终端需求扩容下，继续坚定看好供应紧张的电源&变压器环节:
1) SST/HVDC-四方、科士达、麦米、正泰等;
2)变压器-思源、金盘、伊戈尔、特变、广信等。部分标的更新如下:麦格米特。
大单意向加强/匹配需求自有资金寻找泰国扩产，目前公司已进入几十家客户的认证流程，部分客户的认证已全打通，订单更多取决于客户的替代意愿，目前下游因单一供应商风险(产能、话语权等)有明确的引入二供/三供诉求。
科士达
即将落地台湾厂商UPS整机代工订Solaredge大客户订单增加至10亿元。除欧洲大厂已签北美UPS模块代工一、二批订单1、3.5亿元外，台湾厂商UPS整机订单即将落地(预计26Q1开始交付，同步导入集成电力模块)、第三家客户导入顺利，预计26年底推出SST。另外，S客户户储总计新增10亿元订单，Q4开始交付，Q3已锁价锁量宁德电池6亿元。
伊戈尔
美国多下游变压器全面发力。数据中心下游，美/日市场Q3开始交付，已拿到大规模订单，26年有望高增;储能下游，国内储能出口企业全面合作，美国当地储能企业也已突破，Q3实现千万级别交付，26年有望达亿元，且美国其他储能企业也在接触;配电下游，美国本土工厂投产后，订单高增。直接出海毛利率显著高于国内，奠定未来毛利率持续提升基础。
#电气 #电力 #能源
1) SST/HVDC-四方、科士达、麦米、正泰等;
2)变压器-思源、金盘、伊戈尔、特变、广信等。部分标的更新如下:麦格米特。
大单意向加强/匹配需求自有资金寻找泰国扩产，目前公司已进入几十家客户的认证流程，部分客户的认证已全打通，订单更多取决于客户的替代意愿，目前下游因单一供应商风险(产能、话语权等)有明确的引入二供/三供诉求。
科士达
即将落地台湾厂商UPS整机代工订Solaredge大客户订单增加至10亿元。除欧洲大厂已签北美UPS模块代工一、二批订单1、3.5亿元外，台湾厂商UPS整机订单即将落地(预计26Q1开始交付，同步导入集成电力模块)、第三家客户导入顺利，预计26年底推出SST。另外，S客户户储总计新增10亿元订单，Q4开始交付，Q3已锁价锁量宁德电池6亿元。
伊戈尔
美国多下游变压器全面发力。数据中心下游，美/日市场Q3开始交付，已拿到大规模订单，26年有望高增;储能下游，国内储能出口企业全面合作，美国当地储能企业也已突破，Q3实现千万级别交付，26年有望达亿元，且美国其他储能企业也在接触;配电下游，美国本土工厂投产后，订单高增。直接出海毛利率显著高于国内，奠定未来毛利率持续提升基础。
#电气 #电力 #能源
