最近看到但斌老师说“现在投白酒像在烂泥塘里抓泥鳅”，作为普通投资者，难免会跟着慌——白酒这门生意，真的要走到头了吗？
但斌老师的担忧在以下几点：
1、出生率下降，年轻人越来越少
2、95后、00后似乎更爱奶茶、精酿，对传统白酒的“酒桌文化”不太感冒
3、房地产财富效应减弱，大家花钱更谨慎，高端白酒的消费动力好像也在变弱。
这些长期趋势，确实值得警惕。
不过换个中期视角看，现在企业应酬的主力其实是90后。他们或许不喜欢“拼酒”，但对品质和品牌的要求更高——谈生意时，摆上茅台依然是身份和诚意的体现，这种“场景刚需”短期内很难消失。而且茅台早就不是单纯的“酒”了，它的稀缺性和收藏属性，让它在消费之外多了一层“硬通货”的属性，i茅台每天断货的热度，也说明市场需求还在。
但斌老师持股以科技类为主，是因为他觉得白酒长期收益空间会收窄，而科技股的增长潜力更大，这种对比让他觉得持有白酒不划算。但这是基于他的风险偏好和资金属性，普通投资者不一定要完全照搬。
对咱们普通投资者来说，如果抗风险能力不高，想找个能拿5-10年的“稳当”标的，茅台这样的白酒龙头，可能比波动巨大的科技股更合适。毕竟它的品牌壁垒、现金流稳定性，都是经过时间验证的“安全垫”。
当然，长期看年轻人的消费习惯确实会改变，但5-10年内，90后应酬主力+品牌稀缺性这两个逻辑还站得住脚。或许白酒行业不会像过去那样“躺赢”，但说它“完全不行了”，对普通投资者来说可能有点太绝对了。
从茅台到科技，但斌老师的持仓切换，是一位价值投资者对市场主线的重新判断。看空白酒非否定其价值，而是在时代的赛道更迭中，选择了更具想象空间的方向。市场从无标准答案，唯有适合自己的逻辑，才是长久的盈利之道。
以上仅个人观点分析和交流，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
