一、拥有核心技术/专利的专精特新科技民企
这类民企往往深耕细分技术领域，拥有自主知识产权与专利壁垒，能帮助上市公司快速补齐技术短板、切入高景气赛道。上市公司看重的是其技术独占性、研发团队与客户验证。
2025年12月31日，希荻微以3.1亿元现金收购诚芯微100%股权 。诚芯微是国家高新技术企业与专精特新中小企业，专注电源管理、电机驱动、电池管理芯片及MOSFET设计，产品已进入联想、小米、中兴等供应链 。希荻微自身聚焦高端电源管理芯片，此次并购整合诚芯微的专利技术与研发资源，快速扩充汽车电子、工业控制等应用领域的产品矩阵，同时借助其成熟渠道提升市场渗透率 。
2026年1月，中微公司披露收购杭州众硅64.69%股权的预案 。杭州众硅专注半导体硅片清洗设备研发，技术处于国内领先水平，能与中微公司的刻蚀设备形成协同，完善半导体设备产业链布局，增强国产设备在关键环节的竞争力 。
二、占据细分市场龙头地位的成熟民企
这类民企在细分领域拥有高市占率、稳定现金流与品牌影响力，是上市公司扩大业务版图、提升行业话语权的优选标的。上市公司看重的是其市场份额、客户粘性与盈利能力稳定性。
2025年，东方雨虹持续并购建筑涂料领域的优质民企，其中收购德爱威（中国）后，快速拿下高端建筑涂料细分市场的领先地位，补齐建材产品矩阵，同时借助德爱威的品牌溢价提升整体盈利水平。
晶赛科技在2025年12月以1元价格收购峰华电子100%股权并承担4187万元债务 。峰华电子主营石英晶振产品，与晶赛科技主业高度协同，在特定应用场景拥有稳定客户群体，此次并购帮助晶赛科技快速扩大产能、拓展产品线，增强在频率控制元器件领域的竞争力 。
三、具备成熟渠道/客户资源的垂直领域民企
这类民企拥有覆盖特定区域或场景的渠道网络、优质客户资源，能帮助上市公司降低市场拓展成本、快速切入新区域/新场景。上市公司看重的是其渠道覆盖广度、客户质量与合作稳定性。
2025年，亿道信息拟收购广州朗国电子与深圳成为信息技术，这两家民企分别在智能显示终端与工业物联网领域拥有成熟的渠道体系与客户资源，能帮助亿道信息快速拓展行业应用市场，提升在智能硬件解决方案领域的综合竞争力。
白酒上市公司洋河股份在2025年持续并购区域性酒企，如收购江苏某地方白酒品牌，核心是获取其深耕当地数十年的经销商网络与终端客户资源，同时借助自身品牌与渠道优势，提升区域市场份额，实现“全国品牌+地方渠道”的协同。
四、能产生强协同的产业链上下游民企
纵向并购是上市公司整合产业链、降低交易成本、提升供应链稳定性的核心手段。这类民企通常处于上市公司上下游关键环节，能形成“采购-生产-销售”的闭环协同。
2025年5月，宏创控股以635亿元收购宏拓实业（魏桥集团核心电解铝资产） 。宏拓实业拥有完整的“绿色能源-矿产资源-高端制造”铝产业链，宏创控股此前仅专注铝加工环节，此次并购实现从单一加工向全价值链掌控的转变，降低原材料采购成本，提升产品定价权，同时借助A股估值优势激活资产价值，跻身千亿级铝业龙头 。
2025年，顺丰控股并购多家冷链物流民企，其中收购某区域冷链龙头后，快速完善在华东、华南地区的冷链配送网络，切入生鲜电商、医药冷链等高增长赛道，与自身快递网络形成协同，提升综合物流服务能力。
五、高成长性的新兴赛道民企
上市公司为布局未来、提升估值，会主动并购处于成长期的新兴领域民企。这类民企通常成立时间不长但增长迅速，在人工智能、新能源、生物医药等新质生产力领域具备先发优势。
2025年10月，某消费电子芯片上市公司以4.026亿元收购功率器件厂商瞬雷科技控制权 。瞬雷科技专注汽车电子、工业控制领域功率器件研发，正处于高速成长期，交易对方承诺2025-2027年净利润复合增长率不低于30% 。上市公司此前以消费电子芯片为主，此次并购借助瞬雷科技切入高景气的汽车电子赛道，拓展新增长点，提升整体估值水平 。
2025年，字节跳动持续并购AI技术与虚拟现实领域的初创民企，如收购某专注多模态大模型训练的工作室，快速获取前沿技术与研发人才，加码AI内容生成、VR/AR等布局，与自身短视频、直播业务形成协同，巩固在内容科技领域的领先地位。
六、拥有优质品牌/IP的消费类民企
这类民企在消费市场拥有较高品牌知名度与用户粘性，能帮助上市公司提升品牌溢价、实现品牌多元化布局。上市公司看重的是其品牌影响力、用户忠诚度与市场定位。
2025年，安踏体育并购多个小众运动品牌与原创设计工作室，其中收购某专注户外机能风的原创品牌后，借助其设计能力与粉丝基础，快速切入中高端户外服饰市场，与自身FILA、迪桑特等品牌形成互补，完善多品牌矩阵。
泡泡玛特在2025年持续并购小众潮玩设计工作室，如收购某专注国潮IP创作的团队，获取原创IP资源与设计人才，丰富潮玩产品矩阵，同时借助自身渠道与运营能力，提升新IP的商业化效率，维持在潮玩市场的领先地位。
并购核心逻辑总结
从上述案例可见，上市公司选择并购标的时，优先考量战略匹配度、技术/渠道/品牌的独特价值、财务健康度、可整合性四大维度。无论是技术补强、渠道扩张还是产业链整合，最终目的都是通过协同效应提升上市公司的核心竞争力与长期价值，实现“1+1>2”的效果。
相关阅读：守正笃行，聚力破局——2025年境外上市、并购重组回顾与2026年展望什么样的企业适合通过反向并购实现IPO！典型案例：创响生物通过反向并购实现纳斯达克上市
