啤酒巨头年报出炉 | 业绩增长依赖产品高端产品

近日，啤酒上市公司陆续发布财报及业绩预告。截止3月29日，国内啤酒5家巨头中的华润雪花、青岛啤酒以及百威亚太已经发布了2022年财报。我们一起来看看各家今年表现如何。

华润啤酒

营收上涨净利微跌

3月24日，华润啤酒（0291.HK）公布2022年业绩报告。报告显示，2022年华润啤酒实现营业收入352.63亿元，同比增长5.6%；净利润43.4亿元，同比下降5.3%。

■ 华润啤酒2020年财报节选

财报显示，2022年华润啤酒实现啤酒销量1109.6万千升，同比增长0.4%。高档及以上啤酒销量约210.2万千升，同比增长约12.6%，产品结构持续提升。其中，喜力品牌的销量持续录得良好两位数增长。

华润啤酒表示，2022年继续对部分产品的价格进行了适度调整，使2022年整体平均销售价格较2021年上升5.2%。

在3年来首次线下召开的业绩发布会上，公司执行董事及首席执行官侯孝海表示，2023年啤酒市场充满韧性与动能，预计今年二季度将同比增长，中国啤酒上半年有望实现中位数增长，2023年啤酒销量有望实现正增长。

■ 华润2022年业绩发布会

2022年次高档及以上啤酒销量约210.2万千升，较2021年增长约12.6%，产品结构持续提升，加上华润啤酒于2022年继续对部分产品的价格进行了适度调整，使2022年整体平均销售价格较2021年上升5.2%。但由于原材料及包装物料成本受地缘政治和全球供应链受阻影响而大幅上升，使华润啤酒2022年整体毛利率较2021年下跌0.7个百分点，而整体毛利则较2021年上升3.7%至人民币135.61亿元。

在高端化方面，华润啤酒持续推进“决战高端”战略落地，2022年推出多个新产品，包括在“醴”的基础上升级更高酒精度和原麦汁浓度的首款超高端烈性啤酒“醲醴”、高端产品“黑狮果啤”和“雪花全麦纯生”，及碳酸饮料“雪花小啤汽”蜜桃味和菠萝百香果乳酸菌味的两款新口味，进一步丰富华润啤酒之产品组合及支持其高端化发展。

■ 华润超高端啤酒醴

 在产能布局方面，华润雪花年度内已停止营运2间啤酒厂。截止2022年底，华润啤酒在中国内地24个省份营运63间啤酒厂，年产能约1841.4万千升。

■ 金沙酒业产品

 在非啤酒领域，华润啤酒已于2022年10月25日收购贵州金沙窖酒酒业有限公司（贵州金沙）55.19%的股权，进一步扩大了华润啤酒在白酒业务的布局。

 在线下小酒馆布局方面，华润啤酒通过与经销商合作，推出了首个小酒馆品牌JoyBrew，预计首间小酒馆将于2023年上半年开始营业，开拓啤酒产品新营销渠道。

 在“ESG”方面，华润啤酒亦继续以“决战高端、质量发展”战略管理主题，做好中国品牌和国际品牌的推广和渠道营销，推动品牌建设、组织二次转型、卓越制造、绿色低碳等业务举措落地，提升华润啤酒的竞争地位。

■ 侯孝海（左三）

侯孝海在业绩发布会上标识，对于中国啤酒行业而言，高端化仍是比较长期的战略，目前华润雪花在高端化落地过程中处于良性竞争状态。

侯孝海还谈到，对于华润啤酒这样的龙头消费品企业而言，进军白酒领域实现百亿规模只是“基本目标”，实现目标“不应该花太长时间”。同时他表示，现在华润酒业 (华润啤酒全资子公司)在白酒方面已经有了初步布局，这个布局并没有完成，海润还在继续寻找合适的标的。

青岛啤酒

营收同比增长6.65%

3月22日晚间，青岛啤酒(600600)发布2022年年报，2022年，该公司实现营业收入321.7亿元，同比增长6.65%，归母净利润37.1亿元，同比增长17.59%；扣非净利润32.1亿元，同比增长45.43%；基本每股收益2.736元，同比增长17.53%。

■ 青岛啤酒

报告期内，青岛啤酒主品牌共实现产品销量444万千升，同比增长2.6%。其中，中高端以上产品实现销量293万千升，同比增长4.99%。此外，青岛啤酒海外市场产品销量同比增长4%。

关于利润增长，财报显示，尽管去年原料价格上涨及品种结构优化导致青岛啤酒营业成本增加了6.73%，但啤酒产品的毛利率却较上一年增长了0.05个百分点，达到36.78%。

 青岛啤酒将进行分红，青岛啤酒拟向全体股东派发现金红利每股人民币1.30元（含税）；2023年是青岛啤酒品牌创立120周年，公司拟再派发特别红利每股人民币0.50元（含税），合计每股派发现金红利人民币1.80元（含税）。

青岛啤酒在2022年财报中提到，随着经济的发展，国内啤酒市场呈现消费结构和消费需求不断提质升级的趋势，市场竞争转向产品的差异化、高端化，以听装啤酒、精酿啤酒为代表的中高端产品占比不断提升，并保持良好的发展势头。

