白酒市场突然迎来强反弹！春节临近，飞天茅台批发价开启“三连涨”模式，单日涨幅超百元，资本市场也同步掀起白酒热，连跌五年的白酒股集体狂欢，龙头贵州茅台股价站上1400元关口。这波涨势是短期旺季炒作，还是行业迎来真正的复苏拐点？
茅台批价上演“跳涨”行情，核心市场一瓶难求。1月28日至30日，飞天茅台批发价格连续三日上扬，成为白酒市场最亮眼的信号。1月30日，第三方平台数据显示，2026年飞天茅台原装价涨至1770元/瓶，单日大涨160元；散瓶价达1700元/瓶，上涨130元/瓶，2025年飞天原箱也同步上涨150元。即便Wind平台的报价相对保守，原装飞天茅台也来到1710元/瓶，单日涨幅同样突破百元。
这波涨势的背后，是茅台供需端的显著变化。一方面，春节旺季需求集中释放，商务宴请、节日礼赠等场景需求回补，叠加i茅台激活的新增消费群体，让茅台总需求实现双位数增长；另一方面，茅台渠道库存处于历史低位，传统渠道发货进度仅25%，多数经销商在1月中旬就已售罄全年前两月配额，核心市场甚至出现“空仓”状态，供给偏紧成为推高价格的核心推手。
值得关注的是，茅台大力推进的渠道改革，正成为价格稳定的重要支撑。在2026年茅台酒全国经销商会长联谊会上，茅台明确i茅台的核心目标是解决消费者触达和效率问题，通过动态投放让产品直达消费端，从源头遏制炒作。数据显示，i茅台1月预计贡献1500吨以上增量，直营收入占比已突破35%，数字化渠道的发力，让茅台价格逐步从“投机主导”回归“消费主导”。
资本市场的反应，比市场价格更先一步。1月29日，A股白酒板块上演罕见一幕，连跌五年的白酒股几乎全部涨停，龙头贵州茅台大涨近9%，股价重新站上1400元/股。尽管次日白酒板块出现集体回调，茅台股价微跌超2%，但仍以1401元/股的近期高价收盘，资金对白酒板块的关注度显著提升。
券商机构纷纷看好白酒板块的后续表现，认为行业已迎来“库存出清+价值重估”的关键拐点。招商证券直言，茅台大涨是持仓低位催化的结果，短期来看，茅台年前配额基本执行完毕，供需偏紧的格局让批价易涨难跌，将对股价形成直接支撑，春节反弹行情下白酒板块有望迎来20%的上行空间。中长期而言，白酒行业正走出三年深度调整，渠道库存已降至1.5个月的安全水位，头部集中趋势将进一步凸显，未来制约需求的因素解除后，行业将迎来估值和业绩的双重提升。
中信证券则从行业发展角度分析，2026年白酒行业的渠道升级和结构优化正在加速。当前白酒行业呈现明显的分化格局：龙头企业积极拥抱消费者，发力消费者教育和触达；中部企业通过适当降价维持量价平衡；尾部企业则加速出清，停产、去库存成为主流。长期来看，“以消费者为核心”的渠道协同体系，将成为白酒企业下一轮周期的核心竞争力，拓客能力、服务能力和场景运营能力的比拼，将改写行业竞争格局。
申港证券也指出，白酒行业的报表压力正在逐步出清，口子窖、水井坊、洋河等酒企发布的业绩预告，让行业低预期充分释放，叠加人民币汇率升值、市场整体震荡走高的有利条件，白酒作为大消费的重要子板块，配置价值愈发凸显。尽管春节前白酒板块仍可能面临阶段性承压，但股价行情往往先于基本面企稳回升，当前正是布局白酒结构性机会的窗口期，渠道出清、经营改善、高股息率的标的值得重点关注。
从行业整体来看，2026年的白酒行业，正告别“普涨普跌”的旧时代，进入“价值深耕、分化突围”的新周期。渠道结构的重构成为最核心的变化，传统经销占比从60%降至45%，新零售、DTC直销占比大幅提升，数字化渗透全产业链，区块链溯源、AI生产成为头部酒企的新竞争力。而茅台作为行业龙头，其价格走势和渠道改革方向，无疑将成为整个白酒行业的风向标。
春节旺季的消费表现，将成为检验白酒行业复苏成色的试金石。对于消费者而言，当前茅台价格虽大幅反弹，但较往年春节同期仍下降超20%，消费成本显著降低；对于投资者而言，白酒板块的反弹并非一蹴而就，结构性机会仍将是主流，龙头企业的确定性更高。而对于白酒行业而言，这波由茅台引领的涨势，能否成为行业走出调整的起点，答案或许就在即将到来的春节消费数据中。
