在对公业务里，高资产负债率≠不能放贷，关键看：行业属性、负债结构、现金流、主体资质、资产质量。那么哪些高负债企业可以放心做呢？
一、高负债但能放贷的特征
满足下面几条，负债率高也可以放：
1.行业自带高负债属性（公用、交运、电力、部分基建、龙头建筑、龙头地产）
特点是负债以长期有息负债和经营负债为主，短期有息负债占比低。经营现金流持续为正，能覆盖利息和到期债务。主体强：都是国企、央企、行业龙头，再融资能力强。
资产优质、可抵押、可变现，或有特许经营权、稳定收费权、定价权。有稳定合同，有刚需收入，受周期影响小。
反之：民企+周期下行+短贷长投+现金流弱+高有息负债，再低负债率也慎贷。
二、哪些高负债对公企业，通常可以放贷
1.公用事业类企业（水、电、气、热、水务、垃圾焚烧）
常见负债率：60%–85%
为什么能放：主要是民生刚需，通常是垄断、特许经营，有自己的定价机制，有政府隐性支持，比如回购、补贴等，现金流极稳，且多为地方国企和城投体系，政府背书强。负债多为长期项目贷，期限和资产匹配。高负债是良性杠杆，基本都能做。
2.交通运输基础设施企业（高速、机场、港口、轨交）
常见负债率：60%–85%
为什么能放：主要是车流量和吞吐量稳定，现金流可预测。且路产、机场、港口抵押价值高。多为国企和平台企业，再融资能力强。当然也要看车流量或吞吐量，增速、单位通行和收费收益，还要看是否主干线，有没有区位优势。债务期限结构方面，避免短贷长投，最好是3年以内。
3.电力、能源企业（火电、水电、风电、光伏、电网配套）
常见负债率：60%–80%
为什么能放：主要是电力是刚需，社会用电量相对稳定。代表就是五大六小（五大发电集团、六小电力和能源央企）、地方能源集团（各省、市国资委下属的能源平台）。只要主体强、现金流稳定，高负债可接受。
4.大型建筑、基建龙头（国央企为主：中建、中铁、中交、地方建投等）
常见负债率：70%–85%
为什么能放：主要是项目多为政府和大型国企，应收账款质量高，垫资是行业模式，但回款有保障。且主体强、再融资渠道多。注意只做龙头，不做中小民营建企。
5.部分重周期龙头（国央企：钢铁、化工、有色、装备制造）
常见负债率：55%–70%
为什么能放：主要是行业地位强、产能规模大、抗周期能力强。企业的融资渠道多、成本低，再融资能力强。注意顺周期可做，逆周期收缩。只做龙头，不做中小民企。
三、对公审批“高负债能不能放”的快速决策表
维度 | 可放贷（高负债也能做） | 慎放、不放（高负债更危险） |
行业 | 公用、交运、电力、龙头建筑、龙头地产 | 中小制造、周期底部民企、无壁垒贸易 |
负债结构 | 长期有息+ 经营负债为主，短期有息占比低 | 短期流贷、票据为主，短贷长投 |
现金流 | 经营现金流持续为正，能覆盖利息和到期债务 | 经营现金流持续为负，靠融资续命 |
主体资质 | 国企、央企、行业龙头，授信银行多、成本低 | 中小民企、融资依赖单一银行、非标多 |
资产质量 | 路产、水电资产、优质土储、核心物业、收费权 | 专用设备、落后产能、滞销存货、高商誉 |
收入稳定性 | 刚需、特许经营、长期协议合同、政府项目 | 散单、价格波动大、下游弱势 |
四、授信报告里怎么写
授信报告里这样描述比较好：该企业虽资产负债率较高，但属于公用事业、交运、电力、龙头建筑行业，负债以长期项目贷及经营性负债为主，有息负债结构合理。企业经营活动现金流持续为正，具备稳定的偿债来源，现金流对有息负债及利息覆盖能力较强。主体为国企、央企、行业龙头，再融资能力强，资产优质、抵押价值高，具备较强抗风险能力。综合判断，高负债率为行业属性及经营模式所致，风险可控，同意给予授信支持。
