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“白酒消费最差的时候过去了吗？”
这是进入2026年以来，行业被反复追问的一个问题。
一边是海外市场的热闹景象——中国白酒在东盟市场积极“出海”，采购、洽谈、签约不断；另一边却是国内市场的现实冷感——旺季不旺、价格承压、库存高位，增长乏力依旧。
冷热交织之下，白酒到底走没走出至暗时刻？
一、“底部已现”的判断，为什么开始增多？
认为“最差已经过去”的观点，主要集中在三个维度。
第一，宏观情绪企稳。自2024年底以来，稳增长、促消费政策持续发力，市场预期不再继续恶化。对白酒这种强顺周期行业而言，只要经济不再失速，继续断崖式下滑的可能性就大幅降低。
第二，库存高点已过。行业普遍共识是：经销商库存的峰值出现在2024年底，2025年整年都在“消化库存”。虽然去库存仍未完成，但“越堆越多”的最危险阶段已经过去。
第三，价格体系趋稳。相比此前的恐慌性甩货，2026年初白酒价格波动明显收敛，厂商从“保规模”转向“稳体系”，信心止跌本身就是一个积极信号。
在这一背景下，不少业内人士更愿意将当下定义为：从“ICU”转入“普通病房”。
二、但为什么仍有人说：谈见底，为时尚早？
乐观并不等于安全。
从基本面看，支撑白酒高速增长的底层逻辑，正在发生深刻变化。
第一，人口结构在改变消费天花板。新生儿数量下降、不婚不育人群扩大，直接压缩了婚宴、生日宴、升学宴等传统饮酒场景。这不是周期问题，而是长期趋势。
第二，消费观念彻底转向理性。健康意识增强、性价比和“质价比”成为主流，高端酒的投资属性消退，礼品属性弱化，饮用场景却没有同步扩大。
第三，渠道库存仍在“水下”。大量产品并未真正被消费，只是停留在仓库和渠道账面。只要这一结构性问题不解决，行业就很难真正反转。
正如业内人士所言：现在的困难，不是“卖不卖得动”，而是“卖给谁、怎么卖”。
三、真正的分水岭，不在数据，而在能力
一个越来越清晰的事实是：这轮调整，不会等所有人。
对白酒行业而言，未来的分化将异常残酷：
没有品牌护城河的酒企，会被进一步挤压；
只靠压货、返利生存的酒商，空间持续收缩；
能真正触达消费者、重构场景和产品价值的企业，才有可能走出来。
所以，白酒消费最差的时候过去了吗？
也许最恐慌的阶段正在结束，但真正的复苏，绝不是简单的“触底反弹”，而是一场漫长而痛苦的能力淘汰赛。
幻想已经失效，时间不再宽容。谁能穿越周期，答案不在宏观判断里，而在每一家酒企、每一个酒商的自我进化之中。
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