金融政策直面民营经济融资痛点，万亿资金活水瞄准中型企业融资短板。
“我们从现有的支农支小再贷款额度中拿出了5000亿元，再加上新增5000亿元额度，这样共同组成民营企业再贷款的1万亿元额度。”1月15日，国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国人民银行货币政策司司长谢光启宣布设立1万亿元民营企业再贷款。
这项新政策在继续支持民营小微企业的基础上，首次将民营中型企业纳入支持范围，旨在解决这一群体融资可得性相对较弱的问题。
01 政策内容：组合资金支持，利率期限不变
央行此次设立的民营企业再贷款具有明确的政策导向和操作规则。从资金来源看，这1万亿元额度由两部分组成：5000亿元来自现有支农支小再贷款额度，另外5000亿元为新增额度。
在政策设计上，民营企业再贷款将设在支农支小再贷款项下，其利率、期限等与支农支小再贷款保持一致，但额度实行单独管理。
这种安排既考虑了政策连续性，又突出了支持重点。谢光启司长指出，由于支农支小再贷款政策的支持领域已经涵盖了民营企业，并发挥了较好激励作用，因此将民营企业再贷款设在该项下有利于保持政策稳定性。
与此同时，央行还宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，将各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利率同步调整。
02 政策针对性：精准支持民营中型企业
央行此次政策调整体现了对民营经济不同规模企业融资状况的精准把握。谢光启司长在发布会上坦言，“当前民营大型企业融资能力相对较强，民营小微企业相关融资支持政策也比较多。相对来讲，民营中型企业的融资可得性要弱一些。”
这一判断揭示了当前民营经济融资市场的结构性矛盾。大型民营企业凭借其资产规模和市场地位，在融资市场上具有较强议价能力；小微企业则得益于一系列定向扶持政策，融资渠道相对畅通。
中型民营企业却处于“两头不靠”的尴尬境地。
民营中型企业作为经济增长的重要引擎，在推动创新、促进就业、改善民生方面发挥着关键作用。它们通常处于扩张期，资金需求旺盛，但又缺乏足够的抵押物和信用背书，往往成为融资服务中的“薄弱环节”。
央行新政策直指这一结构性失衡问题，通过单独设立民营企业再贷款额度，引导地方法人金融机构向民营中小微企业发放贷款，弥补现有政策体系的空白。
03 配套措施：多措并举促民营经济发展
央行此次并非单独推出民营企业再贷款政策，而是同步实施了一揽子货币政策工具调整。这些措施共同构成了支持实体经济和民营企业的政策包。
一是将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款。这一安排提高了额度使用的灵活性，有助于更好地满足民营企业的多样化资金需求。
二是增加科技创新和技术改造再贷款额度并扩大支持范围。将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域。
三是合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具。将此前已经设立的民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元。
此外，央行还拓展了碳减排支持工具的支持领域，纳入节能改造、绿色升级等项目；同时拓展服务消费与养老再贷款的支持领域，适时纳入健康产业。
这些政策组合体现了央行结构性货币政策工具“有增有减”的精准调控思路，在保持流动性合理充裕的同时，引导金融资源向重点领域和薄弱环节倾斜。
04 政策背景：民营经济融资持续改善
央行选择此时加码支持民营企业并非偶然。近年来，人民银行持续加强对民营企业的金融支持，民营企业融资规模稳步扩大，融资效率明显提升，融资成本稳步下降。
从数据看，2025年广义货币(M2)余额340.29万亿元，同比增长8.5%；狭义货币(M1)余额115.51万亿元，同比增长3.8%；流通中货币(M0)余额14.13万亿元，同比增长10.2%。这一货币供应量保持合理增长，为民营企业融资提供了良好的宏观环境。
在政策落实方面，央行抓好金融支持民营经济25条举措的落实，下调支农支小再贷款利率并增加额度。同时，引导金融机构在内部资金转移定价、尽职免责、绩效考核等方面，对民营小微企业贷款业务给予差异化安排。
各地央行分支机构也积极探索区域化支持模式。如中国人民银行辽宁省分行运用支农支小再贷款向1725户民营企业发放贷款111.64亿元，运用再贴现为1215户民营企业办理票据贴现49.16亿元。
在河南周口，金融机构创新推出“开业进阶贷”、“孵化云贷”、“善科贷”等专属信贷产品，构建覆盖企业全生命周期的金融服务体系。这些地方实践为全国层面政策制定提供了有益经验。
05 实施前景：政策协同助力民企发展
央行此次推出的民营企业再贷款政策，预计将与多项财政政策协同配合，进一步放大政策效能。邹澜副行长表示，在实施过程中，这些措施将与财政贴息、担保和风险成本分担等财政政策协同配合，共同促进扩大有效内需。
从历史经验看，结构性货币政策工具在引导信贷流向方面效果显著。截至2024年底，科技创新和技术改造再贷款政策效果不断显现，银行已与5000多家科技企业签订贷款合同金额1150亿元。
同时，金融支持大规模设备更新取得积极进展，截至2024年底，银行已营销对接设备更新项目2.2万个，基本实现融资对接“全覆盖”；银行与企业已签订贷款合同金额超过8000亿元。
这些前期成效为民营企业再贷款政策的顺利实施提供了信心。
谢光启司长表示，下一步央行将继续发挥好货币信贷政策的激励引导作用，不断提升金融服务民营企业的能力和效果，推动金融机构进一步优化内部政策安排，健全敢贷、愿贷、能贷、会贷的长效机制，完善民营中小企业的征信制度。
政策效果已经初步显现。截至2025年2月，辽宁省普惠小微贷款余额4287亿元，同比增长14.1%，新发放贷款利率3.76%，同比下降44BP。河南周口市的金融机构已向科技创新和技术改造再贷款支持项目清单内企业项目投放贷款6.3亿元，带动企业设备投资同比增长28%。
随着1万亿元民营企业再贷款的落地，中型民营企业将获得更多金融活水的精准滴灌。央行此次政策调整不仅是对民营经济的短期刺激，更是构建中长期金融支持体系的关键举措，为“十五五”开局之年的经济高质量发展注入强劲动力。
