有文章写到了张坤的易方达蓝筹精选混合基金第四季度减持了白酒，割肉白酒，基金亏损多少钱，等等。
张坤依然长期看好消费。那么为什么要减持？
仔细分析是被动减持。
易方达蓝筹精选混合基金第四季度的白酒仓位仍然满满仓位上限。除了重仓的腾讯，就是重仓的贵州茅台和五粮液，仓位几乎最可能限度的接近10%。接下来的还有山西汾酒和泸州老窖，也约等于10%的仓位。
因为基金份额遭赎回，所以被动减持，不减持也不行。
就像指数基金，份额减少也得被动减持，长期持有的仓位仍然基本没变，也不影响持续性。所以张坤依然是长期深度价值投资。
只是业绩被白酒拖累，近5年收益亏损四成左右，中金优选300指数基金近5年收益盈利四成左右。
中金优选300指数调入贵州茅台和五粮液，又调出贵州茅台和五粮液，都有量化的逻辑。
张坤坚守白酒，即使未来增持和减持白酒，也都有定性的逻辑。
有时候量化胜定性，结果基金份额被赎回，白酒行业不被减持也不行。
从资金撤退方面，也反噬了白酒行业股价下降。
第一，主动基金被动减持白酒。第二，被动指数基金有行业龙头类型、消费红利指数等等持有白酒。第三，主动基金和被动基金在白酒仓位不变的情况下，也一样减持白酒，在白酒行业上一样撤退。所以，如果我们持有主动基金和被动基金，仓位几乎不变，不关我们的事情。
只是影响了股价。基本面是优先级。
以国内需求为主的上市公司比出口型上市公司，从社零、消费者信心指数、CPI等指标来看，国内消费需求处于较弱的状态，信心依然不足。
最近每年都在大力提振消费。在居民的财富和资产负债表的负面影响还未修复时候，居民的预防性储蓄上升和提前还贷也影响了消费需求。
增量财富还不如存量财富的下降速度，进而降低了消费意愿，但是消费总会慢慢变好。
还记得投资长期最好的行业是什么？消费行业和医药行业。消费行业包括主要消费行业和可选消费行业。因为出海，可选消费越来越好，家电、汽车、轮胎，算上腾讯等等。除了配置可选消费ETF，配置家电ETF也很好。
主要消费怎么办？以食品饮料为主，其中又以酒类为主，作为成瘾性永变的行业龙头，贵州茅台的护城河不用说了，贵州茅台的现金流也不用说了。
白酒行业的供需关系，只要国民中有1%的喝茅台也能足以支撑，因为贵州茅台毕竟不是大众都喝。
但是，公司再好也要做到指数中，要有仓位上限，分散持有。因为再好的公司穿越牛熊周期的时间都会很长，甚至逆势下跌。当逆势下跌时候，做茅台+组合的会很难受。而且，即使第一次穿越牛熊周期成功了，还有下一次未必是哪个公司，即使贵州茅台，做茅台+组合的变失败了。
因为几百年的时间，除非指数基金，没有哪个行业和公司能够基业长青。但是，根据当下情况，未来多少年的白酒行业龙头的业绩，有护城河在，成长也会在。
白酒行业龙头的股息率越来越高，贵州茅台的股息率也要接近4%了。持股收息，贵州茅台的独特性，是分散组合中必不可少的上市公司。
对于指数基金，食品饮料ETF和酒ETF也可以慢慢抄底。但是，行业指数基金不能多配置，除非顺势，主动基金也不能多配置。
我除了直接配置贵州茅台和五粮液，配置行业龙头类型指数基金和消费红利指数基金，间接配置白酒行业，穿越时间等待慢慢地好起来。
