文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
关注公众号：定投十年赚十倍
同名微博：@银行螺丝钉
消费行业的投资机会
2013-2014年，A股熊市。当时白酒因为限制消费、塑化剂等事件大跌，这也是白酒行业历史最低估值；之后2014-2015年牛市，白酒出现了一波大涨。 2016年初，因为熔断股灾，白酒行业再次出现低估好机会；之后2016-2017年，再次反弹。 2018年底，因为贸易摩擦等原因，A股大跌，出现5星级投资机会。白酒也因此进入低估。 2020年3月份，因为疫情影响，全球股票市场出现一轮大跌。白酒也进入到了低估。我们也是在这一轮下跌中，在螺丝钉指数基金组合里投资了白酒指数基金。 之后白酒大涨，我们也在前段时间做了高估止盈。
医药行业的投资机会
相对来说，目前医药行业，距离出现低估机会更接近一些。
一方面最近下跌多，另一方面医药整体虽然不低估，但部分子行业不贵了。
很多朋友问，最近医药为啥下跌呢？
主要有两个原因：
一方面，之前涨太多了。涨多了波动也会变大，这个是正常的。「贵上极则反贱，贱下极则反贵。」 另一方面，跟2018年下半年医药大跌类似的原因，带量采购政策。这会压低部分医药医疗企业的盈利能力。
比如说，之前上万的心脏支架，被压低到只有不到千元。
一些技术含量较低、原本不应该卖的太贵的医药医疗产品服务，就会被压低价格。
这对很多患者来说，都是非常好的消息，也是有利于国计民生的。但对部分医药公司的营收来说，自然会有影响。
带量采购政策，是未来医药行业的一个长期负面因素。
背后的核心原因是，人口老龄化加剧、社会在医药医疗方面的开销压力大，就逼着医药企业让渡部分利益。这会是我们未来投资医药，出现机会的一个主要来源。
那医药还能投资吗？
医药的商业模式太好了：
需求非常刚性，基本不受经济周期影响； 带量采购政策，影响的也只是少数没有技术含量的企业的盈利； 真正有研发能力的医药企业，仍然盈利很好。
所以，
即便有带量采购政策，医药行业长期收益，也是能排在所有行业前列的。
哪些医药品种适合投资？
那么，医药投资什么品种好呢？
我们比较熟悉的医药指数，主要是全指医药、300医药、医药100等。这几个指数，同时投资医药不同子行业的指数基金，覆盖比较广泛。
不过，跟消费等行业不同，医药行业内部分化比较厉害。
以中证全指医药为例。
中证全指指数，投资了医药行业全部上市公司。截止到2020年11月24日，全指医药的市盈率大约是49.93倍，市净率是5.07倍，ROE是10.1%。
ROE，通常是衡量指数盈利能力的一个重要指标。
10.1%的ROE，平平无奇，跟沪深300一个水平。不过，如果看医药的子行业，就会发现差距。
例如医药的子行业：
中证医疗指数，目前ROE大约是15.9%； 生物科技指数，目前ROE大约是15.6%。
这两个子行业的ROE，均远超过医药行业整体水平。
因为在医药行业中，部分子行业盈利能力较差。
这些品种拖累了医药整体收益，如果只投资医药相关的一些优秀子行业，收益会更好一些。
如果仔细看基金公司医药相关的基金产品，也会发现类似的规律，基金公司会挑选盈利能力最强的子行业开发产品：
指数基金方面，基金公司开发了较多的医药子行业指数，集中在医疗、生物科技、创新药三个子行业； 主动医药基金，也是集中在类似领域，例如这几年比较出名的中欧医疗等。
以前医药相关基金品种没有太丰富。
现在我们可以选择投资一些优秀的子行业品种。
所以，在下次出现机会的时候，
医药行业可以买入了么？
医药行业，现在出现投资机会了么？
目前，医药整体还是不便宜，医药的几个子行业中：
生物科技，距离低估还有距离； 中证医疗，今天大跌之后，刚好摸到低估。
如果下周医疗还是处于低估区域，我们会开始定投医疗相关的基金。
具体操作可能包括：
定投医疗相关的基金； 部分高估的指数基金、之前定投的债基，也会考虑用分批转换的方式，捕捉医疗行业投资机会。
具体操作，可以看螺丝钉到时候的定投方案，根据定投方案进行操作即可。
另外，也要提示大家注意投资风险。
2018年，A股从年初下跌到年末，跌出了5星级机会。同一时期，医疗行业，最大跌幅达到35%，比大盘还要大一些。
所以，行业指数的波动，会比宽基指数更大。
目前医疗估值刚回到低估区域，但不代表没有波动。
特别是很多散户，是在2020年7-8月份大涨后，买入了医疗相关基金。目前很多人浮亏达到15%。
如果医疗再下跌，可能会跌破很多人的心理防线，引发恐慌性抛售，导致行业波动继续加大。当然，这也伴随着更便宜的买入机会。
我们会做好「低估定投」的心理准备。
中间可能会面对20-30%的下跌。
同时，也要做好投资3年以上的心理准备，用长期不用的闲钱投资。
总结
