近日，深康佳A发布2025年度业绩预告，核心数据触目惊心：预计归母净利润亏损125.81亿元至155.73亿元，期末净资产将由正转负，至-53.34亿元至-80.01亿元，公司股票交易或将被实施退市风险警示。
作为扎根显示产业数十年的老牌企业，康佳的核心营收支柱仍为消费电子板块，而该板块在业绩预告中被明确指出“受产品竞争力不足影响，营业收入同比下滑5.53%至19%，整体毛利无法有效覆盖费用支出”。这份巨亏预告，既是企业自身战略摇摆的结果，也是2025年彩电显示赛道需求疲软与结构性分化并存的集中缩影。
康佳的显示业务以彩电整机制造为核心，深度绑定液晶面板（LCD）产业链。而2025年，彩电显示赛道供需失衡的行业现状，是康佳消费电子业务营收下滑的核心背景。
近年来国内彩电市场持续低迷，新一代消费者更倾向于手机、平板等智能终端，传统电视需求收缩。2025年国内彩电出货量创16年新低，叠加房地产复苏缓慢，家用显示需求承压，但结构性机会仍在，Mini LED电视出货量激增92.8%，商显等新兴场景未能填补传统市场缺口。供需失衡导致彩电市场竞争加剧、毛利压缩，这也是2025年新型显示行业“稳中求进”基调下，传统彩电赛道的突出困境。
业绩预告中提及的“产品竞争力不足”，是康佳消费电子业务下滑的核心症结，也是行业内部分传统彩电企业面临的普遍挑战。
彩电市场存量竞争白热化且呈现结构性分化，消费者对产品品质要求提升，Mini LED等高端赛道增长显著，但康佳未及时优化产品结构，市场份额萎缩、排名跌至行业第二梯队，中高端布局滞后，错失结构性机遇。
头部彩电企业通过深耕研发、优化渠道巩固地位，挤压了康佳的市场空间。康佳坦言，彩电行业竞争激烈、费用难压降，短期内难扭颓势，产品竞争力不足是其掉队的关键。
康佳的百亿巨亏，既是彩电行业周期下行的必然结果，也与其自身“重多元化、轻核心主业”的战略布局密切相关，这一问题在彩电行业内具有深刻的警示意义。
当前彩电行业竞争已升级为“产业链+生态”的综合竞争，头部企业聚焦核心主业、构建竞争壁垒。而康佳在彩电主业承压下，大举开展跨界多元化布局，业务涵盖多领域且多数与主业无关，严重分散了核心资源投入。
其曾大力发展的工贸、环保等跨界业务规模在2019年前后达到高点，其中工贸（供应链）业务收入最高曾达327.45亿元，此后各类跨界业务持续萎缩，至2022年工贸业务收入已降至160.53亿元。公司虽自2022年起明确收缩并退出这些业务，但历史包袱已然沉重；半导体业务仍处产业化初期，未形成利润支撑；园区运营等业务低效，未产生协同效应。
值得注意的是，此次百亿巨亏背后，是公司扣非净利润长达十余年的连续亏损——自2011年至2024年，深康佳A扣除非经常性损益的净利润已连续14年为负，这揭示了其主业盈利能力长期缺失的根本性困境。在此背景下，大量研发资金、渠道资源被分散至多元化业务，导致康佳对彩电核心主业的投入不足，在行业下行周期中，核心彩电业务无法抵御市场风险，多元化业务也未能形成有效支撑，最终导致整体业绩崩盘。
2025年4月，康佳控股股东华侨城集团与华润集团签署股份无偿划转协议，启动股权划转流程，同年7月正式完成股权过户，华润成为康佳实际控制人。在百亿巨亏的背景下，华润的入主不仅是康佳的发展转折点，也折射出2026年彩电行业“聚焦核心、资源整合”的发展趋势。
华润入主后，已针对康佳的经营困境采取多项实际赋能措施，核心是通过提供资金支持、推动低效资产处置等方式缓解公司流动性压力，同时引导企业聚焦核心主业，明确消费电子、半导体为核心发展方向，逐步梳理并退出工贸、环保等低效无效业务，集中资源支撑核心主业发展。
结语
康佳的困境为全行业敲响警钟：存量竞争时代，脱离核心主业的多元化难以为继，产品竞争力不足必致“掉队”。企业唯有聚焦核心、深耕产品，才能站稳脚跟。康佳的未来系于华润对其彩电主业的重塑，行业未来则在于企业能否找准核心竞争力、回归产品本质。
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