在上一期（总第87期）银丰资讯观点认为：氯化胆碱在原材料的成本推动下预计在9月份继续窄幅多频上涨，胆碱已经完全跳出价格底部泥潭，再跌到7月份以前价格底线概率几乎为零。
银丰资讯如此坚决的预判这个观点，是源于我们对上游原料各种要素的充分了解和专业分析。让我们来了解一下文章推送后的具体市场表现，验证分析预判的结果是否准确。
从9月初开始，三甲胺受产能控制以及联动产品二甲胺下游（DMF产品）需求逐步向好情况下，成交价格逐步上移。9月6日三甲胺跳涨突破7000元/吨价格关口，山东地区三甲胺工厂报7300/吨出厂；9月13日在供应紧平衡影响下，再次开启每天小幅上涨模式，至9月16日报7700/吨出厂。在三甲胺工厂供应偏紧情况下，南方电子行业需求端更是有加价提货现象，成交价格最高至7850元/吨左右。三甲胺在半个月时间内累计涨幅12%。
从9月7日开始，环氧乙烷价格走势趋于稳中偏强运行，华东和华北地区上涨100元/吨至6600元/吨，其他地区陆续跟涨。9月15日，在原料产业链趋势走强背景下，东北地区价格主流报价6750/吨，华北和华东地区普遍上涨至6700/吨。9月25日，卓创网公布华东、华北区域环氧乙烷价格上调100元/吨，出厂执行6800/吨。环氧乙烷在半个多月时间累计涨幅300元/吨。
氯化胆碱作为成本驱动型产品，两大基础原料同步偏强运行，从9月中旬开始主流胆碱厂商市场报价全线上调300元/吨左右。
下面进入本期银丰资讯。
三甲胺走势全要素分析
三甲胺作为工业化学品85%左右的行业产量应用在氯化胆碱、甜菜碱等饲添领域，剩余产量则会在电子行业领域消化。但是三甲胺的市场供应量却不是由下游需求来直接决定的，跟三甲胺的联动产品“一甲胺”和“二甲胺”市场需求也息息相关。一甲胺和二甲胺作为基础的化工原料大量应用在工业化生产中，特别是二甲胺的下游产品DMF是一种用途极广的化工溶液，在很多化工领域都有应用。进入三季度之后，全国经济形势逐步恢复情况下，二甲胺下游产品DMF销售订单持续增加，价格也逐步抬升，所以主流三甲胺工厂逐步减少三甲胺生产，转为增加二甲胺供应。就是在这种背景之下，三甲胺工厂产量供应慢慢收缩，库存慢慢收紧，供应逐步转为紧平衡状态，价格不断抬升。从8月初5500元/吨价格，逐步上涨至8月底的6900元/吨，进入9月份之后，更是逐步上涨至7700元/吨。
历经近两个月的价格上涨，“双节假期”逐步临近，三甲胺方出现调整迹象。长期跟踪银丰资讯的读者都知道，危化品在国庆小长假期间是不能上高速公路运输的，所以“双节”期间三甲胺库存逐步增加，势必会带来价格的小幅回调，在国庆假日期间最低点回调至6300/吨左右。节后正常上班后，10月8日，三甲胺去库存逐步恢复，价格成交价上涨至6450/吨，恢复至稳定供应状态。随着节后三甲胺集中提货影响，价格稳中偏强小幅上涨，截止到10月13日，卓创网三甲胺成交价在6550-6600/吨左右。
银丰资讯认为：经历过8月、9月的上涨之后，三甲胺价格已经完全脱离7月份之前的底部区间，环比上半年的底线价格，三甲胺底价已有1000元以上的涨幅。银丰资讯认为，在下游需求逐步恢复、联动产品二甲胺的产能释放、三甲胺库存供应适度调节情况下，预计10月份将在6500-7000元/吨区间波动。随着四季度下游需求逐步旺盛，环保管控等因素逐步加码，上行到7000-7500元/吨价格区间预计会成为大概率事件。
环氧乙烷趋势分析
环氧乙烷上半年走势偏弱，从7月份开始，受制于生产成本压力逐步增大影响，跟随上游原材料乙烯逐步上涨，截止到9月份，环氧乙烷从7月初的6000元/吨逐步上涨至目前的6800元/吨，涨幅800元/吨。
乙烯价格的上涨是环氧乙烷近期上涨的主要推动因素。乙烯作为原油的下游产品，与原油价格的涨跌有很强的联动性，7月-9月国际原油以涨势为主，所以带动乙烯价格逐步增高，进入10月之后虽有所回调，但是10月7日爆发巴以冲突给原油市场又带来很多不确定性。
银丰资讯认为：环氧乙烷当前生产成本压力犹存，部分企业开工积极性不高，上下游博弈情况依然存在，在乙烯原料高位运行情况下，在10月底-11月中旬或继续上涨,至突破7000元/吨关口。
需求端趋势分析
猪价进入9月之后，上半月继续保持上涨趋势，至中下旬随着“双节”假期备货的结束出现回落，在9月短暂冲高后，生猪养殖市场再次走向低迷。形成当前猪价走势的核心原因在于当下的生猪供给大于消费需求，且双节前的整体消费低于预期，对猪价的支撑不足。目前供过于求的特征不会改变，且三季度过后，出栏量会随气温降低出现季节性增加现象，按照以往走势，国庆节后的消费会进入阶段淡季。
随着四季度来临，在南方腌腊活动等需求的影响下，消费将实现支撑或者拉动作用。猪价虽然一直在下降，但是养殖户的饲喂成本却在逐步改善，豆粕作为饲料生产的主要蛋白类原料，在国庆节后也在快速回落。9月以来，多重利空因素叠加，豆粕行情进入下行通道，价格不断下跌。双节过后，市场均价跌至4400元大关，较9月初下跌超700元/吨。目前江苏、广东这些地区价格至4250元/吨左右，最低有报价4220元/吨。豆粕类原料持续下降，有利于饲料成本的降低，利好养殖业。
猪价经过近两个月的上涨走势之后，在10月份逐步回落，现在重新回到“养殖亏损线”附近徘徊，虽然打击了养殖的积极性，但是随着饲喂成本的减少，也减轻了养殖户的亏损压力，在经历过十月的季节性淡季之后，猪价有望逐渐抬头，在饲料成本逐步降低情况下，养殖户有望“扭亏为盈”。四季度是畜牧行业传统旺季，各种肉类、蛋类需求出现假日经济需求旺盛，所以经过十月短暂的低迷后，下游需求有望重回正轨。
本期银丰资讯观点：
短期看，在二甲胺产销两旺格局下，主流厂商对三甲胺产能进行适度调节，维持紧平衡状态，三甲胺价格波动重心逐步上移，预计会在6500-7000元/吨区间波动。在DMF需求利好、胆碱需求好转、取暖季来临、环保管控等因素影响下，预计十一月份会再次突破每吨7000元关口，价格区间整体上移每吨500元左右概率较大。
短期看，环氧乙烷在乙烯高位运行情况下，生产成本压力犹存，走势稳中偏强，价格预计保持小幅波段上涨，价格在本季度反弹至7000元/吨以上将会成为大概率选项。
氯化胆碱作为成本驱动型产品，在上游原材料预期的叠加推动下，预计从10月下旬开始将进入上行通路。本阶段将会是第四季度的最佳采购窗口期，这考验您的采购智慧。
未觉池塘春草梦，阶前梧叶已秋声。
文案：李建峰
编辑：王楚楚
审核：刘洪新
