在全球能源结构转型与“新基建”战略深入实施的大背景下，电力装备产业作为支撑国民经济发展的基础性、战略性产业，正迎来以高端化、智能化、绿色化为特征的新一轮发展机遇。其中，变压器作为电力系统中实现电能传输、电压变换与分配的关键核心装备，其技术升级与产业扩张的需求日益紧迫。一方面，新型电力系统建设、新能源大规模并网、数据中心及轨道交通等下游领域投资持续增长，为变压器市场创造了稳定且持续的增长空间；另一方面，在“双碳”目标与制造业升级的驱动下，行业正加速淘汰落后产能，并向高能效、高技术附加值的特高压、智能变压器、新能源专用变压器等领域集中，产业结构性调整的窗口期已然开启。

对于地方政府而言，把握变压器行业的升级趋势，不仅是夯实本地工业基础、保障能源安全的必然要求，更是牵引装备制造业高质量发展、培育新质生产力的重要抓手。该产业具有产业链条长、关联度高、资本与技术密集的特点，能够有效带动上游硅钢片、有色金属、绝缘材料等原材料产业，促进中游精密加工、组部件配套，并服务于下游庞大的能源电力及工业应用市场，对地方经济的拉动效应和税收贡献突出。

然而，行业机遇并非均等。当前，变压器市场呈现“高端紧缺、低端过剩”的鲜明分化格局，产能扩张主要集中于满足能效新国标的高技术产品。各地区在产业基础、要素资源、市场区位等方面差异显著，如何立足自身条件，在激烈的区域竞争中精准定位，避免低水平重复建设，吸引真正具备技术实力与市场前景的优质产能落地，成为地方政府产业招商的核心挑战。

为此，本报告旨在为地方政府提供一份针对变压器行业的客观、精准的招商评估与行动指南。报告将系统分析行业的市场规模、政策导向与竞争态势，深度解构其产业链价值分布与技术门槛，清晰梳理国内领先企业的区域布局与扩产动向，并最终结合不同区域的资源禀赋，提出差异化的招商策略与目标企业清单，助力地方政府在推动制造业“换挡升级”中抢占先机，实现高质量招商引资。

一、变压器产业现状及供需状况分析

（一）行业进入高景气增长通道，市场空间广阔

（二）需求侧分析：三重动力叠加，驱动需求爆发

（三）供给侧分析：产能扩张滞后，供需缺口凸显

（四）核心矛盾总结：先进产能的“结构性短缺”

二、变压器产业链构成及企业扩产需求评估

（一）产业链构成与技术价值分布

1、产业链全景与价值分布特点

2、上游核心环节：国产化突破与战略价值

3、中游制造环节：技术路径与市场分化

（二）产业链关键环节企业扩产需求评估

1、直接面临订单压力的整机制造商：扩产与技术升级并行

2、核心原材料与部件供应商：战略性扩产与国产化深化

3、新兴与专用领域制造商：抢占增量市场窗口

三、变压器行业重点企业区域分布与政府招商策略

（一）变压器行业区域分布总体格局与现状特点

（二）区域政府产业发展及精准招商策略：基于优势的靶向匹配

1、中西部特色产业集聚区：巩固制造优势，迈向“集群2.0”

2、长三角及高端制造基地：引领技术突破，布局未来产业

3、珠三角及系统集成创新区：赋能场景应用，打造世界级产业集群

（三）政府精准招商策略建议：基于禀赋与阶段的差异化路径

四、资源对接与行动建议：构建可持续发展的产业生态

（一）对区域政府的阶段性行动建议：从谋划到深耕

（二）关键资源对接渠道与招商“工具箱”

（三）核心风险提示与规避建议

（四）总结

一、变压器产业现状及供需状况分析

当前，全球变压器产业正经历一轮由能源结构转型、AI技术革命与电网基础设施周期性更新叠加驱动的强劲增长周期。市场呈现出需求爆发式增长、供给端产能持续紧张、供需矛盾短期难以缓解的鲜明特征，这为具备技术、产能和出海能力的中国企业带来了前所未有的战略机遇。

