在经济周期性波动与产业结构深度调整的背景下，传统的“唯盈利论”信贷准入思维已难以适应新兴产业培育与传统行业转型的现实需求。
企业经营承压、出现阶段性亏损，正逐渐成为一种常态化现象。
面对资金周转压力，亏损企业能否获得银行信贷支持，已成为银企双方共同关注的核心议题。
本文立足《贷款通则》核心条款，结合2025年最新监管导向，通过典型案例解析，为信贷从业者构建一套面向亏损企业授信的“穿透式分析框架”，系统梳理其可行的融资路径与评估要点。
核心认知在于：判断亏损企业是否具备授信资格，不应仅以当期利润表为依据，而应聚焦于亏损的性质与持续经营能力，关键在于评估企业是否具备扭亏为盈的现实基础，以及其偿债来源是否清晰、可靠。
一、监管政策导向：从“一刀切”到“分类施策”
近年来，监管逻辑已从单纯强调“盈利指标”逐步演进为关注“经营实质”，体现出更为精细化、差异化的政策取向。
关于盈利性的要求，最早见于《贷款通则》第十七条“产品有市场、生产经营有效益”及第二十七条“调查借款人盈利性”的规定。
而2025年国家金融监督管理总局发布的《关于做好重点领域信贷服务的指导意见》则进一步明确：“对科技创新、绿色转型等领域的企业，应建立差异化授信评估体系，重点关注技术壁垒、市场前景与现金流健康度，不简单以短期盈利状况作为信贷准入唯一标准。”
当前，监管对亏损企业的贷款政策呈现差异化宽松与穿透式监管并行的双重特征，核心变化体现在以下三个方面：
1.风险容忍度提升
监管部门强调，“有效益”不应简单等同于报表利润为正，而应结合行业特性、企业发展阶段及现金流实质，综合判断其生产经营的可持续性与价值创造能力。
依据《封闭贷款管理暂行办法》及2025年新政精神，银行对暂时性亏损企业的审核重心正从“财务报表盈利”转向“经营实质”：
若亏损源于短期市场波动（如原材料涨价、季节性需求下滑），且企业拥有稳定订单或正向现金流，银行可通过抵押或担保增信方式提供融资。
若企业连续两年以上净利润为负且经营无改善迹象，则仍将面临较高的审批门槛。
2.政府扶持类贷款定向支持
针对符合国家产业政策的亏损企业，政银合作推出专项融资产品，体现政策托底与市场机制的协同发力：
封闭贷款：适用于“部分产品有市场、有效益”的亏损企业，要求资金专款专用（如锁定特定订单生产），并需政府出具包含税收减免、补贴承诺等在内的配套救助方案。
普惠信用贷款：对注册满一年、经营流水稳定的小微企业，即便处于微利或轻微亏损状态，只要征信记录无严重瑕疵（如无当前逾期、无90天以上逾期记录），仍可申请一定额度的信用贷款。
3.不良率容忍度放宽
央行明确要求，普惠型小微企业贷款不良率容忍度可不高于各项贷款不良率3个百分点。
这一制度安排有效增强了基层银行“敢贷、愿贷”的内在动力，为亏损企业的融资通道提供了更宽松的政策空间。
二、申请核心条件：三大关键门槛
亏损企业申请贷款需同时满足“短期可控亏损”、“有效担保增信”及“合规用途明确”三大前置条件，具体要求如下：
财务状况：1. 亏损性质为暂时性（如季节性亏损、新项目投入期亏损）。2. 有稳定的经营性现金流，近12个月经营流水需覆盖贷款本息。3. 资产负债率原则上不超过70%，部分银行可酌情放宽至80%。
担保措施：1. 提供足值抵质押物，如房产、土地、机器设备等，抵押率通常控制在50%-70%。2. 接受应收账款、存货质押或引入专业担保公司增信。3. 对于政府背景项目，可由地方融资担保基金提供支持。
合规性：1. 贷款用途必须为经营性需求（如原材料采购、设备更新），严禁用于偿还旧债或股权投资。2. 企业及实控人无未结案的被执行记录或金融欺诈史。3. 企业不属于监管明确禁止的高风险行业（如房地产开发、纯金融投资类）。
