2025年，在整体融资节奏依然谨慎的背景下，亿元级资金呈现出更明显的集中趋势：钱仍在投，但投向更少、更确定的方向。
以下是思宇MedTech基于公开信息整理的2025年中国医疗器械企业融资榜单，供业内人士参考。
一、从器械类型看：高端诊疗设备与“手术相关能力”占据主体
对 98 起亿元级融资项目按核心业务形态进行归类（以企业主营方向为准，不重复计数），可以看到以下结构特征：
1. 高端诊断与影像相关企业占比最高
（影像设备、IVD、诊断平台、生命科学仪器）
代表企业包括：联影智能、图湃医疗、深睿医疗、恒宇医疗、华谱科仪、海斯凯尔、中核粒子、佰福激光等
覆盖 CT、MR、OCT、显微成像、核医学、液相色谱、分子影像、IVD 等方向
★ 该类企业在样本中约占 1/4 左右，且集中分布在融资金额靠前区间。
解读：影像与诊断仍是资本最熟悉、路径最清晰的领域。一方面，其临床刚需属性强；另一方面，影像与诊断能力在 DRG/DIP 下与“并发症控制、诊疗效率”高度相关，支付与采购逻辑相对成熟，能够承载更大体量的长期资本。
2. 手术机器人与手术自动化相关项目数量显著
（含腔镜、骨科、眼科、介入、康复外骨骼等）
代表企业包括：康诺思腾、傅利叶、术锐医疗、瑞龙外科、敏捷医疗、惟德精准、昂泰微精、迪视医疗、程天科技、傲意科技等
★ 手术机器人及外骨骼类项目在样本中占比接近 20%，且多集中在“数亿元—近亿元”区间。
解读：这并不意味着机器人赛道“重新升温”，而是资本明显避开泛机器人叙事，转而选择术式清晰、执行层角色明确的项目。与2025年底下发的《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（征求意见稿）》中对“手术机械臂辅助操作分档”的制度设计形成呼应，资本正在更谨慎地为“参与深度可被度量的执行能力”买单。
3. 心血管、介入与能量消融相关项目高度集中
（VAD、瓣膜、导管、PFA、消融、介入超声等）
代表企业包括：核心医疗、同心医疗、帕母医疗、心航路、臻亿医疗、迈微医疗、睿笛生物、剑虎医疗、融和医疗等
★ 心血管与介入相关项目数量约占 15%–18%，但在融资总金额中占比明显更高。
解读：这一领域呈现出典型的“少项目、大金额”特征。其背后逻辑并非短期市场情绪，而是：
重症与高风险疾病的支付确定性较强
技术与临床路径高度绑定
产品一旦进入临床路径，生命周期长、替换成本高
二、从产业位置看：资本正在系统性抬高“上游与底层能力”的权重
如果按产业链位置进行归类，而非器械品类，可以看到另一个重要变化。
1. 上游核心部件、材料与基础能力企业占比上升
代表企业包括：超群检测（CT 球管）、新鸿电子（X 射线源）、美创医疗（ePTFE 材料）、普思影（低氦导冷）、安益谱（高端质谱）等
★ 上游与底层能力相关项目在样本中约占 10%–15%。
解读：这一比例在过去的融资榜单中并不高。2025 年的变化说明，资本开始更明确地将“国产高端器械的可持续性”与“关键部件与材料的可控性”绑定在一起，不再只为终端产品定价。
2. “平台型能力”正在替代“单一产品”成为融资关键词
在样本中，出现了大量并非单一器械定义的企业，例如：
医疗 AI 平台（深睿医疗、商汤医疗、全诊医学）
全流程解决方案或服务平台（中关村水木医疗、昊丰医疗、百赛生物）
数字化全病程管理、SaaS、平台化管理系统（微脉、领健）
★ 这类“平台/服务/解决方案型企业”在样本中占比已超过 15%。
解读：这类企业往往不直接对应某一个收费器械，而是与《立项指南（征求意见稿）》强调的“服务产出”“数据留存”“流程管理”高度相关。资本显然在提前为“能力如何被组织与管理”这一更长期的问题下注。
三、从金额分布看：头部集中度提高，但“中腰部”依然存在
从金额区间来看，2025 年亿元级融资呈现出清晰的梯度结构：
10 亿级及以上：极少数手术机器人企业或头部平台型企业（如康诺思腾、联影智能）
5–8 亿区间：以心血管、影像、关键部件为主
2–5 亿区间：覆盖机器人、影像子系统、创新器械
近亿元区间：数量最多，覆盖面最广
解读：这说明资本并未“只投头部”，而是形成了更清晰的分层逻辑：
超大额资金 → 押注体系型与基础设施型企业，其中值得注意的是，康诺思腾今年累计融资近 20 亿元，体现出资本对手术机器人及执行能力类企业的明确偏好，这也进一步强化了头部区间的多元化和“能力赛道”选择逻辑。
中等金额 → 押注已验证、但仍需规模化的专业能力
近亿元 → 作为进入“可兑现观察区”的门槛资金
四、从融资样本中，可以读出怎样的共性选择？
综合器械类型、产业位置与融资金额分布可以看到，2025 年亿元级融资样本呈现出一种高度一致的选择逻辑：进入这一融资区间的项目，并不依赖于是否处在同一“热门赛道”，而更取决于其所代表的能力，是否具备被制度与体系长期吸纳的可能性。
在融资榜单中同时出现影像、介入、手术执行、上游部件、平台与服务型能力，并非偶然。它们虽然技术形态不同，但在医疗体系中承担着相似的角色——要么直接影响诊疗效率与安全性，要么构成关键流程与底层支撑，要么能够被纳入更清晰的管理与支付结构中。
从这个角度看，亿元级融资并非对“赛道热度”的投票，而更像是一种对能力属性的筛选：
能否清晰界定其临床与系统价值
能否在支付、管理与工程化层面被长期使用
能否在既有制度框架下不断扩展，而非一次性兑现
这也解释了为什么融资样本在外观上显得分散，却在逻辑上高度一致。
结语：这不是赛道轮动，而是一次“能力分层”
回看 2025 年的亿元级融资样本，可以看到一个清晰信号：
资本并未围绕某一单一赛道形成共识，而是在不同技术形态中，持续为同一类能力重新定价。
这种变化并非情绪回暖，而是在集采、医保控费与支付改革持续推进的背景下，对“什么样的医疗器械资产仍然成立”所做出的现实判断。
2025 年的亿元级融资，更像是一轮在制度约束下完成的结构性选择。
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