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白酒操作计划:风雨袭来 切换正当时

作者：本站编辑      2023-04-12 04:06:55     57

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嗨，大家好~我是大猪先森。

近期中证白酒表现不佳，年度涨幅仅剩下0.88%。似乎又开始进入新一轮的下跌趋势，那么针对目前的情况，我们有什么操作空间呢，如何应对可能发生的回调呢？

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一.历史回顾

白酒基金：在之前的文章中，我们曾经列出过一张表格，详细拆解了中证白酒近年来的每一轮涨跌幅以及周期，那么最新数据如何？


    由图中可知，近三年来一共发生过4次下跌和4次反弹，平均每轮下跌的时间为3个月，平均下跌幅度为-33.8%，平均每轮上涨的时间为3个月，平均上涨幅度为44.2%。

假设本次下跌为新一轮的大幅回调，那么对应的目标点位在11810，潜在回调空间为-25%，回调周期大概在5月中旬。目前看不到太明显的下跌理由，毕竟刚刚从疫情的大坑中爬出来也就小半年，而且本次高位的估值也仅为38PE。

但是很多时候，玄学的力量确实很神奇，假如本次市场选择继续下探，那么市场给出的理由可能有：

1、业绩增速放缓，部分酒企无法延续高速增长，继续消化估值。

2、消费复苏不及预期，市场信心弱化，股价低迷。

3、国际局势可能继续恶化，发生超预期事件，造成外资恐慌出逃。

4、炒小炒差风气愈盛，资金虹吸效应，造成资金留出。

（以上种种仅为市场观点，不代表本人观点）

二、历年来超额收益拆分

      统计了一下近三年针对于中证白酒的超额收益。


2021年超额收益为43.8%、2022年超额收益为24.7%，2023年截止目前超额收益为4.6%。

针对超额收益拆分为下图：

2021年仍处于牛市末期，因此市场氛围保持火热，场内经常形成较高的溢价，因此套利收益能做到30%左右，而年中高位进行了白酒基金/九泰锐益的切换，也做出了不错的超额收益。

2022年整体市场逐渐低迷，市场氛围也渐渐冷清，超额收益明显低于2021年，但是年中高位底进行了一波白酒基金/纳斯达克的切换，做出了可观的超额收益。

2023年市场一直处于小幅上涨，小幅震荡的态势，因此溢价更加难得，仅出现非常少的溢价机会，因此套利收益也比较低。但是由于在16000-17000点针对于白酒基金做了部分止盈，并切换至纳斯达克和可转债，截至目前也获得了4%左右的超额收益。

三、后市操作计划

目前仓位及后市计划：

操作计划：由于我们在16000-17000附近将中证白酒的仓位降低至6成左右，且腾出的资金切换至纳斯达克和可转债，均有所斩获，目前是拥有一定的主动权的。

假如后市继续下跌，可以按照回撤幅度，将纳斯达克和可转债的仓位进行回补。其中，考虑优先把纳斯达克的仓位进行回补，做权益类仓位动态平衡，而债类资产作为最后的保底。

中证白酒/纳斯达克走势对比图：

目前的剪刀差非常明显，中证白酒的点位15747，已经接近于首次回补的目标位。且纳斯达克年内涨幅18%左右，中证白酒年内涨幅1%左右，此时进行切换相当于锁定本次轮动的部分超额收益。

因此，我计划于近两天开启第一轮切换，考虑拿出纳斯达克仓位至少1/3，即总仓位的10%左右，回补白酒基金。

纳斯达克走势图：

中证白酒走势图：

从纳斯达克的走势图来看，近期已经处于压力位，上涨动能衰竭，有潜在下跌的可能。反观中证白酒，目前处于支撑位附近，如果本次支撑有效，会形成箱体震荡。且近期即将发布一季报和2022年报，估值切换之后，还是具备上冲动能的。

退一万步说，即使这次市场依旧要强行打压白酒，那么在下方的第二防线、第三防线，我们仍有资金可以进行回补。对于一个ROE长期保持25%以上，净利润增速维持在20%左右，且确定性极高的长牛行业，我认为去年10月份的疫情底就是未来的长期底部。

既然选择了长牛基金+超额收益的这条路，那么我依然会义无反顾走下去。风水轮流转是股市不变的主题，太阳底下无新鲜事。今日的种种困难，只是未来腾飞的助推器。

弱水三千，只取一瓢

不忘初心、方得始终

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