2026年1月24日 纯碱玻璃
部分生产线将复产，玻璃盘面震荡偏弱
玻璃：
供给：
本周玻璃日熔量14.9万吨/天，环比持平，处于历史较低位。
需求：
1月中隆众统计玻璃深加工企业订单天数9.3天，环比+7.9%，同比+86.4%。随着春节临近，南北区域深加工订单走势分化，其中南方订单可执行天数略有增加，部分订单可维持20天以上；北部及中部区域订单下滑。
库存：
本周玻璃厂家库存5321万重量箱，环比0.38%，同比22.74%，库存处于较高位。
总结：
中长期矛盾：根据房地产建设周期计算，当前房地产竣工仍处于下行周期，新房玻璃需求仍在持续下滑，而二手房成交较好，汽车、家电、电子产品产量仍在增加，对玻璃需求有一定支撑，综合计算预期2026年玻璃需求仍将大幅下降，需要更多减产才能达到供需平衡。
当前矛盾：后市将逐步进入玻璃需求淡季，玻璃供给和库存压力较大，价格跌至历史低位，但仍有部分生产线将复产，市场情绪波动较大，盘面震荡偏弱。玻璃行业亏损，价格继续下跌空间有限，后市需要一个产能出清的过程，才能有持续上涨动力，产能出清可能有政策或亏损推动，或需要一个反复博弈，供需匹配的过程，市场情绪波动较大，建议根据产能出清和政策情况低位买入，2605合约建议在接近1000买入安全性更高。
观点：根据产能出清情况低位买入。
纯碱：
供给：
本周纯碱产量77.2万吨，环比-0.4%，同比7.1%，行业利润较差，产量处于中高位。
需求：
浮法玻璃弱势下跌至成本附近，产量持续下降。光伏玻璃库存回升至较高位，日熔量中位维持。烧碱价格高于纯碱，纯碱对烧碱需求有一定替代，但整体需求仍一般，没有实质性变化，当前计算纯碱周度供需平衡产量在72万吨左右。
库存：
本周纯碱厂家库存152万吨，环比-3.4%，同比6.3%，下游继续补库，厂家库存有所下降，仍处于历史较高位。纯碱厂库、交割库库存、玻璃厂原料库存加总超过530万吨，同比12%。
总结：
中长期矛盾：纯碱近两年产能增长30%以上，未来仍有新产能投放，并且需求开始走弱，供需明显过剩，中长期偏空。
当前矛盾：纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，厂家基本按需生产，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，预期短期内价格在小区间内震荡，盘面跟随市场情绪窄幅波动，建议观望，等待产能出清。
观点：观望。
工业品组：
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