行业企业

行业产能利用率不足三成,这家储能企业为何百亿扩产?

 作者：本站编辑  2026-03-18 23:40:28  0

2026年3月，正力新能签下百亿长时储能投资协议，在行业价格战、产能利用率不足三成的背景下，这一动作引发行业广泛关注。

文 / NE-SALON新能荟

2025年，储能电芯价格最低触及0.26元/Wh，4小时储能系统中标均价降至0.479元/Wh，同比跌幅超26%，行业整体产能利用率不足三成，价格战硝烟弥漫。就在这样的市场环境中，正力新能于2026年3月17日在常熟签下100亿元投资意向协议，规划建设50GWh长时储能基地。这一看似逆势的选择，背后有着清晰的商业逻辑与待解的风险命题。

01 逆势扩张的基本面

正力新能并非动力电池行业头部企业。2024年，其动力电池装机量市占率1.8%，排名行业第九，与头部企业差距显著。产能端，2024年全年常熟正力新能基地产能利用率为56.6%，一季度含模块及电池包产能曾跌至29.41%。财务端，2021至2023年公司累计亏损27.12亿元，2024年首次扭亏，实现营收51.30亿元、净利润9101万元；截至2025年1月20日，公司流动资产净值为负8.55亿元，应付贸易款项达37.44亿元。

另一面，公司也有自身的增长支撑。2024年，其常熟银河基地产能利用率提升至73.5%，南京基地维持稳定运营。更关键的是，项目落地地常熟市，2024年新能源产业规上产值已达742亿元，规划2025年突破1100亿元。正力新能2024年已在当地投资100亿元建设25GWh银河基地，此次追加百亿投资，两期合计200亿元，将成为当地新能源产业集群的核心支点。

02 穿越周期的底层逻辑

这并非正力新能首次在行业压力期选择扩张。其前身塔菲尔新能源2015年创立，创始人龙绘锦出身ATL，与宁德时代创始人曾毓群有行业渊源。2020年3月，宁德时代以侵犯防爆技术专利为由起诉塔菲尔，索赔1.2亿元，2021年6月一审判决塔菲尔败诉，需赔偿2297.93万元并停止侵权。

诉讼期间，曹德旺胞妹曹芳、陈继程通过系列资本运作完成反向收购，最终塔菲尔成为空壳公司，正力新能以新品牌承接产能与客户，隔离诉讼风险，于2025年4月登陆港交所。

这一路径印证了，公司擅长在行业系统的不确定性中，寻找个体发展的确定性。其2024年的扭亏，并非来自产品价格回升，公司BEV电池平均售价从2022年0.85元/Wh降至2024年1-8月0.35元/Wh，降幅过半，盈利核心来自碳酸锂价格低位窗口期的成本重构。

03 不可忽视的风险点

行业与公司自身的风险，同样无法回避。有未具名券商新能源分析师指出，正力新能2024年盈利主要依赖原材料价格低位，而非内生竞争力提升，毛利率长期低于行业均值。更深层的风险来自客户集中度，2024年前五大客户贡献收入占比88.2%，最大客户零跑汽车占比28.5%，一旦主机厂客户自建电池产能加速，或零跑汽车经营出现波动，公司收入将面临大幅下滑风险。

价格战与技术迭代的压力持续存在。2025年2小时储能系统中标均价0.554元/Wh，同比下降14.41%，而正力新能2024年储能业务收入占比仅4.2%。此次50GWh项目若专注磷酸铁锂路线，还将面临钠离子电池、液流电池的技术替代威胁。中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教表示，若未来无法有效拓展客户消化产能，新增产线可能加剧资源浪费和折旧压力。

此外，公司盈利的可持续性与资金压力也值得关注。招股书显示，截至2024年8月末公司仍亏损1亿元，全年盈利意味着最后四个月盈利约1.91亿元，这种冲刺式盈利的可持续性存疑。其IPO募资约9.3亿元人民币，相对百亿储能投资计划缺口极大，项目资金依赖债务融资，在现有产能利用率不足的背景下，折旧与利息压力将持续侵蚀利润。

04 长周期的赛道押注

正力新能董事长曹芳在签约现场表示，企业对苏州未来发展充满信心，将扎根苏州、深耕主业，抢抓人工智能发展机遇。这一布局并非盲目扩张，而是基于长周期赛道的判断：当行业产能利用率普遍承压，恰是行业成本重构的周期，而成本重构往往也是新市场机会的诞生窗口。

弗若斯特沙利文预测，2025至2030年全球新型储能复合增长率超40%，2030年累计装机有望达1.17TWh。正力新能此次50GWh项目，核心瞄准4小时及以上长时储能场景，与现有25.5GWh动力电池产能形成互补，本质是先占据产能赛道位置，再等待行业市场出清。同时，常熟当地完整的新能源全产业链布局，也为项目提供了产业支撑，这种扎根产业集群的布局，相比追逐短期价格波动，具备更长期的发展价值。