2026年2月6日上午，随着一声清脆的锣响，牧原食品股份有限公司（02714.HK/002714.SZ，下称“牧原股份”）正式登陆香港交易所，成为国内生猪养殖行业首家实现“A+H”两地上市的企业。若超额配售权悉数行使，发行净额最高可达120.38亿港元，不仅是2026年以来全球规模最大的农牧企业IPO，更跻身港股农业板块近年最大规模IPO之列，彰显了全球资本市场对中国生猪养殖龙头企业的高度认可。
仪式现场，牧原股份董事长秦英林与公司首席财务官高曈共同敲响上市钟声。正式开盘后，牧原股份股价一度上涨至40.980港元，涨幅高达4.97%。
牧原股份董事长秦英林在上市仪式致辞中表示，“港股上市，开启国际化进程。我们将借力国际平台，坚持创新，做好主业，助力猪肉产业发展成为现代先进产业，让养猪更轻松，猪肉更美味，为人民美好生活，贡献牧原力量！”
发行获超额认购，基石阵容强劲护航
市场反馈的热度，直接印证了牧原股份的核心竞争力与投资价值。本次H股发行得到全球投资者的积极响应，香港公开发售与国际发售均实现超额认购，整体认购态势稳健向好，充分体现了资本市场对其穿越行业周期能力、长期发展潜力的坚定信心。
生猪行业虽受供需关系影响存在阶段性价格波动，但国际投资者更看重企业的核心竞争力与抗周期能力。作为全球生猪养殖龙头，牧原股份自2021年起便持续稳居全球行业首位，在规模化养殖、智能化升级、成本精细化控制及现金流管理等方面构建了难以复制的体系化优势，这正是其赢得全球资本青睐的核心关键。目前，公司智能化养殖水平处于行业领先地位，规模化布局的协同效应持续释放。
尤为值得关注的是，本次发行引入了阵容强大的基石投资者群体，合计认购金额约53.42亿港元，占全球发售股份的50%，为公司上市后的股权结构稳定、市场表现平稳提供了坚实支撑。据悉，基石投资者涵盖国际产业龙头、全球顶级资产管理机构、知名保险公司等多元主体，包括正大集团、丰益国际、中化香港、香港豫农国际、富达基金等。其中，正大集团以2亿美元的认购金额位居首位，其在东南亚地区的广泛产业布局与资源优势，将为牧原股份的海外市场拓展提供重要助力。
【聚焦海外拓展与技术研发，务实布局未来】
根据此前披露的发行方案，牧原股份本次全球发售H股基础发行规模为2.74亿股，最终确定发行价为每股39.0港元，与最高发行价持平，充分反映了市场对公司价值的合理定价与高度认可。若不考虑超额配股权行使，本次募集资金净额约104.6亿港元；若超额配股权悉数行使，募资净额将增至约120.38亿港元。
从资金用途来看，本次募资安排延续了牧原股份一贯务实、聚焦主业的风格，精准对接企业国际化发展与核心技术升级的核心需求，每一笔资金都将用在“刀刃上”。
60%的募资将投向海外布局：约62.76亿港元将用于拓展海外商业版图，重点推进越南等东南亚国家的市场开拓，完善全球供应链体系，并积极开展海外收购、战略联盟等资本运作，加速全球化布局落地。这一规划与公司现有海外动作形成高效呼应——此前，牧原股份已在越南设立全资子公司，并与当地企业合作落地年出栏160万头的高科技养殖项目，为海外市场的持续拓展奠定了坚实基础。
30%的募资将投入全产业链技术研发创新：约31.38亿港元将重点用于育种、智能养殖、营养管理及生物安全等核心领域的技术攻坚，进一步巩固公司在行业内的技术领先优势，以技术创新驱动企业高质量发展。
10%的募资将用作营运资金：约10.46亿港元将为公司日常经营运转、各项战略举措落地提供充足的流动性支持，保障企业发展的稳定性与连续性。
【成本持续降低，财务结构持续优化】
扎实稳健的经营发展模式，是牧原股份成功登陆港股、获得全球市场认可的核心底气。2025年，牧原股份实现商品猪销售7798.1万头，屠宰生猪超过2800万头，预计实现归母净利润147亿—157亿元。尽管受生猪市场行情阶段性波动影响，但仍保持了稳健的盈利水平，展现出强大的抗周期能力。
成本端的持续优化的优势进一步释放，成为牧原股份穿越行业周期的重要支撑。2025年，牧原股份生猪养殖完全成本约12元/公斤，12月单月已降至11.6元/公斤左右，部分场线成本更是进入11元/公斤以下区间，成本控制能力稳居行业领先水平，构筑了坚实的行业竞争壁垒。截至2025年三季度末，牧原股份资产合计达1807.56亿元，股东权益合计804.40亿元，经营活动现金流净额285.80亿元，财务结构整体稳健，抗风险能力强劲。
此外，牧原股份始终坚守股东回报理念，共同分享企业发展成果。2022年至2025年前9个月，累计派息达166亿元。在最新制定的2024-2026年股东回报规划中，明确承诺每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的40%，以实际行动回馈股东信任。
港股的成功上市，开启了牧原股份国际发展的新篇章。依托香港国际金融中心的平台优势，为全球化发展布局奠定了坚实基础；同时，以技术创新驱动生产的智能化与绿色化升级，持续提升盈利能力与品牌国际影响力，助力中国从养猪大国向养猪强国迈进。
（来源：牧原股份）
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