2026年2月1日，菁英茶叙会第2期——“上市公司控制权交易”案例研讨会在品真精品投行成功举办。来自紫光股份、威星智能、原贝因美、慧博云通、杭州高新等上市公司的高管代表、产业投资方、杭金投等国资平台、平安证券、天健会计师事务所、北京嘉润律师事务所及杭州鑫澳、上海名衍投资等精品投行创始人等参与了本场精品沙龙活动。
会议由杭州品真精品投行创始人屈哲锋先生主持，整场活动持续了近四个半小时，现场座无虚席，交流氛围热烈，案例研讨干货满满。与会嘉宾围绕2025年度上市公司控制权交易市场数据、典型成功和失败案例、控制权交易逻辑、嘉宾的实操交易经验、2026年控制权交易市场前瞻等，从不同的视角展开了深度、坦诚且极具建设性的对话与思想碰撞。
一、反响热烈：一场行业资深并购专家聚集的高端精品沙龙
品真精品投行创始人屈哲锋先生首先分享了2025年A股上市公司控制权交易市场的多维观察数据，同时选取了上纬新材（688585）、天普股份（605255）、锋龙股份（002931）等部分热门交易案例进行深度剖析，并结合近期披露的交易案例，分析了趋紧从严的政策变化及对后续交易可能带来的影响。
“数据详实，案例鲜活，特别是对成功要素与失败教训的提炼和与会嘉宾围绕案例的深度研讨，直击并购交易的痛点。关于国资参与上市公司控制权交易注意事项的讨论，为我们2026年规划运作具体项目提供了非常重要的参考思路。”某参会的资深并购专家在茶歇时分享了上述感受。
本场参会嘉宾，均具有丰富的上市公司投融资或并购重组经验，在案例研讨与互动环节，大家均踊跃提问或积极分享洞见。多位嘉宾表示，在当前市场分化加剧、监管导向清晰的背景下，此次研讨会如同“及时雨”，为市场参与者提供了清晰的“导航路线图”。
二、深度分享：嘉宾倾囊相授，揭示交易核心逻辑
本次会议最精彩的环节莫过于嘉宾的深度心得分享。多位具有丰富操盘经验的嘉宾跳出理论框架，结合亲身经历，揭示了交易成败背后的关键密码。关于“成功之道”，一位经验丰富的嘉宾将其总结为“天时、地利、人和” ：
·天时：选择监管与市场认知一致的窗口期；
·地利：标的公司具备健康的基本面（现金流充足、主业稳定），是价值承载的基石；
·人和：买卖双方核心诉求真正匹配，且中介机构能提供超越预期的“保姆式陪伴服务”，从方案设计、融资对接甚至到整合规划，全程保驾护航。
关于“并购交易的风险防控”，来自律所的专家以案例警示：“合规是生命线，更是职业尊严。 ”他特别强调，当前内幕交易监管已形成全覆盖、零容忍的高压态势，任何侥幸心理都可能带来职业生涯的终结。“我们不仅要约束自己，更要提醒客户与伙伴，对市场保持敬畏。”
三、思想交锋：圆桌对话聚焦未来主流模式
在圆桌讨论环节，围绕“2026，谁将主导控权交易市场？”这一议题，来自国资平台、新兴产业龙头和私募机构的代表展开了精彩交锋：
“国资的稳健实力与产业方的创新活力相结合”，很可能会成为未来最受市场与监管欢迎的主流模式。一位地方国资平台负责人分享了对待上市公司控制权交易的务实策略：“我们更倾向于与产业方‘先谈恋爱、后结婚’的渐进模式，通过先参股、担任重要股东等方式与产业方建立互信，在恰当时机再助力产业方控制或与产业方共同控制或独立控制上市公司。这既可以降低我们的决策风险，也能给企业更平滑的过渡期。”
也有嘉宾提出，上面的模式在实操时，仍有可能面临不少挑战。产业方代表提出，与国资合作时，需充分理解其决策流程与风险偏好；而投资机构则提醒，无论模式如何创新，交易的最终归宿必须是产业价值的提升与协同，有利于上市公司的高质量发展，纯粹的资本套利空间已日益狭窄。
四、意义非凡：凝聚共识，锚定价值创造与生态共赢
本次会议，成功凝聚了多项重要共识：
l价值回归共识：交易的核心驱动力从“壳价值”彻底转向“产业价值”与“协同价值”。
l合规至上共识：将风险防控与合规意识置于业务开拓之前，是行业长治久安的基石。
l专业主义共识：复杂市场环境下，对交易方案的精准设计、对客户诉求的深刻洞察、对资源的整合能力，构成了中介机构的真正护城河。
l生态共赢共识：开放协作、资源共享的生态思维，将替代零和博弈，成为开拓新机遇的关键。
五、活动总结与思维导图
本次精品沙龙活动，参与者深入探讨了上市公司控制权交易市场、交易逻辑、交易风险、交易架构、交易模式及交易的合规性等多个核心主题。参会嘉宾分享了各自在控制权交易领域的宝贵经验，通过对2025年典型成败案例的研讨，还延伸讨论了如何识别并评估资产的优质性，如何与交易买方和卖方沟通互动，产业方与国企如何合作购买上市公司控制等。此外，参与者还探讨了不同类型资产（如高科技、消费、医疗、传统制造、商业航天等）的市场表现及潜在价值等，共识在于：开展控制权交易，需深入理解市场动态、把握监管导向，着力提升专业性、高度重视交易的合规性，开放协作，方能生态共赢。
附：沙龙研讨思维导图
附品真咨询简介：品真咨询，以专业赋能企业价值跃迁，公司战略定位是“并购精品投行与企业上市监理”，旗下拥有“品真精品投行”与“品真财税咨询”等业务品牌。公司专注于为企业提供境内外投融资、并购重组、上市公司控制权交易及IPO财税咨询等专业服务，具体包括：资本运作整体规划、交易对手研究与推荐，标的分析与筛选，并购交易方案设计，交易架构搭建、尽职调查与反尽职调查、并购交易撮合与谈判、估值分析与调整、并购可行性分析、并购风险控制、交割执行与并购整合咨询、跨境并购交易咨询、Pre-IPO股权融资代理、境内外IPO财税筹划与合规咨询等等。
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