看公司年报的时候，你是否有一种感觉，就是白酒企业的毛利率高得吓人，现金流非常充沛，很少有负债。这是为什么呢。
白酒消费者其实是跟互联网用户有点类似，一开始喝起来可能觉得刺激、辛辣，但是喝过适应之后，就会觉得舒服好喝，尤其是好的白酒，最后可能看到酒就想喝点，说到底，喝酒是一种享受。跟互联网用户有些类似，互联网用户一开始获客成本高，一旦你在这个平台登录，使用了各种功能之后，由于你的数据，习惯等都在这个平台上了，你可能就会一直用。白酒也是，你喝惯了这个白酒之后，味蕾其实接受了你输入的味觉驯化，让你觉得这个酒好喝，喝其他酒可能就感觉不是这个味，而且白酒品牌之间口味差异大，你适应了这个，大脑给你反馈说这个好喝，然后你就会一直喝，就像互联网的用户在一个平台上沉淀下来一样。你会一直消费这个品牌。巴菲特之前也说过，一个品牌护城河的建立，需要经过漫长的时间，让用户习惯这个产品，让这个产品占领用户的心智。茅台和五粮液等品牌就是这么来的。
其二是因为中国的文化原因。中国的一直以来的文化就是无酒不成席，看看春节就知道了，一旦办喜酒的时候，酒是必备的，似乎没有酒就缺了点什么，而且喝酒的桌子气氛好。这是从古代就传承下来的文化习惯。短时间内估计不会变化。还有就是酒喝了之后，人敞开心扉，话多起来，很容易敞开说话，容易拉近关系，所以如果大家喜欢喝酒，想拉近彼此关系的时候就会请人喝酒。而且对喜欢喝酒的人来说，喝酒是一种享受，跟喜欢玩游戏的人一样，是一种享受，而且副作用不算很大。
而新技术，新生产力的增长，对白酒行业是利好，一是新技术还无法酿造出同级别的白酒品牌，而新技术的出现，可以优化白酒的生产流程，缩减成本，形成规模，例如 AI 技术可以实现对原料、对品质的自动识别等。二是新技术如互联网有利于白酒的销售，减少中间渠道，提升利润，例如茅台利用 i 茅台 app，电商平台 直接接触消费者，不仅减少渠道成本，还能提升利润。三是生产力的提高，如果未来机器人都取代了人干活，生产出更多的产品和服务，大家就有更多时间和钱享乐，喝酒是享乐的方式之一，玩游戏也是一样。
很多人担心白酒的未来，年轻人不喜欢喝，那喝茅台和五粮液的习惯是如何传承给下一代的，下一代为何还会喝茅台和五粮液呢，其实我们都有一个错觉，以为我们一代一代是割裂的。其实我们的一代一代不是割裂的，不是这一代全部都是 40 岁，下一代全部都是20 岁，中间是有 30 岁，50 岁等各种年龄段的，他们是混合在一起的。在一起喝酒的时候也是各种年龄段混合在一起的，这样年轻人就有机会接触到茅台五粮液等白酒品牌，刚开始可能不习惯，但跟其他人年龄段的人喝多了，也就慢慢开始习惯，并且开始享受，我认为这个就是白酒一直传承的原因。
那么白酒的毛利率为什么这么高，现金流为何这么强劲，我认为是因为白酒的成本低，但却有地域保护，无法大规模复制同一个品牌的白酒，而且口味差异大，有不同的消费群体，但就是这么低的成本，却能够给喜欢喝酒的人这么好的享受，所以卖得不便宜，所以毛利率高，现金流强。任何给人享受的东西，成瘾的东西都比较赚钱，例如游戏，还有刷抖音，白酒是另一种享受而已。
所以我认为白酒还是有未来的，估计还会不错，要是AI能够大规模普及，产品和服务大幅增加的话，白酒可能会更好。
