重磅新政落地!十五五油气行业税收大礼包来袭,全产业链受益企业来了

近日，财政部、国家发展改革委、工业和信息化部、海关总署、税务总局、国家能源局六部委联合发布《关于“十五五”期间能源资源勘探开发利用进口税收优惠政策管理办法的通知》，明确了2026年至2030年（整个“十五五”周期）能源资源勘探开发领域的进口税收优惠操作细则 。

这不是一次常规的政策延续，而是国家为保障能源安全、推动国内油气增储上产送出的重磅政策红利。当前我国原油对外依存度超70%、天然气对外依存度超40%，地缘冲突与国际能源价格波动加剧了供应风险，这份新政不仅直接降低全产业链经营成本，更明确了海洋油气开发、上游市场化改革、天然气保供稳价三大核心方向，是读懂油气行业未来五年走向、把握新一轮周期机遇的核心窗口。

本文将深度拆解新政核心逻辑，全面梳理全产业链最具受益确定性与业绩弹性的上市公司，为投资者把握行业机遇提供参考。

一、新政核心要点：三大优惠方向，锁定五年行业红利
本次新政在延续“十四五”政策核心框架的基础上，优化了优惠范围、审批机制与执行细则，核心聚焦三大板块，红利覆盖油气全产业链：
（一）海洋油气勘探开发进口物资免税，力度分层精准
这是本次新政的核心内容，直接锚定“十五五”国内油气增储上产的核心阵地——海洋油气领域，优惠力度按项目类型分层：
- 自营项目+海上油气管道应急救援项目：在我国海洋（含内海、领海、大陆架、浅海滩涂等）开展油气勘探开发的自营项目，以及海上油气管道应急救援项目，进口国内不能生产或性能不满足需求的设备、仪器、零附件、专用工具，免征进口关税；
- 中外合作项目（含老项目）：海洋油气勘探开发中外合作项目，包括1994年12月31日前批准的对外合作老项目，符合条件的进口物资免征进口关税+进口环节增值税，优惠力度显著大于自营项目，持续鼓励外资参与国内海洋油气开发。

（二）天然气进口增值税先征后返，筑牢保供稳价底线
针对经国家发改委核（批）准的跨境天然气管道、进口LNG接收储运装置项目，以及省级政府核准的LNG接收站扩建项目进口的天然气，按一定比例返还进口环节增值税。

这项政策本质上是通过财政手段平滑国际气价剧烈波动对进口企业的成本冲击，降低企业进口环节的现金占用，避免成本过快向下游传导，同时保障长贸气合同履约稳定性，为国内天然气稳定供应提供制度性保障。
（三）市场化改革深化，红利向多元市场主体开放
新政优化了政策执行的审批机制，明确了两类主体的管理规则：
- 核心央企：中国石油、中国石化、中国海油被明确为项目主管单位，可直接为下属项目出具《免税项目及进口商品确认表》，项目执行单位可凭此直接向海关申请减免税，政策传导效率极高 ；
- 其他市场主体：依法取得油气矿业权的地方能源集团、民营企业等，可在每年4月底前向财政部提交申请，经多部委联合审核后享受同等优惠政策，正式打开了民营主体享受政策红利的通道。

二、全产业链受益上市公司深度分析
新政红利并非均匀分布，不同环节、不同类型的企业受益逻辑与弹性差异显著，我们按产业链环节，梳理出四大类核心受益标的：
（一）上游油气开采龙头：政策红利最直接，业绩确定性最高
新政的核心目标是推动国内油气增储上产，上游开采企业是政策最直接的受益方，进口税收减免将直接转化为开采成本下降、项目经济性提升与盈利增厚，其中海洋油气龙头的受益弹性最为突出。
1. 中国海油（600938.SH / 00883.HK）：新政核心受益标的，海洋油气绝对龙头
公司是本次新政匹配度最高、受益最显著的标的，是国内海上油气勘探开发的绝对主导者，拥有国内海域95%以上的油气勘探开发特许经营权。
- 主业完全贴合政策核心：公司国内油气产量超80%来自海洋，自营项目与中外合作项目规模均居行业第一，两大免税政策全面覆盖核心业务。深水装备、深海钻井包等高技术壁垒设备的进口成本下降，将直接降低深水油气项目的盈亏平衡点，让南海、东海等海域的更多深水区块具备商业开发价值，打开长期增储上产空间；
- 政策落地效率拉满：新政明确公司为海洋油气勘探开发、海上油气管道应急救援项目的主管单位，可自主出具免税确认表，无需额外的多部委审批，政策红利能快速传导至项目端 ；
- 业绩增厚效应明确：据机构测算，本次税收减免每年可为公司增厚税前利润45-67亿元，直接提升资本开支能力、项目回报率与分红潜力，叠加公司持续高分红的经营策略，长线投资价值凸显。

