核心观点与数据
1. 游戏板块
- 个股动态：巨人网络《超自然行动组》近7日iPhone畅销榜最高第16，12.29-1.4免费榜稳居前10，1.23周年庆叠加寒假春节旺季，DAU及月流水有望新高；心动公司《心动小镇》1.24开启喜羊羊IP联动及新年版本，国际服1.8全地区上线；金山软件《鹅鸭杀》手游1.7公测，Taptap预约榜第3、评分9.7。
- 行业政策：微信小游戏2026.1.1起升级激励政策，首发新游前1000万流水享超高分成，单款激励金最高400万，1000万后分成比例降至2:8，利好行业生态及利润率。
2. AI板块
- 企业动态：智谱、Minimax于2025.12.30-31启动港股IPO，有望强化资金实力加速技术迭代与商业化；Meta收购蝴蝶效应布局通用Agent赛道；DeepSeek元旦发布mHC新架构，27B参数模型仅增6.7%训练时间开销即实现性能提升，助力AI应用普及。
投资建议
- 游戏板块：关注新游上线及老游运营机会，重点推荐巨人网络、心动公司、恺英网络、吉比特、哔哩哔哩、神州泰岳、腾讯控股，受益标的金山软件、世纪华通等。
- AI板块：布局多模态应用及推理算力，AI广告推荐汇量科技等；AI音乐推荐盛天网络等；AI视频/漫剧推荐快手等；推理算力推荐顺网科技。
风险提示
游戏流水、AI应用收入不及预期，新游上线推迟。
下载链接:
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202601051815150114_1.pdf?1767599817000.pdf