（一）行业进入高景气增长通道，市场空间广阔

中国作为全球最大的变压器制造国，产业基础雄厚，产量稳步增长。2024年中国变压器行业总产量大约达到1.95万亿伏安，同比增长11%；2025年中国变压器产量接近2万亿伏安。从全球视野看，市场增长更为明确。根据Mordor Intelligence的研究，全球电力变压器市场规模预计将以超过6%的年复合增长率，从2025年的约248亿美元增长至2030年的近335亿美元。亚太地区是其中最大且增长最快的市场，这与中国、印度等国家持续的电网建设和可再生能源投资密切相关。

图表：变压器行业核心规模与增长数据

数据来源：钢联数据、Mordor Intelligence、中投产业研究院

（二）需求侧分析：三重动力叠加，驱动需求爆发

本轮变压器需求爆发并非单一因素所致，而是由新能源建设、AI算力基础设施与全球电网升级改造三大趋势共同驱动，形成了强大而持久的需求合力。

1、第一动力：全球能源转型与新能源并网

以风电、光伏为代表的新能源大规模建设，是变压器需求的基础性驱动力。新能源电站（集中式与分布式）的建设、并网及远距离输送，直接催生了对升压变压器、箱式变电站以及特高压直流输电工程中高端换流变压器的海量需求。例如，仅“宁电入湘”一条特高压工程，就一次性需求14台高端换流变压器。头部企业的财报也印证了这一点，如江苏华辰2025年上半年新能源领域营收占比已超过50%，成为其增长的核心引擎。

2、第二动力：AI革命与数据中心建设浪潮

AI技术的迅猛发展催生了全球数据中心的规模化建设，其对电力基础设施的需求呈“量级增长”，成为当前最强劲的需求爆发点。与传统数据中心相比，AI数据中心单机柜功率密度从5-10kW跃升至50-100kW，对供电容量、稳定性和变压器数量的需求激增。咨询公司伍德麦肯兹的报告指出，为满足AI数据中心的需求，2025年美国电力变压器需求大约超出供应30%。支撑这一趋势的是全球数据中心市场本身的快速增长，其规模预计将从2024年的2427.2亿美元增长至2032年的5848.6亿美元。

3、第三动力：电网现代化改造与存量替换

全球范围内，大量运行多年的输电设备正接近其设计寿命终点，电网老化问题突出，催生了巨大的替换和现代化改造需求。同时，为提升电网韧性、接纳间歇性可再生能源以及满足日益增长的电力需求，各国都在推进电网升级和扩容。例如，2025年我国有多条特高压工程开工或取得进展，新疆超特高压电网建设规模也创下历史新高。这一趋势与新能源、AI需求相互叠加，共同推高了市场总量。

图表：变压器需求爆发的三大核心驱动力

资料来源：中投产业研究院

（三）供给侧分析：产能扩张滞后，供需缺口凸显

与爆发式增长的需求相比，变压器行业的供给侧却面临严峻挑战，产能已成为当前制约行业发展的核心瓶颈。

1、产能扩张周期长，短期无法缓解

变压器属于技术密集型和资金密集型产品，其生产涉及大型铁芯加工、高压线圈绕制、绝缘装配与干燥处理等多道复杂工序，且对生产环境、工艺技术和工人经验要求极高。这导致产能扩张绝非易事，从规划、建设到产能完全释放，通常需要1年至2年甚至更长的周期。尽管全球制造商已宣布新的扩产计划，但远水难解近渴。根据国际能源署（IEA）的数据，当前变压器订单积压严重，2025年交货周期仍将处于高位，产能紧张局面难以缓解。

2、全球性供给紧张，中国成为关键供给方

供需错配是全球性现象。头部厂商日立能源已发出“产能不堪重负”的警告。在美国，除电力变压器短缺30%外，配电变压器的缺口也达到10%。在此背景下，全球供应链更加依赖少数制造国。中国已成为全球变压器供应链的中心，占据全球电力变压器贸易额的四分之一。自2018年以来，欧美变压器进口额翻倍，其对外部供给的依赖程度日益加深，这为中国企业出海提供了巨大机遇。

