2025年GDP阅读之基线视角(3)白酒行业
从数据中去理解：1）周期、3）分化、4）全行业内卷、5）结构切换、6）动能切换、7）产能出清、价格下行、利润下滑 生产法计算的GDP，基数是2020年的价格基数，在CPI和PPI为负，或者显著低于货币贬值的情况下，利润远比产量收入更体现问题和行业状态。摸底出持股对应的行业的最小单位可计算的总量、总量的构成、持股单位占总量的比例、头部的比例；整体：根据统计局的数据，大行业整体情况，处于下行周期，具体在周期的什么位置，下行的起点从什么事件开始的，待补充判断，国内有新型茶饮（沽名、霸王茶、咖啡）有多家连锁企业上市，走平价路线。待补充；但就白酒而言。 从行业的大数据，行业总体平均看：2025年酒、饮料和精制茶制造业全年销售1.47万亿，同比下滑4.4%，成本0.94万亿，同比下降-2.1%，利润总额下滑9.1%，利润额0.28万亿元；利润率19%。样本：从龙头白酒看：茅台持续增加产能供给，2021~2025年在5~6万吨之间 1、2024年茅台销售近1亿瓶，合五吨，随着整体行业市场下行，茅台的产量从千分之3.6攀升到1.36%
2、从2025年开始，白酒市价和股价更是双双下跌。据《2025年上半年泸州·中国白酒价格指数运行报告》显示，全国白酒批发价格总指数上半年同比下跌9.9%。其中名酒批发价格跌幅更为显著，达到14.96%。
1）高端白酒作为行业的价格锚点，遭受的冲击更大。以飞天茅台为例，53度散瓶飞天茅台的批发价在2025年12月中旬跌破1499元的零售指导价，较年初回落约35%。由于之前供货都存在一定比例的搭售，市场一度认为1800元是飞天茅台的盈亏点。
2)除飞天茅台外，多数一线名酒主力单品深陷“价格倒挂”（指批发价低于出厂价）困局。以浓香标杆第八代五粮液为例，其出厂价定在1019元，而实际批发价长期在850元区间震荡。
3)股价也随着市场行情同步下跌，从2025年年初至今，茅台跌幅5.44%,五粮液跌幅17.9%，古井B跌幅17.36%。持有白酒的朋友们的市值会根据仓位不同受到不同程度的影响，而且随着市场的近因效应，这种情绪也极有可能再蔓延一段时间，甚至各种故事也会再次出现。
4）消费的低迷和禁酒令的政策导向，导致白酒行业集体惨淡，白酒投资的收益也有点惨
1）1358万吨，14亿人，每人19斤。估计工业用了吧2)、很大一部分和基建工程有关，最能喝酒的时代，就是房地产，道路桥架建设最火热的时候，没转行时候几乎每周都有聚餐；3）哪个年代经济好随时喝，天天有人请；现在喝的酒还没有那时喝剩的多4）我们70后中学就喝，不用等。。新生代工作八年十年都不喝，鸟都不鸟你5）白酒消费年龄递进特征，年轻人现在不喝那是因为年纪不到：根据《2023 年中国白酒消费白皮书》，20 - 30 岁群体中仅 12% 主动选择白酒作为日常饮用酒（啤酒 / 洋酒占比超 60%），但 35 岁以上群体白酒饮用频率显著上升。“生命周期理论” 指出，白酒消费具有明显的年龄递进特征。年轻人收入较低且社交场景偏向休闲化，如酒吧、夜市等场所，消费选择更倾向于轻松愉悦氛围下的啤酒、果酒等。而随着年龄增长，35 岁后商务应酬、家庭宴请需求增加，白酒消费自然渗透。例如在 2000 年代也存在 “年轻人不喝茅台” 的质疑，但 2012 - 2022 年茅台净利润仍实现年化 25% 增长，这体现了消费群体随年龄增长自然迭代的可持续性。所以，当下年轻人不喝茅台，不代表未来不喝。 2、葡萄酒的情况：2025年国产酒在9.7万吨，进口在20.6万吨 2018年，国产葡萄酒产量骤降37.16%，缩减至62.9万千升。到2025年，国产葡萄酒产量仅剩9.7万千升，十年蒸发超100万千升。海关总署发布的数据显示，中国2015年进口葡萄酒约5.55亿升，同比增长44%，进口额约为20.39亿美元，增长60.7%；进口量与进口额数据均在2017年达到最高点，分别为7.46亿升、27.89亿美元。2018年-2023年，葡萄酒进口量连续6年下滑，2024年小幅回升，2025年又大幅下滑26.85%，至2.06亿升。来源（中国酒业十年产量变迁复盘：白酒、啤酒下降1000万千升，葡萄酒下降100万千升，三大品类未来走向何方？） 
