招行赎回优先股的消息出来，当然是利好，简略说说。
先看消息：招商银行的公告称，已获得批复，拟于2026年4月15日全额赎回2017年12月非公开发行的境内优先股，赎回规模达275亿，赎回资金全部来自于公司自有资金。
赎回优先股的核心逻辑，很简单，就是降本增效，优化资本结构。
在此次赎回之后，因为每年减少了优先股的刚性股息支出，也就直接增厚了净利润，提高了普通股股东的每股分红。
具体来说，我们看优先股的股息率3.62%，每年的优先股股息9.955亿。在赎回优先股之后，这部分股息就不需要再支付了，也就是每年节省下来9.955亿的支出。
我们再来算算，最值得关注的每股分红提高。
每年增厚净利润9.955亿，每股分红增量按35%分红率，即是3.484亿。
那么，具体到每股分红约为0.0138元。
这个每股增厚，固然不多，假设按照5万股来算，每年分红大致多出690元。
每股分红增厚不多，但意义是显著的。回购优先股，说白了，就是把每年要固定支付的优先股的利息省下来了。省下来的钱，变成了归母净利润增加，就是净利润增厚了，每股分红变多了。
说意义显著，是因为它背后反映几个事。一个当然是资本充足，现金流健康，275亿的赎回全部招行自己出。另一个则是股东回报，在业绩基本持平微增的局面下，招行提高分红率，想办法增厚每股分红的行动，这是看在眼里的。
以前，我写过很多招行分红的优点，其实整理起来，无非是重视股东回报几个字。回看招行这些年的作为，大致是几个方面：
一个是分红率，目前35%属于第一梯队
2024 年度：35.3%（净利润 1483.9 亿，分红 504.4 亿）
2025 半年度：35.02%（每股 1.013 元）
第二个是分红金额的持续增长。
2014 年：每股 0.67 元 → 2024 年：每股 2.00 元
2024 年分红总额：504.4 亿元，A 股银行前三
2025 年首次实施中期分红（1.013 元 / 股），进一步提升回报确定性
第三个，就是股息率的类债属性了。
这部分无需多说，按当前股价≈38.5 元、2025 年预估分红≈2.08 元 / 股。股息率≈5.4%（远超 10 年期国债≈2.5%）。长期看：近 10 年平均股息率4%+，是高股息核心标的。
乐见招行赎回优先股，做得挺好。
