一、现货市场：高成交量印证需求强劲，价格已找到支撑平台
我们在周一的文章中提到，1月份下游正极材料生产"淡季不淡"。随着检修结束，2月份需求环比大增的预期很强，市场已形成"一季度淡季不淡"的共识。
上周的市场表现完全验证了这一判断：
成交量印证高景气度：上周最高单日成交量超过1万吨。虽然本周成交量较上周峰值有所回落，但仍维持在相对高位。这说明产业链的活跃度和采购需求并非昙花一现，而是有实实在在的持续性。
价格区间趋于稳定：春节前补库需求基本完成后，现货市场对13万至14万的报价区间接受度较高，上下游交易意愿积极。这与我们在"生产销售端成本利润分析"中的判断一致：产业链在经历利润被压缩的阵痛后，正在当前价位寻找新的平衡点，这为市场提供了稳固的现货支撑。
二、二季度展望：供需两旺的判断有望进一步强化
周报曾提到政策对储能产业的长期利好，以及2026年新能源汽车销量预期增长15%带来的强劲需求支撑。结合最新信息，未来走势更加清晰：
需求侧将维持高位：市场普遍预期，经过3月份可能的季节性调整后，二季度将重新进入传统销售旺季。需求端将继续保持较高水平，驱动力既来自新能源汽车的传统旺季，也来自储能等新兴市场的增长潜力。
供给侧扩张接近顶峰：随着国内碳酸锂产能的逐一投产，大概率会在在2026至2027年达到产能天花板。这证实了周报中"供应端海外部分项目虽有复产预期，但整体产能弹性有限"的观点。扩产高峰即将到来，意味着未来新增产能的增速将开始放缓。这强化了"供应强约束预期"——即市场的远期供需平衡可能持续偏紧，而非走向全面过剩。
综合来看，"供需两旺"的判断正在向"需求稳健、供应弹性受限"的格局深化，这为中长期价格中枢提供了更强的上行支撑。
三、期货视角：情绪降温推动行情回归理性
周报明确指出"政策监管是投机情绪的'降温剂'"。短期来看，受市场环境和监管因素影响，锂价将维持调整态势，市场重心会更紧密地围绕基本面运行。
目前的期货市场正是这一逻辑的延续：
价格调整与情绪修复：前期经历一轮显著下跌（"多空双杀"）后，当前期货价格仍处于相对高位，使得不少交易员持观望或看空态度，认为市场需要时间消化泡沫。这直接导致市场关注度和投机资金阶段性撤离。
为下一轮行情蓄力：这种"降温"恰恰是健康市场的表现。让脱离基本面的狂热情绪得到释放，能够挤出市场的"噪音"和非理性溢价。当市场情绪（资金面）与坚实的基本面（供需面）重新匹配后，更具持续性的趋势性行情才可能展开。周报提出的运行逻辑——价格在"基本面强弱和事件扰动构筑的框架内运行"，在当前的调整期得到充分体现。
结论：蛰伏之后，静待供需逻辑再发酵
总结来看，当前市场呈现清晰的二元结构：
现货层面：高成交量与稳固的价格平台，验证了终端需求的旺盛与产业链的真实活跃度，构成了市场的"底盘"。
期货层面：对短期高估值的忧虑与监管干预后情绪的冷却，构成了市场的"降温层"和短期压力源。
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