案例分享!如何做好贷款企业的财务分析?

（二）企业常用财务舞弊手段

（一）货币资金科目因素分析

货币资金是企业的经营资金在周转过程中暂时停留在货币形态上的资金，其流动性、支付能力最强，因此，在对企业货币资金进行分析时，主要需要分析确认货币资金余额准确性以及其支付能力是否受到限制。具体分析内容包括：

分析企业货币资金中是否有被限定了特殊用途的货币资金，以揭示企业的实际支付能力。我们可通过查询企业征信报告、查验企业资产负债表中应付票据金额等方式，分析核算企业被限定了用途的各保证金存款金额（如信用证保证金存款、银行承兑汇票保证金存款、保函保证金存款等），以确认企业实际可随时用于支付的货币资金金额。

结合企业的结算方式、所处行业、企业规模、企业筹融资能力、企业发展战略等分析企业的货币资金规模是否合理。尤其是存在银行借款的情况下，若企业存在大量货币资金要仔细分析其原因。

结合现金流量表分析企业货币资金。由于资产负债表中货币资金科目体现的仅仅是期末的时点金额，无法反映一个企业货币资金流转和创造过程，因此我们要结合现金流量表分析企业的货币资金源于哪里、用到哪里、留存多少，结合企业现金流量表分析企业货币资金质量和可持续性。

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某企业财务报表显示货币资金余额高达2亿元，然而客户经理通过查询征信报告、企业财务报表发现企业应付票据达3亿元，应付票据的保证金比例大约在50%左右，因此，企业看上去很诱人的2亿元货币资金真实可供支付的仅不到5000万元。后经客户经理进一步了解，发现企业因投资国外一项目占用了相当大的资金，企业资金链非常紧张，目前通过挤占上下游资金来维持周转经营，且为此降低了盈利空间。

某企业年末货币资金较年初增长近5千多万元，增长率达到了48%，但客户经理通过分析现金流量表发现，企业货币资金的增长主要是通过职工借款等融资取得，而且企业经营活动净现金流量为-3890万元，企业货币资金质量和可持续性欠佳。

（二）应收性款项因素分析

企业的应收款项主要包括应收账款、应收票据、预付账款、其他应收款，是企业在生成经营过程中形成的各种债权，在企业资产中占有较高的比重。对应收性款项的分析主要在于确认其科目余额是否存在虚增，分析其变现性的强弱。主要分析内容包括：

结合企业与上下游客户的结算方式、商业信用政策、销售收入、存货金额、原材料紧俏程度等情况，分析企业应收票据、应收账款、预付账款金额与经营规模是否匹配、应收账款周转是否正常、应收账款的增长速度与销售收入的增长速度是否匹配。

核实是否存在应收账款虚增情况。当企业应收账款在流动资产中的比重增加、而应收账款周转率却加大时，可能存在企业虚假销售、虚构应收账款的情况。另外，根据一般行业供应链供求关系的传递性，应付账款与应收账款余额与发生额应比较配比，当然，行业特殊性、供应链中企业地位的特殊性等情况也会使应付账款与应收账款金额呈现不同步的情况，需要具体问题具体分析。

重点关注企业与大股东、关联企业的交易情况。通过关联交易虚构销售收入、调节利润、虚增资产是企业财务舞弊的常用手段，通过了解企业上下游客户、应收款项明细了解关联交易的公允性。

关注“其他应收款”科目反映的非经营活动资金往来情况。企业与股东、关联企业之间大量的关联方资金往来、企业与非关联企业的非正常经营资金往来等业务均在此科目反映。我们可通过其他应收款大额往来明细及款项性质的注释，了解企业大额资金是否被其他企业占用，有无往来单位名称异常（如投资公司、期货公司、房地产公司等）、往来性质异常的款项。

了解应收款项账龄和客户明细，分析下游客户还款实力和应收款项回收的可能性，分析判断企业坏账准备计提是否合理和充足，是否存在少计坏账准备虚增应收账款的情况。

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某企业为建材批发企业，企业报表显示年销售收入为6亿元，应收账款金额达到1.3亿元，销售回款周期约为78天，与行业整体回款周期30天左右严重不符，后经客户经理深入了解，发现企业为提高销售收入和净利润，虚增了销售收入、净利润、应收账款。

