一、供应冲击强化景气周期，铜价上行驱动板块配置价值
印尼Grasberg矿山因泥石流事故暂停生产，Freeport宣布2026年产量指引下调35%，复产或延迟至2027年。该矿占全球铜产量约3.5%，预计将导致2025年四季度至2026年间铜供应缺口进一步扩大。
二、美联储降息落地，宏观利好持续
美联储于9月18日宣布降息25个基点，符合市场预期，年内或再降50BP。美元走弱趋势强化，为以美元计价的铜价提供长期支撑。市场预期美联储将通过连续降息来刺激通胀回升，而通胀预期升温则进一步带动了铜价走高。
三、目前LME铜价突破10300美元/吨
高盛预计，未来12-15个月内全球铜供应将减少50万吨。
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印尼Grasberg矿山因泥石流事故暂停生产，Freeport宣布2026年产量指引下调35%，复产或延迟至2027年。该矿占全球铜产量约3.5%，预计将导致2025年四季度至2026年间铜供应缺口进一步扩大。
二、美联储降息落地，宏观利好持续
美联储于9月18日宣布降息25个基点，符合市场预期，年内或再降50BP。美元走弱趋势强化，为以美元计价的铜价提供长期支撑。市场预期美联储将通过连续降息来刺激通胀回升，而通胀预期升温则进一步带动了铜价走高。
三、目前LME铜价突破10300美元/吨
高盛预计，未来12-15个月内全球铜供应将减少50万吨。
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