3、产业链上游传导，加剧供给压力

供给瓶颈不仅存在于整机制造环节，也向上游关键原材料和部件传导。例如，变压器核心绝缘材料的生产商（如博菲电气）已宣布扩产计划，以填补下游产能扩张带来的供应链缺口。这从侧面印证了全产业链均处于高负荷状态。

（四）核心矛盾总结：先进产能的“结构性短缺”

综上所述，当前变压器产业的核心矛盾并非简单的总量不足，而是“爆发且持续增长的需求”与“扩张缓慢且要求更高的先进产能”之间的结构性矛盾。

一方面，需求方（电网、新能源企业、数据中心运营商）需要的已不仅是传统变压器，更是能够适配新型电力系统（如电压快速变化、双向能量流）、满足高可靠性标准、以及具备智能化监控功能的新一代高能效产品。另一方面，能够提供此类先进产品的产能（无论是中国的头部企业还是国际巨头）建设周期长、技术壁垒高，短期内无法满足所有需求，导致订单积压和交货周期不断延长。

这种“结构性短缺”预计将持续一段时间。研究机构Rystad Energy判断，全球变压器行业供需偏紧的态势将至少延续至2026年底。这为那些能够快速响应市场需求、拥有技术储备和产能弹性的企业提供了明确的增长窗口，也为地方政府招商引资指明了方向——即重点吸引和扶持那些能够解决“结构性短缺”问题的先进制造产能。

二、变压器产业链构成及企业扩产需求评估

（一）产业链构成与技术价值分布

变压器产业链条长，技术密集，上游核心材料的性能直接决定了中游产品的能效与可靠性，而下游应用场景的变革则持续牵引着产业链的技术升级方向。

1、产业链全景与价值分布特点

图表：变压器产业链结构图

资料来源：中投产业研究院

产业链核心特点分析：

成本高度集中，上游决定性能：原材料成本占变压器总成本的绝大部分，其中取向硅钢片和铜材（电磁线）是两大核心，合计成本占比可达60%-70%。核心材料的性能，如硅钢片的铁损值、磁感应强度，直接决定变压器的空载损耗和能效等级。因此，上游材料的供给稳定性和技术突破，是整个产业链的“压舱石”。

中游制造呈现“哑铃型”价值分布：在中游制造环节，价值并非均匀分布。一端是技术壁垒极高的特高压、超高压变压器及特殊应用场景（如海上风电、核电站、数据中心）的专用变压器，其价值体现在尖端设计、复杂工艺和绝对可靠性上。另一端是量大面广的高能效配电变压器，其核心竞争力在于规模化、精益化的制造能力和成本控制。中间层的传统中低压通用产品，技术同质化严重，利润空间被压缩。

下游需求升级，驱动产业链迭代：下游不再是单一的价格接受者。电网公司对设备全生命周期成本、智能化和低碳化的要求；数据中心对高功率密度、超高可靠性的严苛标准；新能源场站对复杂环境适应性的需求，都在反向推动中游制造和上游材料技术快速迭代。

2、上游核心环节：国产化突破与战略价值

上游是当前产业自主可控和降本增效的关键战场，其突破具有战略意义。

图表：变压器上游核心材料/部件现状与突破

资料来源：中投产业研究院

总体评价：“卡脖子”风险大幅降低，成本优势巩固。核心材料的自主可控不仅保障了供应链安全，更成为中国变压器产业全球竞争力的基石。

3、中游制造环节：技术路径与市场分化

中游制造商根据其技术实力和市场定位，已形成差异化的发展路径。

图表：中游主要制造商类型与特点

资料来源：各企业、中投产业研究院

（二）产业链关键环节企业扩产需求评估

在全球需求爆发与供给结构性短缺的背景下，产业链各环节的扩产逻辑和紧迫性截然不同。扩产已不是简单的产能复制，而是伴随着技术升级、产线智能化和全球布局的战略行动。

1、直接面临订单压力的整机制造商：扩产与技术升级并行

此类企业的扩产需求最为直接和迫切，但扩产核心是“提升先进产能”，而非低水平重复建设。

图表：整机制造商代表企业扩产动向与需求评估

资料来源：中投顾问产业招商大脑

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综合来看，当前整机制造商的扩产呈现出几个鲜明特点，这为地方政府的招商工作指明了方向：