A企业应收B公司的其他应收款余额为0，但发生额达5000万元，且A企业与B公司为同一法定代表人，后经客户经理进一步核实发现B公司因财务状况较差和受到银行授信行业限制，无法通过银行融资，目前通过占用A企业资金满足日常经营，而年末A企业故意将其他应收款余额转入应收账款科目。

某电器生产企业，行业竞争较为激烈，不存在原材料、产成品紧俏的情况，此时往来款项占用应当一致，但企业财务报表显示应付账款为350万元，但应收账款金额却为2794万元，应收账款与应付账款极不配比，此时客户经理应做进一步了解。

（三）存货科目因素分析

1.结合存货构成审核存货余额的增减变化，是否与年度销售成本变化趋势相匹配。一般来讲，当存货余额大幅增加是由于产成品大幅增加导致，此时存货周转率下降，可能存在企业少结转销售成本、虚增存货的财务风险，或者存在产品需求下降、存货滞销的经营风险；当存货余额大幅增加是由于原材料大幅增加导致可能是源于管理层预期需求的旺盛，计划增长产量。

2.结合企业经营周期、应收账款周转天数，通过比较分析，综合判断企业存货周转是否正常，年末存货构成与企业所属行业特点是否相匹配。

3.结合行业的特点、市场价格、存货状况等因素，考虑跌价准备计提，转回的合理性。

4.需要注意特殊行业的存货（房地产、加工业、高科技行业等）。

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某企业为集养殖、加工于一体的鸡肉、兔肉冷冻食品制造企业，财务报表显示企业存货较年初增长近30%，客户经理与企业沟通后得到答复为企业因订单增加而增加了种鸡、种兔及幼崽的采购，但客户经理通过查询企业明细账及实地考察后发现，存货的增加主要是因为产成品的增加，后进一步了解，原来是因国内禽流感的发生，企业主要出口国取消了大部分订单，导致企业货物积压严重。

某零部件制造企业，主要原材料为钢材、铜、镍等金属材料，为锁定原材料价格，年初签订了一年钢材需求合同，但受到金融危机影响，当年钢材价格严重下降，导致产成品价格低于生产成本，但企业并未根据实际情况计提存货跌价准备。

（四）长期股权投资科目因素分析

企业进行长期股权投资的目的是为了长期持有被投资单位的股份，成为被投资单位的股东，以获取较大的经济利益。该科目一般发生频率小、余额变动不大、核实难度小。在对该科目进行分析时，需要把握以下几点：

1.审核重要投资子公司名称、主营业务、投资金额、持股比例、投资核算方法和当年增减变动的核算是否准确，侧面了解企业发展战略。

2.是根据持股比例、被投资单位经营业绩初步判断公司采用的投资核算方法是否合理，是否存在利用核算方法选择性调节投资收益的可能；

3.是结合利润表、现金流量表分析企业是否存在长期股权投资一直未能产生投资收益或虽每年都产生投资收益但无现金流流入的情况。对脱离银行风险控制范围、对集团公司利润贡献重大但又无现金收益流入的子公司必须保持高度警惕；

4.是对年度中间转让或将权益法转成成本法核算的子公司应通过上年该类子公司损益情况追溯审查，判断企业是否通过转让或通过改变会计政策达到减少亏损，虚增收益的目的；

5.对报表附注披露的连续亏损严重或已经停产停业企业，公司是否按规定计提跌价准备。

6.是分析企业是否存在实际对被投资企业进行资金投资却在“其他应收款”科目反映的情况。

（五）固定资产科目因素分析

固定资产是企业拥有的为生产商品提供劳务而持有的有形资产，具有投资额大、发生频繁、需要定期计提累积折旧、核算减值准备等特点。针对以上特点，在对固定资产进行分析时，要关注其产权关系、折旧核算准确性、周转性、营利性等内容。