■ 青岛啤酒高端产品“百年之旅”

虽然2022年营收和净利同比均呈现增长态势，但现金流量指标有所下滑，2022年的经营活动产生的现金流量净额为48.79亿元，同比下滑19.27%，主要受预收货款以及原材物料价格上涨等因素影响所致。

 从销量看，2022年，青岛啤酒累计实现产品销量807.2万千升，同比增长1.8%；其中主品牌共实现产品销量444万千升，同比增长2.6%；中高端以上产品实现销量293万千升，同比增长4.99%。公司加快产品结构调整优化升级，原浆生啤、青岛白啤等新特产品及青岛经典等产品快速增长，巩固提升了公司在中高端市场的竞争优势。

■ 青岛啤酒博物馆

 在产能布局上，公司在国内拥有57家全资和控股的啤酒生产企业，及2家联营及合营啤酒生产企业，分布于全国20个省、直辖市、自治区。

 青岛啤酒将业绩增长归因于三点：加快产品结构优化提升，聚焦资源加快中高端市场的发展；积极创新营销模式，加快数字化营销步伐，实现了市场销量的不断恢复和增长；积极提升管理运营效率，开源节流、控本降费、提质增效，多措并举实现了经营业绩的持续较大幅度增长。

■ 青岛啤酒总部大楼

百威亚太

营收同比下降4.57%

3月25日，百威亚太（01876.HK）发布2022财年年报。报告显示，2022年全年，百威亚太2022财年收入64.78亿美元，同比下降4.57%；实现净利润9.13亿美元，同比下降3.89%。

财报显示，百威亚太在2022年第四季度收入为11.7亿美元，低于行业预期的12.6亿美元；净亏损1200万美元，远不及预期的盈利7330万美元。

■ 百威啤酒

 财报显示，百威中国区的业绩出现大幅下滑。2022年，百威在中国市场全年销量下滑3%，其中去年第四季度高端销售渠道受到严重影响，导致第四季度百威在中国市场收入同比大幅减少，

 关于业绩下滑原因，百威亚太表示，2022财政年度中国的渠道(尤其是夜场及餐馆)大范围及大规模关闭，影响了集团全年的表现，也削弱了其高端化策略的正面影响。由于疫情限制对于渠道及地域组合造成较为剧烈的影响，销量下跌3%，落后于集团预计的行业水平。

■ 鹅岛啤酒

财报提到全年营收、每百升收入录得同比增长主要是因为韩国和印度的强劲增长增长所带动的。

百威亚太估计到2月底业务范围中的餐馆及夜场渠道几乎全部重新开放。鉴于目前的复苏态势，集团对2023年第一季度过渡季度后的2023年业务恢复情况保持乐观。

百威英博首席执行官Michel Doukeris 也表示，中国是他今年最期待的市场。

根据国盛证券研报，百威亚太旗下的产品可以分为超高端及高端品牌、核心及核心＋品牌、实惠品牌三个层次。在亚太地区销售百威、 时代、科罗娜、蓝妹及福佳等高端及超高端品牌，同时面向逐渐兴起的精酿啤酒的趋势，推出自有精酿啤酒品牌组合，包括Goose Island、Boxing Cat、BrewDog等。此外，产品矩阵扩张也至威士忌和红牛，也带来新的高端增长机会。

■ 百威在亚太区域各市场品牌

百威亚太的产品结构偏高端，吨酒价格和毛利率优势明显，利润丰厚。2021年百威亚太西区的产品吨价为4914元，较国内均价3884元高出26.5%，高端化水平较好或许是在百威亚太公布了收入利润双降的财报后，大和、花旗、高盛均发布研报，仍旧维持百威亚太“买入”评级的原因。

燕京啤酒、重庆啤酒

发布2022年业绩预告

此前，燕京啤酒和重庆啤酒在业绩快报中也表示中高端产品对于业绩增长的提振。

 1月30日，燕京啤酒发布2022年度业绩预告，预计实现归母净利润3.45亿元-3.70亿元，较上年同期增长51.31%-62.27%；实现扣非净利润2.68亿元-2.93亿元，较上年同期增长56.25%-70.83%。

■ 燕京U8

公告中披露，2022年燕京啤酒推出燕京鲜啤2022、燕京U8plus、燕京S12皮尔森、燕京狮王精酿系列，使得燕京啤酒中高端产品矩阵更加丰富，燕京U8销量提升为公司利润抬升提供了重要支撑。

 2月7日，重庆啤酒发布2022年度业绩快报公告。公告显示，2022年实现营业总收入140.39亿元，比上年同期增加7.01%；净利润12.64亿元，比上年同期增长8.35%；扣非净利润12.34亿元，比上年同期增长8.00%。

■ 1664啤酒

重庆啤酒表示，公司持续推动产品高端化经营策略及拓展新兴渠道，得益于多元化的品牌组合及有效的提价，营业总收入增长7.01%。

其次，该公司持续推进组织结构优化项目并开展运营成本管理项目带来的节约，抵消了大宗商品价格上涨带来的部分不利影响。

结语：高端化会持续走高