三、典型案例：两类亏损企业的融资路径
案例1：暂时性亏损 + 抵押物增信
企业情况：某机械制造企业因2024年原材料价格大幅上涨，导致当年亏损500万元。
但企业手持一笔价值3000万元的海外订单，生产计划明确、履约能力较强。
融资方案：企业以其自有厂房（评估价值1500万元）作为抵押，申请专项封闭贷款800万元，资金专项用于该笔订单的生产。
银行通过“双签支付”模式严格监控资金流向，确保贷款资金用于订单生产，并约定销售回款优先偿还贷款。
结果：订单按期交付后实现回款1200万元，企业不仅全额还清贷款，还实现盈利200万元，并因此获得银行的后续续贷支持，实现良性循环。
案例2：政策扶持 + 信用贷
企业情况：某科技型初创企业成立18个月，因前期研发投入巨大导致连续亏损，但已取得3项核心技术专利及政府“专精特新”企业认证，技术壁垒与成长潜力较为明确。
融资方案：企业申请“科创信用贷”，无需提供抵押物。
银行依据其专利评估价值及政府贴息政策，发放500万元贷款，企业实际承担的年化利率仅3.2%（含政府1.5%贴息）。
结果：资金精准投入产品量产环节，6个月后企业实现月销售额突破200万元，成功实现扭亏为盈，验证了技术转化与市场拓展的有效性。
四、实操建议：四步提升审批通过率（调查报告重点）
1.精准论证财务逻辑
撰写《亏损原因分析报告》，清晰界定亏损性质（如“研发或市场拓展阶段投入”所致，区别于“市场根本性萎缩”），并附上详实、合理的未来6个月现金流滚动预测。
核心论证点需体现“现金流优于利润”：重点关注近6个月经营现金流为正的月份是否达到4个及以上？在手未完成订单金额是否不低于授信申请金额的2倍？核心订单的历史履约率是否超过90%？可变现资产（货币资金、易处置设备等）对短期负债的覆盖倍数是否超过1.5倍？
在申请材料中，策略性地突出企业的核心资产价值（如关键技术专利、优质订单、核心客户资源），适度淡化当期亏损数据的影响。
2.构建强力担保组合
优先考虑提供足值抵押物。若抵押物不足，可探索引入供应链金融工具（如以核心企业应收账款质押）或申请政府性融资担保公司介入（担保费率通常在1%-2%之间）。
由企业法人代表或主要股东提供个人连带责任保证担保，是提升银行信心的有效方式。
3.精准匹配信贷产品
短期周转需求：可选择“随借随还”类信用贷款产品，额度通常根据企业月均流水的1-3倍核定。
特定项目投入需求：优先申请“封闭贷款”或政府“专项扶持贷”，申请前需与主管部门沟通，争取获得“项目推荐函”或配套的“政府救助方案”。
4.全面优化征信与用途证明
提前处理所有逾期欠款。
对于历史逾期记录，需准备书面说明，解释原因（如非恶意拖欠）并提供后续正常还款的凭证。
贷款用途证明材料（如购销合同、发票、询价单等）必须完整、真实、逻辑自洽，尽量避免使用“流动资金周转”等模糊表述，应具体化为“用于向XX公司采购XX原材料XX吨”。
五、总结：亏损≠绝对拒贷，核心在于“造血能力”
2025年的金融政策环境对具备成长潜力的亏损企业展现出更大的包容性，但银行信贷审批的核心逻辑始终是“风险可控”。
亏损企业若想成功获得融资，必须向银行有力证明：
当下的亏损是阶段性的、可控的，而企业的持续经营能力、核心资产价值以及未来的现金流产生能力，足以覆盖授信风险。
建议企业在正式申请前，通过咨询银行客户经理或专业融资顾问进行“模拟预审”，客观评估获批可能性，避免因盲目申请导致征信查询次数过多，反而影响后续融资机会。
最后需强调：若企业陷入长期、结构性亏损且无明显改善预期，应优先考虑业务重组、引入战略投资者等股权融资手段，而非过度依赖债务性贷款。
贷款是发展的“工具”，而非生存的“解药”，科学规划资金用途才是企业稳健经营的关键。
