2026年春节期间，白酒行业呈现出明显的分化与触底调整特征。茅台与五粮液作为行业龙头，动销与批价均超预期，展现出强品牌力与市场适应性。相比之下，多数酒企仍处于调整期，品牌及价位分化加剧，中高端大众价位表现较优，高端价位稳健，次高端价位承压。价格策略上，酒企间分化明显，部分选择降价保量以提升市场份额，而另一些则坚持挺价策略以提升品牌高度。整体来看，行业触底特征明显，头部酒企核心单品批价继续下行的风险较小，库存压力逐步缓解。
春节白酒消费场景分化显著，居民自饮及礼赠场景需求旺盛，而政商务消费仍承压。不同地区白酒市场表现各异，成都、达州、枣庄、安庆、常州、苏州、北京及新疆伊宁等地市场动销情况与价格策略各有特点。高端酒市场中，茅台与五粮液动销领先，次高端酒市场则面临较大压力，分化明显。投资建议方面，应关注龙头酒企与区域酒企的底部配置机会，龙头酒企凭借强品牌力与性价比优势，需求修复预期强；区域酒企则依托区域优势与价格端低位优势，展现出稳健需求。同时，需警惕需求复苏不及预期、库存去化不及预期及高端需求持续不景气等风险。
2026年白酒行业：春节白酒动销全景——茅五亮眼，结构分化-中信建投
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