，轮胎行业需求保持稳定增长，对炭黑消费形成持续支撑。
关注国内炭黑头部企业。随着原油和天然气价格中枢的抬升，炭黑产品涨价趋势有望延续。相较海外生产企业，国内炭黑企业望凭借成本、规模竞争优势持续放大自身竞争能力，建议关注黑猫股份、龙星科技、永东股份、联科科技等。
风险提示：国际原油价格大幅下跌、煤焦油价格大幅上涨、产业政策变化超预期、安全环保风险等。
报告全文请参考
【华创化工】炭黑行业跟踪点评：国际炭黑巨头再发涨价函，国内生产企业成本优势凸显
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证券研究报告：国际炭黑巨头再发涨价函，国内生产企业成本优势凸显
对外发布时间：2026年3月20日
本报告分析师：
分析师：孙维容
分析师执业编号：S0360526020001
邮箱：sunweirong@hcyjs.com
