25年12 月，M2同比增长8.5%，增速比上月+0.5个百分点；M1同比增长3.8%，增速比上月-1.1个百分点；M0同比增长10.2%，增速比较上月-0.4个百分点。
12月，M2-M1剪刀差为4.7个百分点，比上月+1.6个百分点。主要原因是财政发力，减少了活期存款，加快了支出结构，另外还有居民更偏好储蓄，造成M1增速下降和M2增速上升。
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J212 企业贷款活跃—25年12月经济数据点评(3)—金融
作者：本站编辑
2026-01-20 01:30:14
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J212 企业贷款活跃—25年12月经济数据点评(3)—金融2025年12月金融数据公布，数据情况边际回落。 一、社融 12月单月，社会融资规模增量为2.21万亿，同比24年12月数据-0.65万亿。 影响社融增量同比减少的最大原因是25年12月的政府债券融资同比减少：12月政府债净融资为0.68万亿，同比大幅-1.07万亿，从8月开始就是同比少增的状态。原因在于24年政府债发行主要集中在下半年，而25年发行节奏集中在上半年，特别是12月几乎是发行的尾声：比如12月专项债发行不到1400亿元、净融资不到1200亿元。 另外，25年发行专项债获取的资金，有一部分用于化债，对投资产生了影响：25年全年发行专项债约4.6万亿，其中1.3万亿化债，3.3万亿是项目建设。 企业债发行较好，12月融资1541亿元，同比+1700亿元，信用债和金融债发行都得到了扩展。另外，金融利率较低的环境也是促进企业债券发行的条件之一。 股市持续保持旺盛，股票融资为559亿元，同比+75亿元，。 表外融资为-505亿元，同比+694亿元，委托贷款、信托贷款在同比增长，未贴现银行汇票同比减少。 二、人民币贷款 25年12月，人民币贷款增量为0.91万亿，虽然明显高于11月的情况，但同比24年12月数据-800亿元。25年全年人民币贷款增量为16.3万亿，比24年数据-1.8万亿。 1、企业借贷需求较好，12月贷款增量为1.07万亿，同比大幅+0.58万亿。 其中，企业中长期贷款为3300亿元，同比+2900亿元，逆转了一直同比减少的趋势，全年增量为8.8万亿，占全部企业贷款的约60%，主要是因为政策性金融工具、“两重”资金提前安排对企业投资的激励。 12月企业短期贷款增量3700亿元，同比+3900亿元，原因是企业对开年的资金周转的需求，同时金融支持实体经济保持货币宽松。 票据融资增量为3500亿元，同比-1000亿元，说明银行在年末没有冲量的动机，也就是经济对信贷需求比较活跃。 2、居民融资低迷，减少了916亿元，同比-4416亿元，是连续第3个月在缩量。中长期贷款增加100亿元，同比-2900亿元，仍然是房地产市场拖累所致：12月，30大中城市单月商品房成交面积同比降低26.6%，市场偏弱。居民短期贷款减少1023亿元，同比-1611亿元，主要是居民消费仍然比较谨慎，特别是贷款消费，可以预见12月的社消零也难以有高增长。 三、存款
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