1.分析固定资产规模是否与企业生产、销售匹配，固定资产的周转情况以及固定资产占总资产的结构比例是否符合行业的特点。对固定资产异常增长或固定资产占总资产比例日益提高企业应关注该种现象的合理性，防止企业将虚增的盈余计入长期资产或通过随意评估增值，虚增资产（此时会伴随企业资本公积的增加）。

2.结合客户所处行业特点及企业的实际生产经营状况，判断企业披露的固定资产折旧政策、折旧年限制定是否合理、谨慎，估算当年计提折旧是否充足。

3.根据客户所处行业特点、自身的生产经营情况，以及固定资产状况等因素，判断固定资产是否已按会计准则的要求计提减值准备，计提金额是否恰当。

4.根据在建工程支出、结转等完工情况，结合固定资产增减变化及现金流量表中“构建固定资产、无形资产等长期资产支付现金”综合判断在建工程进展是否正常，判断是否存在未按规定结转在建工程并计提折旧的情况。对长期停工在建工程是否按规定计提减值准备。

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某企业财务报表显示企业2013年年初固定资产净值2.3亿元，年末固定资产净值2.2亿元，经前期了解获知企业折旧采用平均年限法，企业曾提到每年折旧在3000万元左右。客户经理在同企业财务人员核实年末固定资产净值及当年计提累计折旧时，财务人员表示当年计提累计折旧2780万元，采购部分机器设备和办公设备约2000万元。但客户经理提请企业出示设备采购进项税抵扣相关资料时（按税法规定，固定资产进项税可抵扣销项税额），企业表示无法提供。后经进一步了解，实际是企业为调节利润，少计固定资产累计折旧以达到少计成本多计利润的目的。

（六）在建工程科目因素分析

在建工程科目主要涉及房地产在建、机器设备在建项目，该项目一般通过执行观察、询问程序，以核实在建工程是否合规、是否存在余额虚增情况。

1.比较本年在建工程的余额与上年数的变动，结合项目建设工期、完成进度以及工程预算，分析在建工程余额的准确性。

2.分析本年增加工程项目的支出是否异常，结合借款项目分析资本化利息是否符合要求。

3.关注工程物资的类别与存货是否有明显的界限划分，期末预付款是否存在异常。

（七）无形资产科目因素分析

企业无形资产主要包括土地使用权（非房地产开发企业）、专利权、非专利技术、著作权、特许权等。因无形资产的变现价值确认存在着较大的不确定性，因此客户经理对该科目分析时需要审查其资产金额是否真实可靠，对无形的专有技术、商标有否过高估价，土地使用权确认金额是否与产权证书或购买合同内容一致，同时需要关注企业无形资产减值准备计提的合理性。

（八）应付性商业款项科目因素分析

企业的应付性商业款项主要包括应付账款、应付票据、预收账款、其他应付款。在对企业应付性商业款项进行分析时，主要需要关注是否存在虚减应付款项余额的情况、应付款项与存货、应收款项、销售成本的配比关系以及应付款项的客户明细。具体包括：

1.注意应付账款、预收账款、其他应付款的内容，分析主要交易对手明细，金额，期限，款项支付周期，性质是否与企业的经营规模、业务特点相匹配，由此判断期末应付款项余额的合理性。

2.结合企业在行业中的市场地位、原材料市场紧俏程度、原材料价格走势等情况，分析企业应付账款、应付票据金额的合理性。

3.考虑应付账款增长率与存货增长率、销售成本增长率之间的配比关系。

4.取得企业其他应付款明细，分析其他应付款合理性，是否存在企业向金融机构外的企业、个人借款的情况，了解企业资金压力。

5.结合企业产品紧俏程度，分析预收账款的合理性，考察预收账款对企业的未来经营压力的大小。

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某企业应付票据金额较大，客户经理通过查询企业征信报告、货币资金保证金等信息进一步核实企业应付票据金额真实性。同时，并据此了解企业与上游结算方式特点、与上游企业的话语权等信息。

某企业财务报表显示企业应付账款金额较为稳定，平均约2200万元，但当年存货、销售成本均实现了明显增长，增长率达10%，净增加额4210万元。但该行业属于竞争较为饱和行业，且当年无重大行业变化，同时，客户经理通过与企业经营管理者沟通侧面了解到企业与上游客户的结算方式及结算周期当年实际无重大变化，企业应付账款与存货、销售成本变化不符。后经客户经理进一步核实了解，企业为降低资产负债率，少计了部分应付账款。

