白酒行业有多差?拖累华润啤酒业绩负增长
作者：本站编辑
2026-03-10 21:44:53
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白酒行业有多差?拖累华润啤酒业绩负增长3月10日晚，华润啤酒（00291.HK）公告，根据对集团截至2025年12月31日止年度未经审核综合管理账目及董事会目前可得资料的初步审阅及评估，预期集团于报告期可能录得溢利约29.20亿元至33.50亿元，而相对截至2024年12月31日止年度则录得溢利约47.59亿元，按年减少约29.6%至38.6%。 公司溢利减少主要由于报告期商誉减值约27.90亿元至29.70亿元所致，该减值乃于2023年1月10日收购中国白酒制造商贵州金沙窖酒酒业有限公司55.19%股权后被确认。商誉减值主要归因于白酒市场需求疲软，消费需求场景收缩，导致消费减少。 根据公告内容，若白酒商誉未发生减值，预计利润将超过50亿元，较去年同期的47亿元有所增长。这意味着啤酒业务经营良好，可白酒业务那边却是寒气逼人，不仅卖不动，还让公司不得不“割肉”计提了巨额减值。 华润于2023年1月斥资123亿元收购金沙酒业55%的股权，当年仅实现净利润1.3亿元，相当于以100倍市盈率（PE）收购了该白酒股权。现在减值，是承担当时高溢价投资的结果。 华润啤酒的这波业绩下滑，不是啤酒卖得不好，而是白酒行情实在太冷。此次大额减值，既是直面现实的无奈之举，亦是甩掉包袱的明智之选。一次性清理“坏账”，犹如为公司“洗了个澡”。以后财报里就不用再背着这个包袱了，利润数据会更真实地反映啤酒业务的经营状况。 未来，华润啤酒能否真正实现“啤白双赋能”，还得看白酒行业何时回暖，以及华润能否真正摸透白酒的经营逻辑。
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