国际贵金属市场上周五演了惊魂一幕。现货白银价格单日暴跌超30%，创下历史最大跌幅纪录。这场本应让投资者恐慌的暴跌，却让中国光伏企业集体松了一口气。银浆成本曾从年初占总成本的12%飙升至18%，而如今这一数字正在快速回落。
银浆作为光伏电池的核心材料，其价格波动直接决定着组件生产成本。业内测算显示，银价每下跌10%，电池片的非硅成本就能下降约1-2分/瓦。
01 银价暴跌，光伏成本压力骤减
白银是光伏电池金属化的关键材料，用于制备导电银浆。在TOPCon电池的非硅成本中，银浆成本占比高达30%-40%。
2025年以来，白银价格一路飙升，从每盎司47美元左右飙升至年底的72美元，涨幅超过52%。这对本就利润微薄的光伏行业造成了巨大压力。
白银价格暴涨导致光伏企业业绩受损。2025年业绩预告显示，四大一体化组件巨头晶科、隆基、晶澳、天合光能的亏损均在40亿元以上。
随着银价暴跌，光伏组件成本结构将发生明显改善。据测算，若银价从32382元/千克跌至24832元/千克，每公斤下跌7550元，对应每瓦组件成本下降约0.1元。
02 隆基绿能领衔，去银化技术加速布局
面对白银价格波动，龙头企业早已布局“去银化”技术路线。隆基绿能率先宣布将用便宜金属替代白银，预计2026年第二季度开始批量生产。
隆基开发的银包铜浆料和纯铜浆料方案，利用激光刻蚀和“种子层”技术，解决了铜氧化和载流子流失的问题。其贱金属化BC电池效率达到27.81%，与银浆方案相当。
这一技术突破带来的成本下降显著。一旦量产，预计每瓦组件成本能下降0.02元。按50GW产能满负荷运转计算，一年可节省约10亿元的成本。
除隆基外，其他光伏巨头也纷纷加入去银化行列。晶科能源选择银包铜技术路线，使银耗下降超50%，且兼容现有设备。爱旭股份则专注于电镀铜技术，已实现量产，单GW耗银量从2.5吨骤降至0.8吨。
03 技术路线多元化，行业迎来洗牌
光伏去银化已形成多条技术路径并进的格局。从“银包铜”到“纯铜浆”的渐进式替代路径逐渐清晰。
0BB（无主栅）技术已进入量产阶段，使银浆耗量降低20%-30%；银包铜浆料已在头部厂商完成GW级产线改造。
电镀铜技术虽被视为终极解决方案，但仍面临成本高、环保压力大等挑战。相比之下，铜浆技术因兼容现有产线设备，成为更务实的选择。
HJT电池技术方面，华晟通过0BB和银包铜等技术，已实现银耗降至5.5毫克/瓦，并计划于2026年进一步降至2–3毫克/瓦。
技术路线分化正加速行业洗牌。技术储备不足、资金链紧张的小厂，既扛不住高银价采购成本，又无力投入“去银化”研发，将在这场变革中逐渐掉队。
04 产业影响深远，光伏竞争进入新维度
银价暴跌不仅带来短期成本下降，更将引发产业链深度变革。中国光伏企业在去银化技术上的专利占全球70%以上，产业化进度领先海外竞争对手1-2年。
从银价暴跌中获益最大的是电池片制造商。在组件价格极其内卷的当下，每瓦1-2分钱的成本节省足以决定企业的盈亏红线。
对于银浆制造商而言，银价暴跌是双刃剑。虽然理论上采购成本下降，但银浆行业普遍采取“银价+加工费”模式，在价格下跌通道中，企业面临巨大的库存减值风险。
05 未来展望：光伏行业走向能源自主
白银价格波动警示行业：摆脱对单一贵金属依赖才是终极安全垫。无论银价涨跌，光伏行业对降低贵金属依赖、优化成本结构的追求不会改变。
短期来看，银价暴跌将为行业提供喘息空间，但光伏行业真正迎来拐点，还需下游需求提升和过剩产能出清。
长期而言，去银化技术将推动光伏度电成本进一步下降。天合光能预计在今年上半年实现纯铜浆产品的量产，这意味着无银化技术正加速从实验室走向产业化。
光伏行业正在从“价格战”转向“技术战”的新阶段。隆基、晶科、爱旭等企业不同的技术路线选择，体现了各自的发展战略，但目标一致：实现光伏制造业的彻底革新。
随着白银价格持续波动，越来越多的光伏企业将加入无银化阵营。铜浆、电镀铜、银包铜等技术路线将在竞争中融合，最终推动光伏度电成本持续下降。
技术的突破没有终点。隆基实验室里，工程师们正在测试下一代无银化技术。他们的目标不仅是降低成本，更是让光伏能源成为全球最经济的电力来源。
