一、美国国债市场：收益率曲线趋陡，长端利率上行
1. 整体表现
• 10年期美债收益率涨1.35bp至4.3654%，30年期涨3bp至4.37%，2年期跌2.26bp至3.994%，2s30s利差扩大至63.9bp，创2022年3月以来最陡峭水平。
• 7年期国债拍卖需求疲软，中标收益率高于预期，一级交易商获配比例升至12.7%（8个月新高）。
2. 驱动因素
• 贸易摩擦推升通胀预期：特朗普宣布对进口汽车加征25%关税，市场担忧输入型通胀压力，长端利率上行反映通胀溢价抬升。
• 美联储政策观望：里士满联储主席巴尔金称将等待“不确定性尘埃落定”，市场推迟降息预期，短端利率受压制。
• 供需失衡：美国财政部大规模发债（当日发行440亿美元7年期国债）叠加海外需求疲弱，导致中长期国债承压。
二、美国股票市场：科技股分化，汽车板块重挫
1. 三大指数表现
• 标普500跌0.33%，道指跌0.37%，纳指跌0.53%，纳指100跌0.59%，恐慌指数VIX涨1.96%至18.69。
2. 行业分化特征
• 汽车板块暴跌：特朗普关税政策直接冲击进口车成本；欧盟威胁反制加剧供应链不确定性。
• 科技股分化：芯片股领。
• 防御板块走强：日用消费品涨。
3. 中概股逆势上涨
• 金龙指数涨1.39%。
三、黄金市场：创历史新高，避险属性主导
1. 价格表现
• 现货黄金涨1.53%至3068.6美元/盎司，COMEX期货涨1.51%至3098.5美元/盎司，白银涨2.27%至34.3958美元/盎司。
2. 核心驱动
• 避险情绪升温：特朗普关税威胁升级（欧盟、加拿大或遭进一步报复），地缘风险（俄乌、中东）叠加，资金涌入贵金属。
• 实际利率下行：10年期美债名义利率涨1.35bp，但通胀预期升幅更大（TIPS收益率走低），实际利率下行支撑黄金。
• 美元走弱：美元指数跌0.25%至104.28，非美货币反弹削弱黄金持有成本。
3. 联动效应
• 金银比价回落至年内低位，显示黄金“抗滞胀”属性强化；
• 铜价跌2.29%（花旗预警美国或加征铜关税），工业金属分化凸显避险资金偏好。
后续需关注4月2日关税落地效果、美国PCE通胀数据及美联储表态，若贸易冲突升级，避险资产或进一步走强。
#美债 #美股 #黄金
1. 整体表现
• 10年期美债收益率涨1.35bp至4.3654%，30年期涨3bp至4.37%，2年期跌2.26bp至3.994%，2s30s利差扩大至63.9bp，创2022年3月以来最陡峭水平。
• 7年期国债拍卖需求疲软，中标收益率高于预期，一级交易商获配比例升至12.7%（8个月新高）。
2. 驱动因素
• 贸易摩擦推升通胀预期：特朗普宣布对进口汽车加征25%关税，市场担忧输入型通胀压力，长端利率上行反映通胀溢价抬升。
• 美联储政策观望：里士满联储主席巴尔金称将等待“不确定性尘埃落定”，市场推迟降息预期，短端利率受压制。
• 供需失衡：美国财政部大规模发债（当日发行440亿美元7年期国债）叠加海外需求疲弱，导致中长期国债承压。
二、美国股票市场：科技股分化，汽车板块重挫
1. 三大指数表现
• 标普500跌0.33%，道指跌0.37%，纳指跌0.53%，纳指100跌0.59%，恐慌指数VIX涨1.96%至18.69。
2. 行业分化特征
• 汽车板块暴跌：特朗普关税政策直接冲击进口车成本；欧盟威胁反制加剧供应链不确定性。
• 科技股分化：芯片股领。
• 防御板块走强：日用消费品涨。
3. 中概股逆势上涨
• 金龙指数涨1.39%。
三、黄金市场：创历史新高，避险属性主导
1. 价格表现
• 现货黄金涨1.53%至3068.6美元/盎司，COMEX期货涨1.51%至3098.5美元/盎司，白银涨2.27%至34.3958美元/盎司。
2. 核心驱动
• 避险情绪升温：特朗普关税威胁升级（欧盟、加拿大或遭进一步报复），地缘风险（俄乌、中东）叠加，资金涌入贵金属。
• 实际利率下行：10年期美债名义利率涨1.35bp，但通胀预期升幅更大（TIPS收益率走低），实际利率下行支撑黄金。
• 美元走弱：美元指数跌0.25%至104.28，非美货币反弹削弱黄金持有成本。
3. 联动效应
• 金银比价回落至年内低位，显示黄金“抗滞胀”属性强化；
• 铜价跌2.29%（花旗预警美国或加征铜关税），工业金属分化凸显避险资金偏好。
后续需关注4月2日关税落地效果、美国PCE通胀数据及美联储表态，若贸易冲突升级，避险资产或进一步走强。
#美债 #美股 #黄金