1）扩产驱动明确：所有扩产行为都直接源于订单饱和，尤其是新能源并网、数据中心（AI驱动）和电网升级带来的爆发性需求。

2）“智能化”是标配：无论是中国西电的“智慧产业基地”，还是泰开变压器的“精益生产提升项目”，或是中兴电的AI系统计划，新一代产能都深度融合了自动化、数字化和智能化。

3）战略意图分化：大陆龙头（如中国西电）侧重于巩固技术制高点和全产业链集群化；而台湾企业（如华城、士电）则更侧重于快速弹性扩产以抓住全球市场窗口期。

因此，地方政府在对接时，需“一企一策”：

1）对接大陆龙头，应强调长期产业生态、人才高地建设和参与国家战略。

2）对接台湾及海外企业，则应突出营商环境效率、供应链物流成本、以及贴近目标市场的区位优势。

2、核心原材料与部件供应商：战略性扩产与国产化深化

上游的扩产是支撑整个产业链放量的基础，具有强烈的战略保障属性。

图表：核心原材料与部件供应商扩产动向与需求评估

资料来源：中投顾问产业招商大脑

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综合来看，上游供应商的扩产呈现出两大趋势，这为地方政府的招商工作提供了明确方向：

扩产动因：贴近市场与国产化替代：国内外供应商的扩产，根本驱动力都是下游（新能源、电网、数据中心）的确定性订单。外资巨头（如魏德曼）选择在中国扩建生产基地，旨在贴近全球最大、增长最快的市场；而国内领军企业（如首钢智新、锡洲新材）的产能扩张与升级，则伴随着国产化率和全球市场份额的持续提升。

扩产形态：智能化与绿色化升级：新一代产能建设已与智能化（工业互联网、AI检测）、绿色化（绿色工厂）深度融合。这要求地方政府在招商时，不仅要提供土地和税收优惠，更应准备好支持企业数字化转型和可持续发展的“政策工具箱”与产业生态。

建议针对不同类型企业采取差异化招商策略：

对接国内材料龙头：应强调本地产业链的完整性、下游应用市场的规模，以及提供产学研合作、技改补贴等深度赋能。

吸引外资部件巨头：需突出地区辐射能力、物流便利性、高素质人才供给以及透明稳定的营商环境。

3、新兴与专用领域制造商：抢占增量市场窗口

面向数据中心、海上风电、轨道交通等新兴高增长赛道的制造商，扩产的核心逻辑是为了抢占确定性的增量市场窗口期。其扩产已不是简单的产能复制，而是高度定制化、技术迭代快速且与下游巨头深度绑定的战略性布局。

图表：新兴与专用领域制造商扩产动向与需求评估

资料来源：中投顾问产业招商大脑

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1）扩产驱动与特点：

驱动力是“确定性增量市场”，如AI数据中心建设。其扩产特点是：①高度定制化：产线需具备柔性，适应小批量、多规格的定制需求。②技术快速迭代：需紧跟下游应用技术的变化（如数据中心单机柜功率提升）。③与下游客户深度绑定：常与头部数据中心运营商、新能源开发商形成战略合作。

2）战略方向与挑战：

方向：成为细分领域的“隐形冠军”或“技术标准定义者”。

挑战：①技术风险：技术路线选择错误可能导致投资失效。②客户集中度高：业绩依赖于少数大客户。③交付压力大：新兴市场需求紧迫，对交付速度要求极高。

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