2025年还在为329亿融资狂欢的具身智能赛道，2026年一开门就迎来“最冷寒冬”。达闼机器人拖欠8.7亿供应商欠款、OneStar背靠吉利仍难逃解散、行业鼻祖Rethink二度破产……这些不是传闻，是实实在在发生的行业悲剧。2026年至少70%的现存企业要倒闭、被并购，要么彻底停摆。现在还想往这个赛道冲的，别光盯着“AI物理世界落地”的风口，先看看那些倒下的案例，算清这笔生存账。
倒闭潮不是预言，这些企业已经先走一步
2026年的具身智能行业洗牌潮，从2025年下半年就开始了。
达闼机器人，当年多风光？软银、富士康一路加持，累计融资超54亿，估值最高冲到120亿。可2025年10月停摆时，多地分公司空荡荡的，员工三个月没拿到工资，供应商的8.7亿欠款拖到现在都没结清。问题出在哪？主打“云端人形机器人”，单台制造成本超60万，可累计出货量还不到200台，连预期的零头都不够。高不成低不就，工业端比不过专用机械臂，消费端没人买，最后只能现金流断裂。
还有OneStar，李书福之子李星星创立，背后是吉利集团的资源，2024年刚拿到3.2亿A轮融资，喊着“6个月推出消费级人形机器人”。结果呢？产品始终停留在PPT上，核心的关节电机、算法全靠外购，自己啥核心技术都没有。2025年8月，吉利战略重心转回新能源汽车，一断资金支持，公司直接解散，最后只留10个人处理烂摊子。
硅谷的K-Scale Labs更离谱，靠“低成本人形机器人”的概念吸了1.1亿美元融资，估值飙到8亿。可演示视频被扒出来是后期合成的，实际原型机连走路都晃悠，根本达不到量产标准。2025年11月现金流枯竭关停，收了2000台预订订单全得退回，消费者投诉堆成山。
行业鼻祖Rethink Robotics，2018年第一次破产被收购重启，2023年推出新一代移动机械臂，说能适配3C、汽车多场景。结果在电子厂试点时，停机率高达35%，而行业平均才5%，根本没法用。2025年9月，这家开创协作机器人品类的公司，还是没能逃过二度破产的命运。
这些案例不是个例。信通院2025年的产业报告里写得明白，去年具身智能初创企业平均融资10块钱，才产生1块钱营收；80%的企业量产率连10%都不到，70%的企业没有长期付费客户，全靠短期项目撑着。
为啥2026年是具身智能淘汰年？
不是行业不行，是多数企业踩错了路。技术、资本、市场三个死结拧在一起，促成和加速了具身智能的大洗牌。
首先是头部已经形成垄断，中小企业没活路。Omdia 2025年底的统计数据显示，全球人形机器人装机量1.6万台，中国占了80%以上，而智元、宇树、优必选这三家就占了78%的市场份额。智元一家2025年就出货5168台，全球份额39%，宇树紧随其后占32%。他们能自研关节电机，成本直接降40%；在粤港澳大湾区整合了57%的国内供应链，规模化生产后价格压得极低。中小企业呢？核心部件靠进口，成本比头部高一半，订单还被抢光，怎么竞争？
其次，资本已经不投具身智能了，钱路断了。2025年看着融资总额329亿，挺吓人，但80%的钱都进了头部5家企业的口袋。去年拿到Pre-A轮及以前融资的89家小公司，现在想融下一轮比登天还难。我认识的一个头部VC合伙人直言：“2026年我们绝不会看没量产、没营收的具身智能初创公司，顶多看看头部的并购机会。”哪些初创小公司每月烧钱800到1200万，2026年二季度现金流可能就该见底了。没资本接盘，只能等着倒闭。
最后，很多应用是伪需求，产品卖不动。信通院的数据显示，2025年中国具身智能实际营收才52.95亿，329亿融资是营收的6.2倍，这就是“资本热、市场冷”。你看那些扎堆做通用人形机器人的，单台成本50到80万，工业端不如专用机械臂高效，消费端没人买；家庭服务机器人号称“全能”，做饭不如外卖方便，打扫不如扫地机器人好用，卖3到5万，一年才卖1000台；陪伴机器人功能和智能音箱差不多，复购率不到5%。没有真实订单，光靠融资续命，2026年这条道走不通了。
这六个赛道现在碰就是找死，千万别踩坑
结合倒下的企业和行业数据，这六个赛道已经成了“死亡区”，不管是想入局的还是已经在里面的，能撤就撤：通用人形机器人，技术难、成本高，全球50多款产品量产率不到5%，2026年70%相关企业要倒闭； 全能型家庭服务机器人，需求是假的，用户不愿花钱，退货率40%；家庭陪伴、社交机器人，功能能被替代，市场太小，今年基本会被淘汰；靠母公司输血的创业公司，现在20%已经收到母公司“缩减投入”的通知，资源一断就死；高硬件低附加值的产品，毛利率才16%，头部一压价就亏。还有那些只炫技不赚钱的科研样机，大多是高校衍生企业，没订单活不下去。
2026年还想继续玩？只剩两条窄路
2026年的具身智能赛道，不是“风口淘金”的地方。7成企业出局是大概率事件，头部垄断已定，伪需求赛道崩盘，资本也不再买单。
具身智能的长期价值没问题，但2026年的主题就是“淘汰与清算”。敬畏市场、尊重技术、踏实做产品，才能熬过这个冬天；要是还想着蹭热点、讲故事，注定被行业淘汰。对想入局的人来说，现在最该做的是观望，而不是盲目冲；对已经在里面的中小企业，别再幻想靠融资续命，要么聚焦细分场景，要么找机会被头部并购。想活下来，大概只能选这两条窄路，而且门槛极高：
一条是扎进细分刚需场景，做专精特新。别想着做“全能机器人”，聚焦工业检测、医疗康复、半导体制造这些垂直领域。比如上海傅利叶智能，就做康复机器人，2025年卖了3000多台，营收超2亿；深圳中科新松盯着半导体检测，利润率超20%。这些企业不贪大，只把一个场景做深做透，反而能在头部挤压下活下来。
另一条是做核心零部件国产化替代。现在谐波减速器国产化率已经70%，伺服电机超80%，成本比两年前降了40%，供应链有机会。但前提是你得有真技术，能突破精度、可靠性这些核心指标，还得能绑定头部企业的供应链，不然做出来也没销路。
