新和成于1999年成立，专注于营养品（维生素A&E、蛋氨酸）、香精香料（芳樟醇、柠檬醛）、高分子新材料（PPS、尼龙 66）和原料药四大核心业务，多个细分品类市占率已达全球第一或前三，在全球建立四大生产基地，形成 \"化工 +\" 和 \"生物 +\" 两大技术平台，目前PE不到11，被严重低估
1.基本面
①25年前三季度营收166亿，增长5%,近10年除了19和23年外，基本保持增长趋势
②25年前三季度毛利率45%，净利率32%（太赚钱了吧），增速33%
③资产负债率28%，财务费用为负，大量的现金储备，没有还债压力
④研发费用率保持5%左右（研发企业合格水平4%）
2.短期
受益于维生素 A/E价格企稳，蛋氨酸产能释放 + 需求回暖，短期利润继续高涨（短期上30元，不过分吧）
3.中期
新材料项目PPS、尼龙 66 投产将成为第二增长曲线
全球化布局加速，蛋氨酸在东南亚市占率从 12% 升至 20%，维生素在欧洲份额提升至 15%+
4.长期
从营养品拓展至香料、新材料领域，降低 30%+ 生产成本，周期性影响进一步减弱，全球化布局和生物制造技术将打开全新成长空间
总之，新和成营收已从传统 \"强周期\" 模式转向 \"周期 + 成长\" 双轮驱动：营养品业务提供稳定基本盘，新材料业务开启成长新通道，香精香料业务贡献高毛利。随着产能释放、全球化深化和产品结构升级，公司营收有望在中期保持 7-10% 稳健增长，2026 年后进入新一轮加速期，中长期 复合年增长率 10%+，周期属性显著弱化，成长价值进一步凸显
#投资 #股票 #理财
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③资产负债率28%，财务费用为负，大量的现金储备，没有还债压力
④研发费用率保持5%左右（研发企业合格水平4%）
2.短期
受益于维生素 A/E价格企稳，蛋氨酸产能释放 + 需求回暖，短期利润继续高涨（短期上30元，不过分吧）
3.中期
新材料项目PPS、尼龙 66 投产将成为第二增长曲线
全球化布局加速，蛋氨酸在东南亚市占率从 12% 升至 20%，维生素在欧洲份额提升至 15%+
4.长期
从营养品拓展至香料、新材料领域，降低 30%+ 生产成本，周期性影响进一步减弱，全球化布局和生物制造技术将打开全新成长空间
总之，新和成营收已从传统 \"强周期\" 模式转向 \"周期 + 成长\" 双轮驱动：营养品业务提供稳定基本盘，新材料业务开启成长新通道，香精香料业务贡献高毛利。随着产能释放、全球化深化和产品结构升级，公司营收有望在中期保持 7-10% 稳健增长，2026 年后进入新一轮加速期，中长期 复合年增长率 10%+，周期属性显著弱化，成长价值进一步凸显
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