“十五五”启航在即，培育和壮大新质生产力，发展新兴产业和未来产业，成为中国未来5年发展的主要路线图。
《中国经营报》记者注意到，2025年，随着“城投＋产投”模式成为地方融资平台转型普遍认同的思路，收并购上市公司也成为城投公司攒厚“家底”的关键。这也意味着，“城投＋产投＋上市公司”正成为地方融资平台转型探索的新模式。
在多位地方融资平台人士看来，“城投+产投+上市公司”的模式可实现多方共赢，既保障了地方融资平台的稳健运营，又通过产投带动了地方产业发展，最终推动地方经济高质量发展，为实现地方经济转型目标提供坚实支撑。对于地方政府而言，并购上市公司能够引进新的产业或与当地产业进行协同，从而吸引更多链上企业，推动本地产业链条增强，提升招商引资吸引力，为当地带来GDP、税收及就业等效益。
精选投资赛道
据记者不完全统计，2023年7月至2025年7月两年时间里，在28家上市公司的控制权收购背后，都有以城投为代表的地方国资参与。其中，有7家公司属于半导体行业。
对于城投和产投公司如何做到精准投资，张旻燏提示，城投和产投公司参与产业基金投资，是地方政府“资本招商+产业培育”的重要抓手，具有平衡“服务地方产业”与“资本保值增值”的双重目标。但是，目前存在较多聚焦地方主导产业或盲目追逐热点等问题，可能因缺乏对产业周期、新兴产业（如GPU、生物医药）技术壁垒判断不足，导致基金投向产能过剩或技术不成熟的领域，造成大额亏损。
“建议城投和产投公司避免盲目追逐热点，如AI、元宇宙，梳理地方优势产业、短板产业、特色资源以及产业承载力，投资方向深度结合地方的资源禀赋、产业基础和核心战略，锁定‘协同性强、政策支持、市场空间大’的细分赛道。”张旻燏说。
值得注意的是，在新兴产业和未来产业中，各个赛道均存在新蓝海、新机遇。2025年，生物医药产业已经成为新质生产力的核心领域，正处于市场规模快速扩张与创新转型的关键阶段。
有研究机构预计，中国生命健康产业规模在2030年将达到29万亿元至38万亿元。其中，创新药出海势头强劲，2025年前10个月技术授权资金已突破1100亿美元。
不过，中国生物医药产业链创新转化联合体常务副理事长兼秘书长郑晓南对记者表示，城投公司及平台公司普遍面临“看不懂、不敢投、园区空置”等现实痛点，产业存在链条长、专业门槛高、早期项目风险判断难等挑战。
郑晓南建议，为破解上述难题，国资国企亟须通过整合“政产学研医金服用”多维资源，建立覆盖从概念验证、临床研究到上市出海、并购退出的全生命周期服务体系，推动生物医药产业从仿制药向创新药、从“跟随”向“引领”的战略转型，最终实现产业资源的高效整合与区域经济的价值提升。
现代咨询集团副总经理乔海超分析认为，在新一轮工业革命兴起之际，财政模式正从土地开发向国土盘活和产业发展、股权运作相结合的混合方式转型。“尤其是党的二十届四中全会再次强调以经济建设为中心的工作导向，‘十五五’规划建议提出的多项重点任务与城投平台企业未来发展紧密相连。城投企业的规划制定，必须聚焦‘党建引领、产业撬动’为主线。产业撬动需要践行‘城投+产投’模式，在社会资本介入意愿不足的战略新兴产业领域精准补位，从单个项目运作转向产业链、产业生态构建。”
来源：中国经营报、图源网络
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