（九）借款科目因素分析

因银行可通过人行征信系统查询到企业在各行的授信情况，因此，企业财务报表中银行借款科目金额一般较为真实。客户经理在对其进行分析时，主要需要把握以下几点：

1.查询人行征信系统、银监会派出机构客户风险监测预警系统查询企业在各行授信情况，结合财务费用科目分析余额准确性；

2.关注企业银行债务是否与企业经营规模相匹配；

3.与同业相比，分析客户的债务结构比例是否过高；

4.负债的性质和归类是否正确及其对流动比率的影响；

5.长、短期借款余额的变化，与同期“借款所受到的现金”、“偿还债务所支付的现金”两者之差额是否接近。

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某企业财务报表反映借款科目期初、期末余额变化不大，年平均金额约2000万元，同人行征信系统显示相符，财务费用—利息支出198万元。客户经理经侧面询问企业对外借款利率在6%左右，通过利息支出倒推企业对外借款约为3300万元，由此可以判断企业财务报表可能存在少计借款1300万元的可能，这部分借款很可能是其他企业借款或者个人借款。

（十）资本公积科目因素分析

资本公积是企业在经营过程中由于接收捐赠、股本溢价以及法定财产重估增值等原因所形成的公积金。该科目发生频率较小，科目余额增加、减少一般都有充分的依据。因此，在对该科目进行分析时，客户经理需了解科目余额变动的原因，取得依据，以确认该科目余额是否存在虚增的情况。例如，如因资本溢价导致的资本公积增加，可要求企业提供新增入股的股东决议，或其他按公允价值调整资本公积的合理计价依据；如因评估增值导致的资本公积增加，一方面可要求企业提供评估增值的依据，另一方面客户经理可根据市场价格合理估计评估增值的合理性。

（十一）留存收益科目因素分析

留存收益是企业在经营过程中所创造的，尚未分配给所有者而留存在企业的盈利。由于留存收益是通过期初留存收益、本期净利润以及本期分配利润金额核算而来，因此，一般无需做太多的核实工作，但是，通过当期净利润和当期新增留存收益金额，可以得出企业的股利分配政策，分析企业股东对企业长短期利益的偏好，同时，通过计算投入资本与留存收益之间的比例关系，揭示出企业主要的自由资金来源，从而评价企业的资本充足性、自身积累和自我发展的能力。

现金流量表是基于收付实现制编制的反映一定时期内企业经营活动、投资活动和筹资活动对其现金及现金等价物所产生影响的财务报表，有效弥补了利润表的缺陷。具体包括经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量，三部分分别反映了不同的企业活动但功能又是相辅相成的。

在对企业现金流量表进行分析时，重点需把握以下三点，即现金从哪里来、现金用到哪里、现金余额发生了什么变化。企业因现金变动是靠经营活动、投资活动、还是筹资活动引起，不同的变化揭示了企业不同的经营风险和财务风险；同时需要注意通过同资产负债表、损益表之间的勾稽关系，核算现金流量表编制的正确性、真实性。

（一）经营活动现金流量分析

如果经营活动产生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”。在企业创业期，由于大量的扩大生产活动、开拓市场的活动、以及产能没有达到规模经营的水平，经营活动的现金流量会出现负值，属正常现象。

如果经营活动产生的现金流量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持。

如果经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本，这与上述情形只有量的差别，但没有质的差别。

如果经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，则说明企业能在现金流转上维持“简单再生产”。

如果经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。

（二）投资活动产生的现金流量的质量分析

如果投资活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。

如果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因。

（三）筹资活动产生的现金流量的质量分析

如果筹资活动产生的现金流量大于零，则须关注：筹资与投资及经营规划是否协调？未来的偿债压力能否承受？

如果筹资活动产生的现金流量小于零，则须关注：企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？

与其改变别人，不如改变自己

真正能决定人与人差距的，是思维方式

思维方式决定着行动，而行动决定结果

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