2. 中国石油（601857.SH / 00857.HK）：全产业链龙头，双板块双重受益
公司是国内油气产量第一的龙头企业，同时受益于油气开采免税与天然气进口增值税返还两大政策。
- 上游开采端：公司拥有丰富的陆上及海洋油气区块，海洋油气勘探开发业务稳步推进，进口设备免税将直接降低勘探开发成本，提升边际储量的经济可采性，助力公司完成增储上产目标；
- 天然气保供端：公司是国内最大的天然气进口与管道运营企业，拥有多条跨境天然气管道及多个大型LNG接收站，增值税先征后返政策将大幅降低进口环节的现金占用与税负成本，增强公司在国际气价波动中的抗风险能力；
- 作为授权的项目主管单位，下属项目可快速享受政策红利，政策传导效率显著优于其他市场主体。

3. 中国石化（600028.SH / 00386.HK）：上下游一体化龙头，全周期受益
公司是国内炼化一体化龙头，同时在上游油气勘探开发、天然气进口储运领域布局完善，新政将从上游开采到下游天然气业务全面赋能。
- 上游端：公司海洋油气、页岩油等非常规油气开发持续突破，进口高精度勘探开发设备的免税政策，将直接降低开采成本，提升上游板块的盈利弹性；
- 天然气端：公司拥有多个大型LNG接收站，进口LNG规模位居行业前列，增值税先征后返政策将有效缓解进口成本压力，平滑国际气价波动的影响，巩固天然气分销与保供的核心优势。

4. 其他具备矿业权的优质企业：打开成本优化空间，竞争力持续提升
新政明确向所有依法取得油气矿业权的企业开放红利通道，地方能源集团、民营企业迎来与央企同台享受政策优惠的机会，在页岩油、煤层气、深层油气等需要高端进口设备的领域，成本优势将直接转化为市场竞争力。
- 蓝焰控股（000968.SZ）：国内煤层气开采龙头，拥有完整的煤层气勘探开发产业链，煤层气勘探开发需要进口高精度的测井、压裂设备，新政的免税政策将直接降低公司设备采购成本，提升煤层气开采的经济性，助力公司扩大产能；
- 广汇能源（600256.SH）：民营能源龙头，在新疆拥有丰富的油气区块与矿业权，同时是国内领先的LNG进口企业，既可以享受上游勘探开发设备进口免税的红利，又能受益于天然气进口增值税先征后返政策，双重利好加持，盈利弹性突出；
- 中曼石油（603619.SH）：民营油气开采企业，在国内塔里木盆地拥有多个油气区块矿业权，深耕页岩油、深层油气勘探开发，高端钻井、测井设备的进口免税，将直接降低公司开采成本，提升项目盈利水平，进一步巩固在民营油气企业中的竞争优势。

（二）油气工程与装备企业：需求扩容+国产替代双重机遇
新政对油气装备企业的影响呈现分化：短期来看，进口设备免税后价格优势提升，对国内技术差距较大的中低端装备有一定挤出效应；但长期来看，上游勘探开发资本开支的扩容将带动装备整体需求提升，同时免税清单明确了国内“卡脖子”的高端装备领域，为国产替代指明了方向，具备核心技术的国产装备龙头将迎来长期发展机遇。
1. 海油工程（600583.SH）：海洋油气工程EPC绝对龙头
公司是国内唯一具备大型海洋油气田全流程工程建设能力的企业，中国海油是其第一大股东，直接受益于海洋油气勘探开发的加速。新政降低了海洋油气项目的开发成本，将推动国内海洋油气，尤其是深水油气项目的资本开支大幅提升，公司作为核心工程承包商，订单量将迎来确定性增长，业绩弹性突出。

2. 中海油服（601808.SH / 02883.HK）：海洋油气油服龙头
公司是亚洲领先的综合型油田服务企业，国内海上油服市占率超70%，业务覆盖海洋油气勘探、开发、生产全流程，运营57座钻井平台、130+工作船，是国内最大的海上钻井船队运营商。海洋油气开发的加速，将直接带动钻井、油田技术服务的需求提升，公司作为行业龙头，深度绑定中国海油，将率先受益于上游资本开支的扩容，业绩与行业景气度高度绑定。

3. 海油发展（600968.SH）：海洋油气全产业链技术服务龙头
公司业务覆盖海洋油气工程技术服务、装备运维、能源物流、安全应急等多个领域，是中国海油旗下重要的配套服务企业。
- 直接受益于海上油气管道应急救援项目的免税政策，公司的安全应急救援业务是国内海洋油气领域的核心力量，政策将推动深海应急救援能力建设，带动公司相关业务的快速增长；
- 海洋油气开发的加速，将带动公司装备运维、技术服务等核心业务的需求持续提升，业绩具备长期增长动力。

