国内人形机器人产业链呈现“提前乐观”态势。尽管尚未有大规模商业化订单，但核心供应商已积极布局产能与技术，为未来爆发提前准备。
高盛调研三花、拓普、双环、敏实、均胜、兆威、荣泰、双林等九家企业发现，普遍对长期前景高度看好，规划年产能达10万至100万台机器人当量，远超2035年全球138万台的预测。实际产能将根据客户订单逐步释放，短期过剩风险可控。
产业链正从单一零部件向集成化模块转型，覆盖执行器、传感器、结构件及关键子系统。多家具备汽车制造经验的企业快速切入：
拓普集团布局墨西哥 美国和泰国，建设全球化生产基地；
敏实集团依托精密成型与材料技术，拓展机器人头部、电子皮肤及结构件，目标2030年相关收入达50亿元；
均胜电子聚焦头部总成，提升单机价值；
三花智控集中发展执行器业务，在泰国预留土地用于未来组装，为贴近终端市场并应对地缘挑战，产能加速出海；
荣泰健康计划将长期产能从上海和越南逐步转移至泰国，强化服务北美客户能力；
双林股份在泰国已有汽车部件产能，计划2023年底前将行
星滚柱丝杠年产能提升至30万件，支撑人形机器人关节，在无明确订单背景下，竞争聚焦技术突破与量产准备；
双环传动正开发新型非RV、非谐波、非行星结构减速器，部分性能有望超越现有方案，预计2026年量产；
荣泰专注微型行星滚柱丝杠，强调一致性与耐久性；
双林已掌握灵巧手专用丝杠制造能力，并通过收购设备厂商实现自主加工；
拓普及敏实推动结构件轻量化；
兆威机电突破灵巧手寿命瓶颈，第二代产品运行超一年，标准化后有望大幅降本。
目前，多家企业已与特斯拉Optimus、AgiBot、小米、小鹏等完成送样，但尚未获大规模量产订单，业内普遍预期，量产拐点将在2026下半年到来。
均胜电子预计，量产后毛利率可达25%-30%，净利率约5%-10%，接近成熟汽车电子水平。高盛指出，两大关键信号将决定行业拐点：
一是特斯拉Optimus Gen 3于2026年2-3月发布；
二是2025年底至2026年初主要厂商公布的2026年订单目标。
国内供应链已具备清晰技术路径与全球产能布局，正静待市场启动，全球产能竞赛或将全面开启。
#科技 #金融理财 #股票 #股市 #投资 #工业机器人 #人形机器人
高盛调研三花、拓普、双环、敏实、均胜、兆威、荣泰、双林等九家企业发现，普遍对长期前景高度看好，规划年产能达10万至100万台机器人当量，远超2035年全球138万台的预测。实际产能将根据客户订单逐步释放，短期过剩风险可控。
产业链正从单一零部件向集成化模块转型，覆盖执行器、传感器、结构件及关键子系统。多家具备汽车制造经验的企业快速切入：
拓普集团布局墨西哥 美国和泰国，建设全球化生产基地；
敏实集团依托精密成型与材料技术，拓展机器人头部、电子皮肤及结构件，目标2030年相关收入达50亿元；
均胜电子聚焦头部总成，提升单机价值；
三花智控集中发展执行器业务，在泰国预留土地用于未来组装，为贴近终端市场并应对地缘挑战，产能加速出海；
荣泰健康计划将长期产能从上海和越南逐步转移至泰国，强化服务北美客户能力；
双林股份在泰国已有汽车部件产能，计划2023年底前将行
星滚柱丝杠年产能提升至30万件，支撑人形机器人关节，在无明确订单背景下，竞争聚焦技术突破与量产准备；
双环传动正开发新型非RV、非谐波、非行星结构减速器，部分性能有望超越现有方案，预计2026年量产；
荣泰专注微型行星滚柱丝杠，强调一致性与耐久性；
双林已掌握灵巧手专用丝杠制造能力，并通过收购设备厂商实现自主加工；
拓普及敏实推动结构件轻量化；
兆威机电突破灵巧手寿命瓶颈，第二代产品运行超一年，标准化后有望大幅降本。
目前，多家企业已与特斯拉Optimus、AgiBot、小米、小鹏等完成送样，但尚未获大规模量产订单，业内普遍预期，量产拐点将在2026下半年到来。
均胜电子预计，量产后毛利率可达25%-30%，净利率约5%-10%，接近成熟汽车电子水平。高盛指出，两大关键信号将决定行业拐点：
一是特斯拉Optimus Gen 3于2026年2-3月发布；
二是2025年底至2026年初主要厂商公布的2026年订单目标。
国内供应链已具备清晰技术路径与全球产能布局，正静待市场启动，全球产能竞赛或将全面开启。
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