4. 石化机械（000852.SZ）：央企油气装备国产替代龙头
公司是中国石化旗下唯一的油气装备研发制造服务中心，国内领先的石油机械制造商，产品覆盖钻头、钻井设备、压裂设备、油气集输设备等全产业链，压裂装备国内市占率20%-30%，在多个高端装备领域实现了国产突破。新政下，上游勘探开发需求扩容将带动公司核心产品的销量增长，同时免税清单倒逼的高端装备国产化，将为公司带来更大的国产替代空间，长期成长逻辑清晰。

5. 杰瑞股份（002353.SZ）：民营油气装备龙头，高端化转型领先
公司是国内民营油气装备龙头，压裂设备、连续油管设备等核心产品技术水平位居国内前列，同时布局天然气装备、新能源装备等领域。公司在高端油气装备领域的持续研发投入，使其在国产替代中占据先发优势，新政下上游资本开支扩容将带动公司核心产品需求增长，同时高端装备国产化的政策导向，将进一步推动公司的技术升级与市场份额提升。

6. 中油工程（600339.SH）：油气工程建设全产业链龙头
公司是中国石油旗下的工程建设核心企业，业务覆盖油气田地面工程、海洋油气工程、长输管道、LNG接收站等多个领域，是国内油气工程建设的主力军。新政推动的海洋油气开发、天然气储运设施建设，将直接带动公司相关工程订单的增长，业绩具备确定性支撑。

（三）天然气进口与储运企业：成本端直接减负，抗风险能力全面提升
天然气进口环节增值税先征后返政策，是本次新政的重要组成部分，直接降低进口企业的税负成本，帮助企业平滑国际气价剧烈波动带来的经营压力，同时降低进口环节的现金占用，提升企业的盈利能力与抗风险能力，拥有稳定运营的LNG接收站、成熟进口渠道的企业将直接受益。
1. 广汇能源（600256.SH）：民营LNG进口龙头，双重利好加持
公司是国内最早布局LNG全产业链的民营企业，拥有江苏启东LNG接收站，年接收能力超1000万吨，进口LNG规模位居民营企业第一。增值税先征后返政策将直接降低公司LNG进口环节的税负成本，提升盈利水平，同时增强公司在国际气价波动中的议价能力与抗风险能力，叠加上游勘探开发的免税红利，公司是全产业链中受益最全面的民营标的。

2. 新奥股份（600803.SH）：天然气全产业链龙头，进口业务优势突出
公司是A股唯一实现天然气全产业链布局的民营企业，国内最大的民营城燃企业之一，拥有浙江舟山800万吨/年LNG接收站，海外长协气源占比45%，业务覆盖上游资源、中游储运、下游终端全链条。增值税先征后返政策将有效降低公司的进口成本，缓解国际气价波动对公司业绩的影响，同时巩固公司在长三角地区的天然气市场份额，提升长期盈利能力。

3. 九丰能源（605090.SH）：华南LNG进口龙头，业绩弹性突出
公司是华南地区领先的清洁能源服务商，核心业务为LNG进口与分销，拥有东莞立沙岛LNG接收站，深耕华南市场多年，进口业务占比高。增值税先征后返政策将直接降低公司的进口税负，提升盈利水平，同时增强公司在国际LNG市场的采购灵活性，进一步巩固在华南地区的市场优势。

4. 深圳燃气（601139.SH）：区域燃气龙头，进口业务稳步增长
公司是深圳本地燃气龙头，拥有广东深圳LNG接收站，进口LNG业务持续扩张，同时布局下游城市燃气分销、光伏等业务。增值税先征后返政策将降低公司LNG进口成本，提升气源保障能力与盈利稳定性，助力公司进一步拓展粤港澳大湾区的天然气市场。

本次“十五五”油气进口税收新政，是国家保障能源安全、推动国内油气增储上产的核心举措，政策红利覆盖上游油气开采、中游工程装备、天然气进口储运全产业链，将对行业产生长期深远的影响：
- 短期来看，税收减免直接降低全产业链经营成本，相关企业的盈利水平将得到直接增厚，尤其是海洋油气开采、LNG进口龙头的业绩改善效应最为显著；
- 长期来看，政策将推动海洋油气、非常规油气的勘探开发加速，上游资本开支持续扩容，同时倒逼油气装备高端化与国产替代，行业景气度将进入新一轮上行周期。

其中，海洋油气开采龙头、具备核心技术的油气装备国产替代企业、拥有稳定进口渠道的LNG龙头，是本次政策红利下最具确定性的受益标的。

十五五能源大幕已经拉开，油气行业的新一轮战略机遇已经到来。只有深刻理解政策逻辑、精准把握产业趋势、深耕核心技术的企业，才能在保障国家能源安全的新征程中，抢占先机，赢得未来。